March 4th, 2010

ЕЦБ оставил ставку рефинансирования на уровне 1,0%

Европейский центральный банк в четверг оставил свою ключевую процентную ставку без изменений, на уровне 1%, как и ожидалось. Спокойная ситуация в плане инфляции, являющейся основным поводом для беспокойства ЕЦБ, вероятно, позволит Трише продемонстрировать гибкую позицию в отношении денежно-кредитной политики. Таким образом, ожидания участников финансовых рынков относительно повышения процентной ставки ослабли, и большинство экономистов прогнозируют, что ЕЦБ не повысит ставки до 4-го квартала.

Темпы роста инфляции в еврозоне замедлились, так как восстановление экономики застопорилось в 1-м квартале, ослабив какие-либо ожидания относительно возможного повышения процентных ставок ЕЦБ к середине этого года. Уровень годовой инфляции в 16 странах еврозоны в феврале неожиданно снизился до 0,9% с 1,0% в январе.

Банк Англии оставил ключевую процентную ставку на уровне 0,5%

Банк Англии оставил свою ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне 0,5%, как и ожидали аналитики. Процентная ставка остается на этом уровне уже 13-й месяц подряд. Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии в четверг проголосовал против увеличения объема покупок активов в рамках программы количественного смягчения с текущих 200 млрд фунтов. Это решение обусловлено тем, что данные указывают на продолжающееся, хоть и постепенное, улучшение экономических условий. Однако пять из опрошенных экономистов полагают, что Комитет по денежно-кредитной политике объявит о дополнительных покупках облигаций в следующие месяцы, при этом один экономист ожидает увеличения объема покупок облигаций на 25 млрд фунтов, а четыре экономиста – на 50 млрд фунтов.

Правительство Великобритании обременено большим долгом вследствие оказания помощи банкам и поддержания спроса во время финансового кризиса, что потребует сократить расходы и повысить налоги. Домашние хозяйства и компании также будут испытывать ограничения ввиду высоких уровней долга. Принимая во внимание, что восстановление экономики, вероятно, будет постепенным, безработица может вновь вырасти, если компании сохраняли персонал в ожидании быстрого подъема экономики. Кроме того, неустойчивость восстановления экономики в еврозоне, крупнейшем торговом партнере Великобритании, будет тянуть вниз экономическую активность в Великобритании, несмотря на компенсирующую слабость фунта.

ДАННЫЕ: ВВП еврозоны в 4-м кв пересмотрен не был, +0,1% к/к, -2,1% г/г

Рост ВВП еврозоны в 4-м квартале замедлился и составил 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом и совпали с прогнозами экономистов. В 3-м кв рост ВВП составил 0,4%. При этом слабое восстановление экономики полностью зависело от экспорта. По сравнению с тем же периодом предыдущего года ВВП региона в 4-м квартале сократился на 2,1%, что также совпадает с предварительной оценкой и ожиданиями экономистов. В то же время, сокращение ВВП по сравнению с тем же периодом предыдущего года в 3-м квартале было пересмотрено. Согласно пересмотренным данным, сокращение ВВП в 3-м квартале составило 4,1%, тогда как ранее сообщалось о падении на 4,0%.
Представляю разбивку ВВП по странам (квартальную и год к году):

В Евросоюзе в целом квартальный рост ВВП в 4-м квартале замедлился до 0,1% против роста на 0,3% кварталом ранее, тогда как годовое падение экономической активности составило 2,3% против снижения на 4,3%. По данным Eurostat, ВВП США в 4-м квартале вырос на 1,4% по сравнению с предыдущим кварталом, тогда как ВВП Японии увеличился на 1,1%. ВВП Великобритании вырос на 0,3%.

Что касается основных компонентов ВВП, то экспорт из еврозоны в 4-м квартале вырос на 1,7% по сравнению с предыдущим кварталом, а импорт увеличился на 0,9%. Валовые капитальные расходы сократились на 0,8%, правительственные расходы упали на 0,1%, расходы домохозяйств остались без изменения после снижения на 0,2% в 3-м квартале.

ДАННЫЕ: Индекс подписанных договоров о продаже жилья в США в янв снизился на 7,6% до 90,4

По данным Национальной ассоциации риелторов США (NAR), индекс подписанных договоров о продаже на вторичном рынке жилья в январе снизился на 7,6% (ожидали роста на 0.5%)  до 90,4 по сравнению с 97,8 в декабре. Декабрьский показатель был пересмотрен в сторону повышения. По сравнению с тем же периодом предыдущего года индекс подписанных договоров о продаже жилья в январе вырос на 12,3%. В январе 2009 года индекс составил 80,5.

Индекс NAR рассчитывается на основе количества подписанных договоров о продаже на вторичном рынке жилья, включая продажи домов для одной семьи и квартир в кондоминиумах. Период с момента подписания договора до завершения сделки обычно составляет один-два месяца. Предоставленные правительством налоговые льготы в действительности вызвали эти снижения. Покупатели поспешили совершить покупку дома прежде, чем 30 ноября истечет срок действия первой версии льгот, что вызвало рост продаж осенью. Затем законодатели продлили срок действия льгот до апреля, и сами они были увеличены.

  • На Северо-Востоке индекс подписанных договоров о продаже жилья в январе упал на 8,7% по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на 20,5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.
  • На Среднем Западе индекс в январе упал на 8,9% по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на 11,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.
  • На Юге индекс упал на 2,1% по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на 18,0% по сравнению с январем 2008 года.
  • На Западе индекс упал на 13,2% по сравнению с предыдущим месяцем, но вырос на 1,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

ДАННЫЕ: Первичные заявки на пособие по безработице в США за неделю 21-27 фев -29 тыс до 469 тыс

Число первичных заявок на пособие по безработице на неделе 21-27 февраля снизилось на 29 000 (-23000 прогноз) до 469 000. Число заявок за предыдущую неделю было пересмотрено до 498 000, тогда как ранее сообщалось о том, что оно составило 496 000. Тем временем, число вторичных заявок снизилось до самого низкого уровня с января 2009 года.

Средний показатель первичных заявок за четыре недели, который сглаживает волатильность данных, также вырос на неделе 21-27 февраля на 3500 до 470 750. На предыдущей неделе, согласно пересмотренным данным, среднее число заявок за четыре недели составило 474 250. Число вторичных заявок, то есть число тех, кто получает пособие более одной недели, на неделе 14-20 февраля снизилось на 134 000 до 4 500 000 против 4 634 000 неделей ранее. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен. Это стало самым низким уровнем числа вторичных заявок с недели, завершившейся 3 января 2009 года.

Сохраняющийся медленный характер восстановления американского рынка труда побудил Конгресс США добиваться принятия нового закона, который способствовал бы созданию новых рабочих мест. На прошлой неделе Сенат одобрил законопроект сравнительно небольшой стоимостью 15 млрд, который предполагает предоставление налоговых льгот работодателям, которые нанимают новых работников. В настоящий момент Сенат собирается рассмотреть гораздо более дорогостоящую программу стоимостью в 150 млрд долларов, которая предполагает принятие гораздо более широкого спектра налоговых льгот.

Самый значительный рост первичных заявок на пособие по безработице на неделе 14-20 февраля наблюдался в Нью-Джерси. Это отчасти было обусловлено невыполненными заказами в связи с временным закрытием офисов, обусловленным погодными условиями и объявленным в штате выходным на предыдущей неделе. Кроме того, в Нью-Джерси также были зафиксированы увольнения в строительном секторе, в сфере услуг, транспортном секторе, обрабатывающей промышленности и компаниях, занимающихся складскими услугами. Самое значительное падение числа заявок на пособие по безработице наблюдалось в Калифорнии.

ДАННЫЕ: Производительность труда вне с/х США за 4-й кв пересмотрена до +6,9% с +6,2%

Согласно представленным данным Министерством труда США, производительность труда вне сельского хозяйства США с учетом коррекции на сезонные колебания в 4-м квартале выросла в годовом выражении на 6,9% (прогноз 6.5%).  В 3-м квартале 2009 года производительность вне сельского хозяйства США, согласно уточненным данным, выросла на 7,8%, тогда как ранее сообщалось о повышении на 7,2%.

В конце 2009 года компании продолжали сокращать затраты. Это означает, что производительность труда оставшихся сотрудников увеличивается. В 4-м квартале объем производства вне сельского хозяйства вырос на 7,6% в годовом выражении. Количество рабочих часов увеличилось на 0,6%, данный показатель вырос впервые более чем за два года. Согласно представленным данным, удельные расходы на оплату труда в отчетном периоде упали больше, чем первоначально ожидалось. Это сигнализирует о том, что в экономике США мало признаков инфляционного давления.

Удельные расходы на оплату труда в 4-м квартале 2009 года упали в годовом выражении на 5,9%. Согласно первоначальной оценке, падение данного показателя в 4-м квартале составило 4,4%, тогда как ожидалось снижение на 4,9%. В 3-м квартале удельные расходы на оплату труда снизились на 7,6% - больше, чем ранее ожидалось. В период низкой инфляции, более высокая продуктивность может означать повышение зарплат тем, кто сохранил работу. Согласно данным, представленным в четверг, часовой заработок вне сельского хозяйства США, по уточненным данным, вырос на 0,6%, тогда как первоначально сообщалось о повышении на 1,5%.

Высокий рост производительности труда в конце рецессии и в начале восстановления является обычным. Обычно после рецессии в начале растет производительность труда, затем повышается занятость, а в конце растут зарплаты.

ДАННЫЕ: Производственные заказы в США в янв +1,7%, прогноз +2,0%

Согласно представленным данным Министерством торговли США, производственные заказы в январе выросли на 1,7% при прогнозах 2.0%. Рост оказался ниже ожидаемого и был обусловлен главным образом спросом на коммерческие воздушные судна
Заказы на капитальные товары необоронного назначения в январе выросли на 3,1%. Между тем заказы на капитальные товары без учета самолетов упали на 4,1%.

Однако декабрьские показатели были пересмотрены в сторону повышения до 1.5% с 1.0%. Показатель производственных заказов без учета транспортного сектора также был пересмотрен в сторону повышения, но объем заказов на товары длительного пользования был пересмотрен в сторону понижения до роста на 1,8%, тогда как ранее сообщалось о росте на 1,9%.

  • Новые заказы на производственные товары в январе выросли на 6,2 млрд долларов до 378,4 млрд долларов. Январский рост был самым высоким с сентября 2009 года.
  • Заказы на транспортное оборудование стали главной движущей силой январского роста и выросли на 15% до 44,6 млрд долларов, продолжив волну роста, наблюдавшуюся в четырех из последних пяти месяцев.
  • Самый большой рост продемонстрировали заказы на металлы, спрос на которые рос в семи из восьми последних месяцев.
  • Объем товарно-материальных запасов в январе вырос на 0,2% после падения на 0,2% в декабре, причем рост запасов наблюдался в трех из четырех последних месяцев.
  • Запасы компьютеров и электротоваров продемонстрировали самый значительный рост в рамках категории запасов товаров длительного пользования, срок службы которых составляет не менее трех лет.
  • В рамках категории товаров краткосрочного пользования запасы также выросли, чему главным образом способствовал рост запасов нефти и угля на 2,3%.