June 15th, 2010

ММВБ: еще есть порох в пороховнице, но он на исходе

Посмотрим, что неделя нам принесла. Судя по графикам, рынок в целом, то бишь индекс ММВБ подтвердил свои бычьи намерения и успешно консолидируется более 2 недель в широком диапазоне 1300-1380. Пробитие нисходящего тренда по индексу произошло 31 мая, по индикатору на пару дней раньше. Индикатор настроения показывает, что сейчас рынок стоит столько же, сколько 14 апреля, когда был на уровне 1526 пунктов по ММВБ при нефти 86.4 и СИПИ 1203, т.е, если допустить, что через некоторое время нефть и Америка достигнут этих значений, то чтобы быть на том же уровне перекупленности, какой был 14 апреля, ММВБ должен расти в том же темпе, что и Америка, т.е. 1:1 и примерно столько же по нефти из-за разных весов. Сегодня же, даже не смотря на то, что Америка по отношению к 18:45 пятницы, когда была 1086 по СИПИ серьезно подросла, ММВБ рос опережающими темпами - на 1.5% быстрее. Для того, чтобы вернуться в нисходящий тренд при текущей конъюнктуре, ММВБ должен упасть примерно до 1310-1315 пунктов. Учитывая, что сейчас рынок находится вблизи высокой перекупленности по индикатору, то я не жду серьезного роста, в лучшем случае, если Америка уверенно пойдет на 1130 по СИПИ и нефть на 80 и выше, то у нас может быть задерг к 1420-1430, так что пора уже начинать разгружать лонги и присматриваться к шортам. Что практически запрещено покупать: ВТБ, Сургут обычка, ГМК и ... кто бы мог подумать .. Лук!! Да, тот, кто пролежал в руинах долгое время, теперь мега успешен по отношению к нашему рынку и мировой конъюнктуре, так долго продолжать не может. Лук, Сургут по слухам выкупает сами головные компании на баланс дочек для того, чтобы поддержать котировки и получить прибыль от выплаты дивидендов.

Сбер в прошлый вторник сломал нисходящий тренд, в пятницу успешно снял перекупленность и оттестировал тренд уже сверху, а сегодня выстрелил. Все очень предсказуемо, я неделю назад предупреждал, что Сбер готов к рывку и будет лучше рынка.

Газпром повел себя иначе. Уперся в границу 900 пунктов, пытался ее прорвать, но безуспешно и с визгом и криками откатился вниз, даже не смотря на то, что номинального падения стоимости акций у Газпрома толком не было со среды по пятницу, но по индикатору он просто обвалился. Сегодня пока отскок дохлой кошки. Газпром все еще очень слаб, нет в нем драйве, какой есть в Сбере или ГМК.

У Лукойла картина диаметрально противоположная. Я называю это реализацией модели "полет ракеты". Под этим подразумевается безумный рост на высоких объемах, с хорошей динамикой и все, не смотря на внешние факторы. Обычно на импульсе движение продолжается, но с затуханием, после этого идет с той же силой "противоход", т.е откат. Все очень похоже на развитие событий в октябре 2009 года. Ровно за 2 дня до взлета, ссылаясь на индикатор, я рекомендовал уверенно покупать Лук, но теперь его надо продавать и чем быстрее, тем лучше. Это не так быстро произойдет (падение), но вскоре Лук станет опять хуже рынка. Это вопрос времени.

Collapse )

Что нас ждет этим летом? Взгляд на евро, нефть, S&P500 и золото

По состоянию на 8 июня крупные спекулянты по евро нарастили рекордный нетто-шорт в 111945 позиций (это те, кто херачат более 100 контрактов на CME, т.е не менее 12.5 млн евро на позицию). Больше было только 11 мая, когда держали 113890 контрактов. В последние несколько дней они начали от них избавлять не без помощи, конечно, хорошего пинка под одно место от более крупных акул. В отчете это скоро отобразится. Тут еще нужно учесть высокий спрос на евро со стороны европейских банков, которым нужно будет до 1 июля возвращать в ЕЦБ годичный кредит в 442 млрд евро. Пока все развивается в рамках описанного сценария http://spydell.livejournal.com/213441.html Евро имеет все шансы этим летом показать 1,30 и выше, я бы исходил из данного сценария, чем ставить на новый поход на низы.

Не смотря на рост нефти, крупные спекулянты стали на нее пессимистично смотреть - они сокращают чистую сальдированную длинную позицию уже 5 неделю подряд с начала мая, при этом хэджеры со стороны коммерческих организаций выкупают объем сброшенных лонгов. Растет количество открытых позиций в путах со страйком ниже 70 баксов к сентябрю. На втором графике показана динамика нетто-лонга со стороны крупных спекулянтов. С фундаментальной точки зрения, такие высокие цены на нефть не оправданы, но пока на рынках есть ликвидность, то котировки могут расти. ЕЦБ будет выдавать банкам трехмесячную ликвидность, а учитывая, что на кредитования эти деньги все равно не пойдут, то единственное место, где их можно пристроить с высокой доходностью - это фондовые и товарные рынки. При реализации дефляционной спирали на первых порах нефть может пойти в область 50 баксов, но пока еще порезвятся, тем более еще дают. Так что попытка тестирования 85-90 баксов не выглядит фантастикой.

В золоте спекули стабильно удерживают чистую сальдированную длинную позицию вот уже много лет. До рекорда конца 2009 года не дотягивают, но объем очень высокий, поэтому коррекция по золоту может быть существенной, как только снизятся страхи и поток ликвидности перетечет в другие инструменты. На мой взгляд самый вздутый актив и даунсайд у него огромен.

Collapse )