January 13th, 2010

Прогнозы Минэнерго США на 2010 год

  • Прогноз по мировому спросу на нефть в 1-м кв пересмотрен до +0,3% по сравнению с декабрьским прогнозом
  • Мировое потребление нефти в 1-м кв прогнозируется на уровне 85,18 млн баррелей в день, +2,1% г/г
  • Средняя цена на нефть WTI в 1-м кв ожидается на уровне 77 долл за баррель
  • Розничная цена на бензин в США в 1-кв в среднем ожидается на уровне 2,70 долл за галлон
  • Потребление нефти в США в 2010 г, как ожидается, вырастет на 1,2% г/г до 18,9 млн баррелей в день
  • Потребление нефти в США в 2009 г достигло самого низкого уровня с 1997 г, продемонстрировав падение четвертый год подряд
  • Мировой спрос на нефть в 2010 г ожидается на уровне 85,18 млн баррелей в день, +1,3% г/г
  • Потребление нефти в мире в 2009 г -1,96% г/г до 84,1 млн баррелей в день
  • Мировое потребление нефти в 2009 г достигло самого низкого уровня с 2005 г
  • Запасы нефти в странах ОЭСР на конец 2009 г превысили пятилетний средний уровень на 80 млн баррелей
  • Запасов нефти на конец 2009 г хватило бы на 58 дней; по прогнозам, запасов нефти на конец 2010 г хватит на 59 дней
  • Потребление нефти в Китае в 1-м кв ожидается на уровне 8,39 млн баррелей в день, +10,1% г/г
  • Потребление нефти в Китае в 2010 г вырастет на 5% после такого же роста в 2009 г
По материалам Dow Jones

ABC: Индекс доверия потребителей в США упал наиболее резко за 25 лет

Общий уровень доверия потребителей в США снизился на прошлой неделе. Об этом свидетельствуют результаты опроса, проведенного ABC News. Индекс потребительского комфорта ABC на неделе 4-10 января снизился на шесть пунктов и составил -47 пунктов. Это стало одним из самых резких недельных падений показателя со времени начала ведения подобной статистики в 1985 году.

Согласно опросу, 9% респондентов выразили уверенность в экономике США, как и на предыдущей неделе. При этом 46% опрошенных заявили, что их собственные финансы находятся в хорошем состоянии против 51% на предыдущей неделе. Оценивая условия для покупок, 24% опрошенных назвали их благоприятными против 28% неделей ранее.

Индекс потребительского комфорта, или индекс потребительского доверия, основан на результатах случайного общенационального опроса 1000 респондентов в США за неделю, завершившуюся 10 января. Индекс отражает оценку типичными американцами трех сфер: национальной экономики, состояния собственных финансов и своей готовности тратить деньги. Погрешность результатов опроса составляет плюс-минус три процентных пункта.

Индекс рассчитывается за счет вычитания негативных ответов на каждый вопрос из числа позитивных ответов на тот же вопрос. Полученные три цифры складываются, а затем делятся на три. Значение индекса может варьироваться от 100 (позитивные ответы всех респондентов на каждый из трех вопросов) до -100 (отрицательные ответы всех респондентов на каждый из трех вопросов).

Представитель Банка Англии Сентанс: Пора задуматься о сворачивании стимулирующих мер

Банк Англии приближается к тому моменту, когда ему будет необходимо сделать паузу в покупках облигаций и оценить их влияние на экономику. Об этом в недавнем интервью изданию Guardian заявил член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Эндрю Сентанс. Хотя наличие свободных мощностей в экономике, по словам Сентанса, вероятно, будет сдерживать инфляционное давление, следует рассмотреть влияние на инфляцию со стороны цен на нефть и другие сырьевые товары и курса британского фунта.

Банк Англии должен завершить запланированные покупки активов на сумму 200 млрд фунтов за счет вновь созданных денег в рамках количественного смягчения к моменту проведения своего следующего заседания в начале февраля. Экономисты не исключают возможности дальнейшего стимулирования, однако многие при этом считают, что Комитет по денежно-кредитной политике в следующем месяце воздержится от дополнительных действий.

"На определенной стадии нам будет необходимо сказать, что мы достаточно сильно увеличили размер стимула. Это не означает, что он будет изъят, но нам не нужно будет его наращивать", – сказал Сентанс. "Мы приближаемся к той стадии, когда нам будет необходимо сдерживаться и наблюдать за тем, как /стимулирование/ влияет на восстановление", – добавил он.

Фишер: ФРС против контролирования со стороны Конгресса США

В этом году Фишер не обладает правом голоса в Комитете по операциям на открытом рынке, который принимает решения по процентным ставкам. Большая часть его комментариев была сфокусирована на том, что он назвал двумя ключевыми препятствиями, которые могут помешать устранить преграды на пути к здоровой экономике: опасения по поводу затруднительного налогово-бюджетного положения в США и риск того, что Конгресс попытается политизировать ФРС.

Хотя использование масштабных государственных расходов для стимулирования экономики, оказавшейся под давлением, кажется необходимым, или даже приемлемым, сохранить долгосрочный экономический рост при наличии значительного налогово-бюджетного бремени, по словам Фишера, невозможно. "На определенной стадии то, что считается временным экономическим протезом, превращается в помеху для функционирования частного сектора", – сказал президент ФРС-Даллас.

Он отметил, что средние реальные темпы роста дискреционных расходов за последние 10 лет составили 5% в год. Это выше средних годовых темпов роста общей экономической активности, составивших 2,6%. В 2010 финансовом году дискреционные расходы без учета расходов на оборону и стимулирование экономики, согласно текущему прогнозу, вырастут на 8,2% в номинальном выражении.

"Прибавьте к этому двузначное сокращение налоговых поступлений в федеральный бюджет и бюджеты штатов в прошлом году, и у Вас получится весьма непростое налогово-бюджетное положение", – сказал Фишер. Он призвал Конгресс к возвращению к "налогово-бюджетной разумности", добавив при этом, что улучшение ситуации с дефицитом имеет ключевое значение для поддержания экономического роста в долгосрочной перспективе.

Collapse )

Плоссер: ФРС не будет превышать лимит покупок обеспеченных ипотекой ценных бумаг на уровне 1,25 трлн

Президент Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер заявил, что ФРС следует придерживаться своего плана, согласно которому она должна завершить покупки обеспеченных ипотекой ценных бумаг в этом квартале. Выразив подобную точку зрения, Плоссер тем самым фактически возразил другим руководителям ФРС, которые недавно высказывали предположение о том, что центральный банк может продолжить покупки обеспеченных ипотекой ценных бумаг сверх текущего целевого объема. К концу этого квартала ФРС должна приобрести ценные бумаги на сумму 1,25 трлн долларов.

"Мы указали, что мы завершим запланированные покупки на сумму 1,25 трлн долларов в этом квартале, – отметил Плоссер. – Я думаю, что важно, чтобы мы поступили именно так и уменьшили наше участие в этом рынке, с тем чтобы частный сектор смог снова взять на себя существенную роль".

Глава ФРС-Филадельфия также в очередной раз выразил точку зрения о том, что ФРС будет необходимо повысить ключевую ставку по федеральным фондам с почти нулевого уровня, когда начнут расти рыночные процентные ставки в США в соответствии с восстановлением экономики. "Более сильный экономический рост означает более высокий спрос на кредитование, что, в свою очередь, означает повышательное давление на реальные, или скорректированные на инфляцию, процентные ставки, – сказал Плоссер. – При условии, что инфляция будет находиться вблизи желательного уровня, а инфляционные ожидания будет сдержанными, целевой уровень ставки по федеральным фондам также должен будет повышаться. Это повышение ставок должно произойти задолго до того, как уровень безработицы или другие индикаторы объема неиспользуемых ресурсов снизятся до приемлемых уровней".

Collapse )

ДАННЫЕ: Индекс потребительских цен Франции в декабре +0,3% м/м, +0,9% г/г

Индекс потребительских цен Франции в декабре вырос на фоне роста цен на промышленные товары и услуги. Об этом свидетельствуют опубликованные в среду данные статистического агентства Франции Insee. Индекс потребительских цен второй по величине экономики еврозоны вырос на 0,3% (прогноз 0.2%) по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,9% (прогноз 0.9%) по сравнению с тем же периодом предыдущего года.


Вышедшие в среду данные подкрепляют мнение о том, что Франции пока удалось избежать угрозы дефляции, опасения в отношении которой росли по мере того, как на протяжении шести месяцев прошлого года с мая по октябрь годовые показатели инфляции оставались негативными. Тем не менее, хотя рост индекса потребительских цен снимает угрозу дефляции, он может оказать негативное влияние на экономику, отрицательно воздействуя на покупательную способность домохозяйств в условиях растущей безработицы.

Рост был в первую очередь обусловлен увеличением цен на промышленные товары и услуги, тогда как цены на продовольствие и энергоносители, усилившие потребительскую инфляцию в ноябре, снизились на 0,1% и 0,4% соответственно.

ДАННЫЕ: ВВП Германии в 2009 г -5,0% против +1,3%

В 2009 году экономика Германии пережила наихудшую рецессию со времен основания Федеративной Республики Германия. Экономическая активность в 2009 году снизилась на 5,0% (4.8% ожидали) по сравнению с 2008 годом. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные в среду Федеральным бюро статистики Германии Destatis. В 2008 году ВВП Германии вырос на 1,3%.

Рецессия в мировой экономике оказала особенно негативное воздействие на сектор обрабатывающей промышленности Германии, который в значительной степени зависит от экспорта и капитальных товаров. Инвестиции в оборудование и сооружения в Германии снизились на 20% по сравнению с 2008 годом. Экспорт из страны сократился на 14,7%, а импорт снизился на 8,9%.

Государственные программы, нацеленные на сохранение уровня потребления, оказали самую значительную поддержку экономике страны. Общественное потребление выросло в 2009 году на 2,7% по сравнению с предыдущим годом, тогда как частное потребление прибавило 0,4%. Вместе с тем те же программы стимулирования экономики способствовали заметному ухудшению состояния государственного бюджета Германии. Согласно оценкам, цена спасения экономики составила в 2009 году 77,20 млрд евро, или 3,2% от ВВП страны. В 2008 году бюджет Германии был сбалансированным.

ДАННЫЕ: Промышленное производство в Италии в ноябре +0,2% м/м, -7,9% г/г

Промышленное производство в Италии в ноябре немного выросло по сравнению с предыдущим месяцем, но меньше, чем ожидали, в условиях снижения производства энергоносителей и роста производства промежуточных товаров и товаров краткосрочного пользования. Об этом свидетельствуют данные статистического бюро Istat, которые были опубликованы в среду. Промышленное производство с учетом коррекции на сезонные колебания и количество рабочих дней в ноябре выросло на 0,2% (0.4% ожидали) по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно уточненным в сторону повышения данным, рост в октябре составил 0,7%.


По сравнению с тем же периодом предыдущего года с учетом коррекции только на число рабочих дней, промышленное производство в ноябре упало на 7,9% (8.5% ожидали), тогда как в октябре падение промышленного производства составило 11,8%.

ДАННЫЕ: Производство в обрабатывающей промышленности Великобритании в ноябре 0,0% м/м, -5,4% г/г

Производство в обрабатывающей промышленности в ноябре не изменилось (+0.3% ожидали) по сравнению с октябрем и снизилось на 5,4% (5.0% ожидали) по сравнению с ноябрем предыдущего года, причем годовое снижение наблюдается уже 19 месяцев подряд В октябре производство в обрабатывающей промышленности, на долю которого приходится около 80% промышленного производства, осталось без изменений по сравнению с предыдущим месяцем и сократилось на 7,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.


Промышленное производство в целом в ноябре выросло на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку рост производства в добывающей отрасли, особенно в добыче нефти и газа, нивелировал снижение производства электроэнергии, газа и воды. В октябре промышленное производство упало на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем. Промышленное производство в ноябре снизилось на 6,0% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, а в октябре снижение составило 8,4%.

Увеличению производства в добывающей промышленности способствовал рост добычи нефти и газа на 7,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Это был самый значительный месячный прирост с сентября 2008 года, так как производство возобновилось после завершения периода технических работ, сообщили в Национальном бюро статистики Великобритании.

Экономика Великобритании по состоянию на конец 3-го квартала прошлого года сокращалась в течение шести кварталов подряд, продемонстрировав самый длительный спад с начала ведения статистики в середине 1950-х годов. Тем не менее, многие экономисты прогнозируют, что валовой внутренний продукт вырос в 4-м квартале 2009 года.

Махинации с отчетностью: что принесет 4 квартал?

Период публикации корпоративных отчетов за 4-й квартал похож на сказку о Золушке, а три предыдущих квартала выступают в роли трех уродливых сестер. Предыдущие три квартала характеризовались в некотором роде махинациями, если не жульничеством. Любые сомнения трактовались компаниями в свою пользу, а неудобные убытки вычеркивались из отчетов. Не волнуйтесь, ребята, это все “разовое”.

И когда видишь, что такие действия смогли поднять индексы, не удивительно, что компании хотят произвести наилучшее впечатление. Уже прошли дни, когда участники рынка, обдумывающие инвестиции, не торопились, обсуждали возможности за обедом со своим брокером и долго размышляли. В настоящее время, все основывается на поступающих новостях, хорошие новости – быстро покупать, плохие новости – быстро продавать. И вот, хорошие новости идут беспрерывным потоком.

Однако если вспомнить, что отчеты более 70% компаний регулярно превышают прогнозы в последнее время, и не менее 85% превзошли ожидания в 2009 г, становится очевидным, что “сюрпризы” уже не те, что были раньше. Действительно, сложно не увидеть шулерских приемов при выходе отчетов: понижение прогнозов и последующее превышение этих ожиданий при выходе отчетов. Достаточно показательно, что в последнее время результаты по выручке начали превышать прогнозы существенно реже. Однако бесполезно идти против этого тренда.

Collapse )

Бежевая книга ФРС: Отчет

Бежевая книга содержит краткое изложение ситуации в сфере экономической активности, подготовленное для следующего заседания руководства центрального банка, которое пройдет 26-27 января. В последнем отчете, составленном Федеральным резервным банком Филадельфии, представлен анализ за период с 21 ноября по 4 января.
  • Основные положения:
  • Экономические условия в США в конце 2009 года продолжили понемногу улучшаться.
  • Слабые рынки труда и недвижимости способствуют сохранению активности в экономике на низком уровне. 
  • В 10 из 12 округов экономическая активность выросла, либо улучшились условия в экономике.
  • В двух оставшихся округах, ФРС-Филадельфия и ФРС-Ричмонд, экономические условия оказались противоречивыми.
  • В большинстве округов потребительские расходы за праздничный сезон 2009 года были немного выше, чем в 2008 году, но по-прежнему намного ниже, чем в 2007 году",
  • Розничные компании в округах ФРС-Филадельфия и ФРС-Сан-Франциско отмечали, что небольшой рост в праздничном сезоне 2009 года не отразил существенного изменения тенденции, поскольку продажи в 2008 году оказались на крайне низких уровнях по сравнению с 2007 годом.
  • Потребительские расходы, ключевой фактор роста экономики США, во второй половине 2009 года начали понемногу восстанавливаться благодаря масштабным стимулирующим программам правительства.
  • Ввиду снижения эффекта стимулирующих программ в этом году ожидается сохранение высокой безработицы и сдержанной инфляции. Эти обстоятельства могут побудить ФРС сохранить процентные ставки на рекордно низких уровнях около нуля.
  • Условия на рынке труда оставались слабыми.
  • Умеренное увеличение заработных плат зафиксировано в нескольких регионах.
  • Уровень безработицы остался на высоком уровне 10%. Уровень безработицы мог быть даже выше, если бы большее число людей искало работу, а не уходило на пенсию.
  • Почти во всех округах ценовое давление оставалось сдержанным, хотя наблюдался рост цен на металлы.