August 4th, 2010

ФРС готова официально признать, что экономика мертва, запустив печатный станок

Бегство в трежерис (2 –летние на рекордно низком уровне, 10-летки ниже 3% - показатель мая 2009 года, когда мир только только пытался встать со дна), тем не менее это не помешало рынку показать самое сильно месячное ралли с июля 2009 года, что является нонсенсом - две совершенно несовместимые вещи. Рост трежерис при сохраненной ставки дисконтирования и федфондам традиционно совпадает с нестабильностью на рынке, при этом зачастую ожидания участников смещается в сторону дефляции.

А вот на спрэды взглянуть любопытно. Они сокращаются, но значительно выше, чем были в 2006 году, когда инвесторы на 2 летки просили БОЛЬШЕ, чем за 10-ки! Тогда они были отрицательными, не смотря на рост экономики.

Стоит отметить, что еще никогда в истории американский рынок не рос на 10% за столь короткий промежуток времени при том, что доходность казначейских облигаций падала. Европа от 8 до 13%, Индия и Корея превысили хаи, Аргентина совсем рядом, мы также ставим рекорды по росту. Все забыли о том, что было в мае.
Индекс S&P500 устойчив, не смотря на все пертурбации в экономике.

Что касается слабости Японии, то это из-за крепкой иены, которая ударяет по японской промышленности и проблем у нескольких крупных японских фондов денежного рынка, которым срочно требуется ликвидность для залатывания дыр, тут уж не до ралли, как бы выжить.


VIX падает, объемы падают (сейчас в 2 раза меньше, чем средний оборот в мае).
Collapse )

В поисках зеленых ростков в куче ... ADP: изменение занятости+42 тыс в июле

Господа, вы уж определитесь. Или мы впадаем в эйфорию от того, что все крайне плохо и тогда все тихо ждем дядю Бена с иглой или растем о того, что, как бы улучшаются показатели и никакого Бена не ждем. Но нельзя оба дела делать одновременно. Судя по отчету пока все выглядит согласно этой всеобъемлющей картинке.

Спасибо жж юзеру illashenko за эту картинку.
По данным ADP изменение занятости вне сельского хозяйства в июне составило +42 тыс. к июню, плюс немного в лучшую сторону пересмотрели июньские данные с 13 до 19 тыс. Стоп, радоваться рано. Сейчас 106.971 млн занятых, до кризиса было 114-115 млн, таким образом экономика США потеряла без малого 8 млн. занятых человек. Дно было в январе на уровне 106.747 млн, отскок дохлой кошки за пол года составил жалкие 200 с небольшим тысячи и это по сравнению с 8 млн. Тенденция, вроде бы, положительная, но до восстановления еще очень далеко. Достаточно посмотреть на то, что я изобразил ниже, чтобы понять, почему ФРС так сильно беспокоится.

Динамика месяц к месяцу. Нанимаем 6 месяцев в подряд, но это все настолько жалко, что там какие-то 10-40 тыс, когда теряли по 600-700 тыс в месяц во время кризиса. К слову, если будут нанимать такими темпами, как за эти пол года, то потребуется лет 15, чтобы выйти на докризисные уровни.

Динамика год к году показывает стабилизацию, не более. Иными словами падать перестали, но пока даже ниже, чем в прошлом году. Тогда в июле было 107.757 тыс.

Collapse )