November 26th, 2009

ФРС США не разрешит директорам региональных банков ФРС владеть акциями финансовых компаний

Это решение принято после скандала, связанного с бывшим генеральным директором Goldman Sachs, который купил акции этой компании, когда возглавлял совет директоров Федерального резервного банка Нью-Йорка. Оно является очередной попыткой американского Центробанка ответить критикам, утверждающим, что его отношения с Уолл-стрит лишком хороши, и он не смог в достаточной мере защитить потребителей от рискованных методов кредитования.

В мае бывший глава инвестиционного гиганта Goldman Sachs Стивен Фридман (Stephen Friedman) покинул пост председателя правления Федерального резервного банка Нью-Йорка в связи с опасениями, возникшими из-за принадлежащего ему пакета акций Goldman.

По прежним правилам, директора региональных банков, назначенные, как Фридман, советом управляющих Центробанка, не имели права владеть акциями банков, регулируемых ФРС. В случае Фридмана, он стал нарушителем этого правила, когда Goldman, пострадавший от финансового кризиса, был вынужден трансформироваться в банковский холдинг, чтобы напрямую получать помощь от министерства финансов США и ФРС.

Этот эпизод поставил Центробанк в неловкое положение и стал поводом для служебного расследования методов управления, направленного на ликвидацию потенциальных конфликтов интересов. ФРБ Нью-Йорка играл ведущую роль в спасении Уолл-стрит, которое способствовало быстрому восстановлению акций Goldman.

Новые правила касаются всех директоров 12 региональных банков ФРС, включая тех, кто представляет интересы общества. Ранее эти директора, не имеющие права становиться членами правления, директорами и сотрудниками банков, могли держать банковские акции без ограничений.

http://k2kapital.com/news/fin/775665.html

ДАННЫЕ: Индекс доверия в деловых кругах Италии в ноябре 78,8 против 77,4 в октябре, прогноз 77,5

Индекс доверия в деловых кругах Италии в ноябре вырос до самого высокого уровня более чем за год. Краткосрочные ожидания в отношении производства повысились, а перспективы текущего спроса улучшились. Об этом свидетельствуют данные, представленные в четверг государственным исследовательским центром ISAE. Согласно представленным данным, индекс доверия в деловых кругах четвертой по величине экономики ЕС в ноябре вырос до 78,8 по сравнению с пересмотренным октябрьским показателем 77,4.

Ноябрьское значение индекса стало самым высоким с сентября 2008 года. В то же время в ISAE отметили, что мнение деловых кругов об общей экономической ситуации в стране и положении дел на рынке труда немного ухудшилось. Ноябрьское значение индекса оказалось выше прогноза девяти экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, которые предполагали, что индекс в ноябре вырастет до 77,5. Опрос проводился со 2 по 18 ноября.

Представитель правительства Японии Хирано: Дальнейший рост иены повлияет на экономику

Генеральный секретарь кабинета министров Японии Хирофуми Хирано в четверг выразил обеспокоенность тем, что дальнейший рост японской иены против доллара США негативным образом отразится на японской экономике, о чем сообщило новостное агентство Kyodo News.
"Непосредственно сейчас Япония находится на стадии тщательного мониторинга" за иеной, сказал Фудзии.

Он заявил о том, что японские власти примут надлежащие меры, нацеленные против "анормальных" изменений валютного курса. В то же время Фудзии добавил, что будет оценивать, являются ли изменения курса иены анормальными, начиная с сегодняшнего момента. Это свидетельствует о том, что пока он не считает рост японской валюты необычным.





"Если иена будет расти ускоренными темпами, это, без сомнения, окажет влияние" на экономику, сказал Хирано. Он сообщил, что министр финансов Японии Хирохиса Фудзии "собирает информацию" с тем, чтобы решить, необходимо ли правительству предпринять меры в ответ на рост японской валюты.

Укрепление йены негативно сказывается на промышленности Японии.

ДАННЫЕ: Индекс розничных продаж в ноябре +13 против +8 в октябре, прогноз +14

Объем розничных продаж в Великобритании в ноябре резко вырос до двухлетнего максимума. Об этом свидетельствуют опубликованные в четверг результаты ежемесячного опроса представителей компаний розничной торговли Великобритании, проведенного Конфедерацией британской промышленности /CBI/. Согласно представленным данным, индекс розничных продаж в Великобритании вырос до +13 по сравнению с +8 в октябре. Индекс отражает разницу между процентом компаний розничной торговли, которые сообщили о росте продаж, и процентом тех, которые зафиксировали снижение продаж. Участники рынка, опрошенные Dow Jones Newswires на прошлой неделе, ожидали роста индекса до +14.

Опрос CBI также показал, что индекс объема заказов, размещенных у поставщиков, в ноябре также вырос до двухлетнего максимума и составил +12 по сравнению с -3 в октябре. Что касается перспектив, то отчет CBI показал, что при балансе +19 розничные компании ожидают роста продаж в декабре. В прошлом месяце рост продаж в октябре ожидался при таком же балансе.

Конфедерация британской промышленности также опубликовала трехмесячные данные. Согласно этим данным, индекс настроений в деловых кругах в сентябре-ноябре превысил пятилетний максимум +13 по сравнению с -2 в июне-августе. Кларк заявил о том, что в декабре ситуация для розничных компаний также будет благоприятной, так как покупатели постараются много приобретать в связи с ростом налога на добавленную стоимость в январе.

Опрос CBI проводился с 27 октября по 11 ноября. В нем приняло участие 158 компаний.

ЕЦБ: Денежный агрегат M3 в еврозоне в октябре +0,3% г/г, прогноз +0,7% г/г

Темпы роста денежной массы в еврозоне в октябре продолжили замедляться, продемонстрировав рост лишь на 0,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные в четверг ЕЦБ. Согласно представленным данным, темпы роста широкого индикатора денежной массы М3 в октябре достигли нового рекордного минимума с тех пор, как начал учитываться этот показатель в 1999 году. Таким образом, темпы роста денежной массы оказались значительно ниже уровня 4,5%, который в ЕЦБ считают соответствующим среднесрочной ценовой стабильности. Представленный показатель вновь не оправдал прогнозы экономистов, которые ожидали роста на 0,7%.

Слабость динамики агрегата М3 также проявилась в тенденциях на рынке частного кредитования, которое сократилось в октябре на 0,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после сокращения на 0,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года в сентябре. Годовой рост трехмесячной скользящей средней агрегата М3 также замедлился до 1,6%, что чуть ниже консенсус-прогноза 1,7%. Скользящая средняя позволяет нивелировать некоторые краткосрочные колебания показателя.

Рост более узкого денежного агрегата М1, который состоит только из наличных денег в обращении и депозитов овернайт, в октябре также немного замедлился. С учетом коррекции на сезонные колебания рост агрегата М1 в октябре составил 11.8% против 12,8% в сентябре.

Денежный агрегат М3 состоит из денежной массы в обращении, депозитов овернайт, большинства сберегательных депозитов и активов денежного рынка.

Использован график с блога Егора Сусина

Экономика Англии еще долго не достигнет докризисного уровня

Согласно представленным в среду официальным данным, валовой внутренний продукт Великобритании в период с июля по сентябрь сократился на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом и на 5,1% по сравнению с 3-м кварталом предыдущего года. Предварительная оценка была пересмотрена в сторону повышения на 0,1 процентного пункта. Тогда как пересмотр показателей стал шагом в правильном направлении, центральный банк также подчеркивает, что даже если производство вновь начнет расти, потребуются многие годы, чтобы оно достигло тех уровней, на которых находилось бы, не случись финансового и экономического кризиса. Это говорит о том, что денежно-кредитная политика останется мягкой еще довольно длительное время.

"Хотя мы ожидаем дальнейших пересмотров показателей в сторону их повышения, данные по-прежнему довольно ужасны и демонстрируют, что британской экономике все еще предстоит преодолеть высокую гору, прежде чем ей удастся избавиться от незагруженных мощностей", - говорит Алан Кларк, экономист BNP Paribas по Великобритании. С одной стороны, руководители Банка Англии подчеркивают, что уровень производства важнее, чем темпы его роста. Но они также отдают себе отчет в том, что если они ошибутся в расчетах относительно пропорций потенциальных потерь в экономике, инфляционное давление может резко пойти вверх.

Ранее в этом месяце Банк Англии расширил свою программу количественного смягчения, осуществляемую в основном за счет покупок государственных облигаций с помощью созданных центральным банком новых денег, на сумму 25 млрд фунтов на более чем трехмесячный период. В итоге стоимость покупок составит 200 млрд фунтов. Кроме того, банк оставил ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне 0,5%, на котором она находится с марта.

Расхождение в объеме производства или незагруженные мощности – это разница между реальным и потенциальным производством в стране без создания устойчивого инфляционного давления. Когда, как это происходит в текущих условиях, производство падает ниже потенциала экономики, это толкает цены вниз.Высокие темпы роста, ожидаемые в течение следующей пары лет, породит для центрального банка серьезные проблемы в сфере коммуникации.

Кинг и другие члены комитета всячески подчеркивают, что для достижения целевого уровня инфляции 2% решающее значение имеет восстановление уровня производства, которое сократилось на 6% с начала кризиса, а не способность экономики обеспечить умеренный рост во второй половине этого года. Представители Банка Англии также неоднократно подчеркивали крайнюю степень неопределенности относительно этих оценок. Это означает, что реальный показатель роста может быть далек от их прогнозов.

В своем докладе во вторник Кинг вновь отметил, что хотя темпы роста в следующие годы будут довольно неплохими на фоне выхода экономики из резкой рецессии, общий объем ВВП может оказаться примерно на 10% ниже до кризисных уровней, причем ситуация эта сохранится на "неопределенный" период.

Еще одним вызовом для Комитета по денежно-кредитной политике станет необходимость оценить уровень расхождения в объеме производства, поскольку неясно, до какой степени кризис снизил потенциал британской экономики к росту. Во вторник Кинг также признал, что сделать это будет трудно.

"Проблема в том…, знают ли они, сколько именно потенциала к росту было потеряно безвозвратно и как это отразится на инфляции", - говорит Марк Оствальд, аналитик рынков в Monument Securities. "Что, возможно, вызывает еще большее беспокойство, так это то, что экономическая модель Банка Англии основана на представлениях о британской экономике, которые почти безусловно ошибочны, учитывая коллапс банковского сектора и последовавшие за этим изменения в привычках потребителей к расходам, заимствованиям и сбережениям", которым в настоящее время все еще сложно дать точную оценку, добавляет он.

Европейские власти хотят, чтобы Китай помог ослабить евро

Высокопоставленные европейские чиновники, которые собираются посетить Нанкин на этих выходных, как ожидается, настойчиво призовут власти Китая укрепить китайский юань против евро. В состав делегации входит президент ЕЦБ Жан-Клод Трише, комиссар ЕС по экономике и денежно-кредитной политике Хоакин Альмуния и глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер. Они попытаются доказать, что китайская валюта недооценена. Это, по их мнению, входит в число дисбалансов мирового валютного рынка, которые способствуют неоправданному укреплению единой европейской валюты и, как следствие, могут негативно сказаться на экспорте из ЕС.

С начала марта пара евро/доллар США выросла на 21%, пробив в ходе торгов в среду психологически важную отметку 1,50. При этом многие экономисты ожидают, что в краткосрочной перспективе доллар будет оставаться под понижательным давлением и пара вырастет в район 1,53-1,55 к концу этого года. Состав корзины активов правительства Китая является государственной тайной, однако китайская валюта при этом также снизилась против евро.

Власти ЕС в данный момент заявляют о желании доказать, что усиление юаня представляет собой благоприятный фактор как для Китая, так и для Европы. Согласно источникам в Еврокомиссии, Трише, Альмуния и Юнкер готовятся выступить с презентациями перед китайскими чиновниками, в которых будет говориться о возможных эффектах от усиления юаня, включая сдерживание инфляции в Китае. Они хотят, чтобы эти презентации выглядели как обоснованный академический аргумент в пользу укрепления китайской валюты. При этом они очень обеспокоены тем, что их действия могут быть расценены как "оказание давления" на власти Китая в сторону принятия мер, сообщают источники.

Нил Меллор, валютный аналитик из Bank of New York Mellon в Лондоне, не возлагает слишком много надежд на успех предстоящего визита лидеров ЕС. "Я не ожидаю многого от этой встречи, однако в случае с Китаем никогда нельзя ничего предугадать. Они не станут низко кланяться перед иностранцами, при этом вероятность того, что они в существенной мере сократят покупки евро, ограничена, – отметил Меллор. – Я не думаю, что Трише удастся значительно повлиять на процесс диверсификации /валютных резервов Китая/".

Сильный евро представляет собой проблему, так как может навредить конкурентоспособности европейской экономики, которая зависит на экспорта. "Практика показывает, что рост евро на 10% против доллара вносит негативный вклад в размере 0,25 процентного пункта в рост /экономической активности в еврозоне/", – сказал Рольф Шнайдер, экономист из Allianz в Мюнхене.

Европейские компании поджидают новые неблагоприятные новости. Испытывающие трудности банки еврозоны репатриируют иностранные активы с целью укрепления своей капитальной базы до конца этого года, что приведет к повышению спроса на евро, а значит и к его дальнейшему укреплению. Китай имеет крайне большое значение для направления движения валютных курсов ввиду своих крупных валютных резервов. Согласно данным Государственного управления валютного контроля Китая, размер валютных резервов этой страны составил в сентябре 2,276 трлн долларов.

"Существуют сильные подозрения, что власти Китая проводят постепенную диверсификацию /валютных резервов/ в ущерб доллару посредством покупок евро и других активов", – отметила Мария Лаура Ланцени, стратег-аналитик по развивающимся рынкам из Deutsche Bank. "Они вынуждены делать это постепенно, так как они не заинтересованы в очень резких изменениях, а также потому, что они стали очень важным игроком /на рынке/. Десять лет назад почти никого не интересовала роль Китая на мировых валютных рынках", – сказала она.

Вебер: Рынки не вернутся на уровни 2006 г

Ожидания того, что рынки вернутся к уровням спрэдов, наблюдавшимся до 2007 года, являются нереалистичными. Об этом заявил в четверг в ходе выступления на ежегодном приеме Ассоциации банков, выпускающих германские ипотечные облигации Pfandbrief, член Управляющего совета ЕЦБ и глава Бундесбанка Аксель Вебер.

"Я не советую надеяться на то, что рынки вернутся к уровням, наблюдавшимся до 2006 года", - отметил он. По его мнению, такие уровни являются "нездоровыми". Вебер также заявил о том, что поддерживает идею того, чтобы сроки действия проводимых правительством Германии мер по стабилизации финансового сектора не истекли в конце этого года.

Правительство Германии создало фонд для стабилизации финансового рынка, известный как SoFFin. Этот фонд предоставляет гарантии и новый капитал банкам, испытывающим трудности.

Топ-менеджер Goldman Sachs продал акции собственной компании на сумму $12 млн

Майкл Эванс (Michael Evans), заместитель председателя Goldman Sachs Group, ставший самым высокооплачиваемым сотрудником компании в прошлом году, продал акций Goldman на $12 млн., передает Bloomberg.

Эванс продал 70 тыс. акций по цене от $170,98 до $173,47 23-24 ноября, в соответствии с документами, поданными в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Теперь в его распоряжении находятся 714953 акций, которые оцениваются в $121 млн. согласно текущей курсовой стоимости в $168,92.

В 2008 г. Майкл Эванс, который также является председателем совета директоров азиатского подразделения Goldman Sachs, получил компенсацию в размере $5,7 млн. Исполнительный директор компании Ллойд Бланкфейн (Lloyd Blankfein) заработал за тот же период $1,1 млн.

http://k2kapital.com/news/fin/776704.html

Новый виток кризиса? Dubai World просит продлить срок погашения кредитов...

Эмират Дубаи попросит кредиторов двух его ведущих компаний не предпринимать шагов в связи с долгом в качестве первого шага к реструктуризации конгломерата Dubai World, который возглавлял бурный экономический рост эмирата, сообщает 25 ноября Reuters.

Правительство в среду объявило об этом, добавив, что помощь в реструктуризации будет оказывать консалтинговая компания Deloitte. В результате стоимость страхования долга эмирата от дефолта резко выросла, а цена облигаций упала.

Обязательства Dubai World составляют $59 млрд., то есть значительную долю государственного долга Дубаи, достигавшего в августе $80 млрд.

"Dubai World планирует попросить всех поставщиков финансирования Dubai World и его дочерней компании Nakheel "остановиться" и продлить срок погашения кредитов как минимум до 30 мая 2010 года", - говорится в заявлении правительства.

Nakheel, девелопер рукотворных островов в форме пальмы, принадлежащих Dubai World, имеет $3,5 млрд. исламских бондов, срок погашения которых наступает 14 декабря, и облигации на сумму 3,6 млрд. дирхамов ($980 млн.) со сроком погашения 13 мая 2010 года. Еще один девелопер, входящий в Dubai World, компания Limitless выпустила $1,2 млрд. исламских бондов со сроком погашения 31 марта будущего года.

"Это шок, поскольку в течение нескольких последних месяцев приходили новости, внушавшие инвесторам уверенность, что Дубаи сможет выполнить свои долговые обязательства, и многие аналитики придерживались мнения, что обязательства Nakheel будут выполнены", - заявил Шакил Сарвар (Shakeel Sarwar), возглавляющий управление активами в инвестиционном банке SICO Investment Bank.

Dubai World вызвал панику на рынках, финансовый сектор понес наибольшие потери.

Проблемы у Dubai World обвалили мировые индексы. Сильнее всего пострадали банки:

Бумаги HSBC Holdings упали в цене на 4,8%, Deutsche Bank – на 6,4%, ING Group – на 7,3%, BNP Paribas – на 5,1%, UniCredit снизился на 7,6%

Акции греческих банков снова упали в цене: National Bank of Greece – на 8,9%, Alpha Bank – на 8,6%. Индекс ASE Composite снизился на 6,2% до 2225,32 пункта. Потери понесли также акции компаний, в состав акционеров которых входят инвесторы из Дубаи. Не исключено, что они прибегнут к продаже своих пакетов акций.

В России Сбербанк потерял 4.25%, ВТБ упал на 4.71%

Аналитики Credit Suisse заявили, что риск потерь европейских банков, входящих в его список аналитического покрытия, в связи с проблемами Dubai World составляет 13 млрд евро, а в целом банковский сектор Европы может потерять до 40 млрд евро.

Швейцарский национальный банк, возможно, провел интервенцию, продавая франк против доллара

По словам аналитиков рынка, Швейцарский национальный банк в четверг провел интервенцию на валютном рынке для того, чтобы помешать дальнейшему росу швейцарского франка, продавая швейцарскую валюту против как доллара, так и евро. По их словам, эта интервенция произошла после того, как Швейцарский национальный банк впервые проявил активное внимание к паре швейцарский франк/доллар США, тогда как в ходе трех предыдущих интервенций в этом году в центре его внимания была пара франк/евро.

"На рынке говорят, что Швейцарский национальный банк провел интервенцию, чтобы сдержать стремительный рост франка, продавая на этот раз франк против доллара", - сказал Каспер Кьеркегор, валютный стратег-аналитик Danske Bank. Интервенция, которая началась с уровня пары доллар/франк 0,9950.

По словам Кьеркегора, операции Швейцарского национального банка, как и в прошлые разы, проводились через Банк международных расчетов. В Швейцарском национальном банке отказались дать какие-либо комментарии, а связаться с Банком международных расчетов сразу не удалось. По мнению аналитиков UBS AG, эта интервенция Швейцарского национального банка на валютном рынке стала четвертой в этом году, а тот факт, что для этой цели использовалась пара доллар/франк, стал сюрпризом.