July 9th, 2010

Объемы размещений и погашений трежерис за 30 лет

Атака на евро с апреля по конец июня, сворачивание керри по всем фронтам, бегство от риска, паника на мировых рынках позволила казначейству США косить урожай в особо крупных размерах. Как и предполагалось, долговой кризис оказался мега успешным для правительства США, что может говорить о том, что многие события в мае-июне были срежиссированы на самом высоком уровне для поддержания устойчивого спроса на трежеря. Обычно они начинают активизироваться сразу, как только чуют охлаждение интереса к трежерям.

Минфин США всосал в июне 176 млрд чистого сальдированного притока денежных средств на счета казначейства для финансирования текущей потребности/покрытия дефицита. В лучшие времена, например в сентябре/октябре 08 года гребли по 350-480 млрд за счет краткосрочных 4w-13w T-bill. Но 176 млрд это очень неплохо, до кризиса о таких значениях и мечтать не могли.

Традиционно спрос на трежеря сильно растет в период беспокойства на рынках, поэтому волшебная формула для казначейства известна. Нужны деньги? Посей панику, инициируй кризис, устрой войну или взорви собственных граждан в торговом центре. Формула есть, и они умеют ее пользоваться. Ниже на графике показано насколько чистый сальдированный приток денежных средств от размещений облигаций покрывает дефицит бюджета. Тут, безусловно, нужно учесть, что размещения трежерис идет в соответствии с потребностью правительство США, поэтому, когда экономика переживает бум и имеет место быть профицит, то необходимость в агрессивном размещении пропадает, плюс нужно учесть такие факторы, как внешний спрос, который зависит от финансового климата, но уж больно красиво смотрится график (я не смог устоять). Как только покрытие дефицита ослабевает, то возникают: 9/11, коллапс Lehman, долговой кризис в Европе.


Объем погашений Collapse )