November 25th, 2009

ФРС: прогнозы на 2010 год

Прогноз роста ВВП в 2010 г был повышен до 2,5%-3,5% с 2,1%-3,3%.

При этом прогноз уровня безработицы на 2010 год был понижен до 9,3%-9,7% против июньского прогноза 9,5%-9,8%. Отметим, что эта оценка была сделана всего за два дня до публикации отчета, указавшего на рост безработицы в США в октябре до 10,2%.

Представители ФРС считают, что потребительские расходы, скорее всего, в дальнейшем будут поддерживаться благодаря развороту цен на жилье, росту стоимости акций и улучшению ситуации на кредитном рынке.

Помимо этого, представители ФРС считают, что низкие темпы восстановления экономики будут сдерживать инфляцию. Так, по обновленному прогнозу, индекс цен расходов на личное потребление в следующем году увеличится на 1,3%-1,6%. В июньском прогнозе экономисты ФРС ориентировались на рост этого показателя на 1,2%-1,8%.

Базовая инфляция, которая не учитывает быстро изменяющиеся цены на продукты питания и энергоносители, в следующем году составит 1,0%-1,5%, прогнозирует ФРС.

---
Также ФРС заявила, что будет бдительно следить за курсом доллара, что может означать возможность удержания курса национальной валюты от серьезного падения и сильно разгуляться спекулянтам не дадут.

ФРС учитывая риски нулевых процентных ставок на протяжении длительного периода времени, но не ожидает стремительного роста инфляции из-за ограниченного спроса и вопрос "мыльных пузырей" по мнению представителей ФРС сейчас выглядит не актуальным. На данный момент ФРС не планирует повышение ставки.

Вопрос, касаемый продажи активов, вызвал двойственые реакции. "Некоторые участники /заседания/ сочли, что продажи активов могут стать полезным инструментом для уменьшения размера баланса ФРС и снижения уровня баланса резервов", – говорится в протоколах заседания, состоявшегося 3-4 ноября. Другие руководители ФРС "отметили, что подобные продажи могут вызвать резкий рост долгосрочных процентных ставок", что может подорвать экономический рост и занятость. --- искусственное сдерживание ставок работает до тех пор пока оно осуществляется

ОТЧЕТЫ: Чистая задолженность Porsche в 2009 фин году выросла до 11,4 млрд евро

Компания Porsche Automobil Holding SE в среду сообщила, что ее чистая задолженность в 2009 фин году увеличилась до 11,4 млрд евро в связи с неудавшейся попыткой приобрести компанию Volkswagen AG и ухудшением ситуации на кредитном рынке. Компания прогнозирует убытки в размере нескольких миллионов евро в 2010 фин году. Уровень задолженности компании оказался выше, чем сообщалось ранее. Porsche заявила, что ее чистая задолженность по итогам 1-й половины финансового года составила 9 млрд евро.

Porsche также отметила, что на показатели прибыли повлияли “скрытые резервы и долговые обязательства, выявленные в ходе приобретения акций Volkswagen”. В 2008 финансовом году Porsche получила доналоговую прибыль на 8,6 млрд евро. Операционная прибыль компании в ключевом сегменте спортивных автомобилей в 2009 финансовом году составила 700 млн евро, а маржа прибыли – 10,3%. Porsche подтвердила, что продажи автомобилей сократились на 24% до 75 238 единиц. Тем не менее, компания ожидает восстановления продаж в 2010 году. Она завершила финансовый год с доналоговыми убытками 4,4 млрд евро ввиду списания стоимости активов, связанных с опционами на акции Volkswagen AG.

Porsche получила значительную дополнительную прибыль ввиду корректировки стоимости опционов за период с 2005 г, когда компания начала наращивать долю в Volkswagen. Однако при ухудшении ситуации на кредитных рынках задолженность Porsche начала расти, так что инвесторы во все большей степени ставили под сомнение способность компании реализовать опционы.

Попытка приобрести 75%-ную долю Volkswagen и полный контроль над этой компанией ранее в текущем году завершились для Porsche неудачно – она была вынуждена пойти на соглашение об объединении при главенстве Volkswagen.

Новый финансовый директор компании Дитер Потш заявил, что ожидаемые убытки связаны со “структурными изменениями”. Volkswagen планирует приобрести 49,9% сегмента спортивных автомобилей Porsche к концу текущего года в рамках первого этапа предполагаемого поглощения всей компании, которое должно завершится в 2011 году. Во вторник вечером Porsche подтвердила назначение Потша на пост финансового директора, а Мартина Винтеркорна – на пост главы компании. Сейчас они также занимают соответствующие посты в Volkswagen.

ДАННЫЕ: ВВП Великобритании в 3-м кв пересмотрен до -0,3% к/к, -5,1% г/г

Экономическая активность в Великобритании в 3-м квартале снизилась чуть менее значительно, чем предполагалось ранее. Об этом свидетельствуют опубликованные в среду уточненные данные Национального бюро статистики Великобритании. Вместе с тем, маловероятно, что пересмотр показателя ВВП за 3-й квартал умерит опасения относительно того, что экономика Великобритании затратит больше времени на выход из рецессии по сравнению со многими другими крупными экономиками мира.

Согласно пересмотренным данным, ВВП Великобритании в 3-м квартале сократился на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом и на 5,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Данные соответствуют консенсус-прогноз экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires на прошлой неделе. Вместе с тем, этот отчет, вероятно, окажется разочаровывающим для некоторых участников рынка, которые надеялись на более значительный пересмотр показателей в сторону повышения. Первоначально сообщалось о том, что ВВП Великобритании в 3-м квартале сократился на 0,4% по сравнению со 2-м кварталом и на 5,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, после того как во 2-м квартале показатель продемонстрировал квартальное снижение на 0,6% и годовое падение на 5,5%.

Первая оценка ВВП Великобритании оказалась неожиданной для многих участников рынка, которые рассчитывали на возобновление в 3-м квартале роста экономической активности в стране. Пересмотр ВВП в сторону повышения был обусловлен получением более полных результатов опросов и тем, что квартальное снижение активности в сфере услуг было пересмотрено в сторону менее значительного снижения - до падения на 0,1% против снижения на 0,2%, сообщили в бюро статистики. Расходы домохозяйств в 3-м квартале остались без изменений после падения на протяжении пяти кварталов подряд.

Бундесбанк: Немецким банкам, возможно, придется списать активы еще на 90 млрд евро

Немецким банкам, вероятно, потребуется списать активы еще на 90 млрд евро для того, чтобы полностью нивелировать последствия мирового финансового кризиса и рецессии. Об этом сообщается в годовом отчете о стабильности финансовой системы Германии, опубликованном в среду Бундесбанком.

В частности, центральный банк предупредил о том, что банкам, вероятно, потребуется списать 50-75 млрд евро в виде потерь по кредитам, которые в связи с рецессией могут стать безнадежными, а также 10-15 млрд евро по обеспеченным долговым обязательствам. Потери по секьюритизированным продуктам относятся группе из 17 банков, на которые приходится наибольшая часть от общего объема подобных продуктов, принадлежащих немецким банкам, сообщил на пресс-конференции член правления Бундесбанка Ганс-Гельмут Котц, при этом отметив, что базовый капитал этих банков составляет около 220 млрд евро.

Тем не менее, Котц признал, что пик потерь по обеспеченным долговым обязательствам уже позади и многие проблемы, особенно те, что связаны с сектором недвижимости Германии и задолженностью домохозяйств, оказались не такими острыми, как предполагалось ранее в текущем году. В частности, реальные потери немецких банков по корпоративным кредитам могут оказаться менее значительными, чем предполагает новая оценка, отметили в Бундесбанке.

В Бундесбанке отметили, что подверженность банковского сектора рискам, связанным с процентными ставками и корпоративным кредитам, возросла в связи с кризисом, и многим из них по-прежнему необходим дополнительный капитал для обеспечения продолжения своей деятельности в долгосрочной перспективе. В отчете отмечается, что многие банки в краткосрочной перспективе будут оставаться уязвимыми перед лицом ужесточения денежно-кредитной политики, "в связи с чем стратегия выхода должна быть основана на и адаптирована к продолжающемуся улучшению рыночных условий и /повышению/ устойчивости финансового сектора".

В Бундесбанке также заявили, что одним из последствий кризиса может стать длительный период низких процентных ставок, что, в свою очередь, возможно, будет представлять риски для сектора страхования, поскольку поставит под угрозу его способность выполнять в будущем свои обязательства и побудит страховые компании к осуществлению более рискованных инвестиций.

Днем ранее немецкое правительство и банки договорились о том, как спасти испытывающий затруднения WestLB, который когда-то был одним из крупнейших немецких региональных банков, контролируемых государством. WestLB стал одним из четырех банков, позиции которых были подорваны ввиду потерь по секьюритизированным продуктам и безнадежным кредитам после того, как разразился финансовый кризис.

ДАННЫЕ: Личные расходы в США в окт +0,7%, прогноз +0,6%

октябрьсентябрьпрогноз
доходы+0.2%+0.2%+0.1%
расходы+0.7%-0.6%
Личные расходы в США в октябре вновь выросли, тогда как доходы американских граждан выросли несколько более значительно, чем ожидалось, а инфляция осталась низкой. Такие условия являются благоприятными для роста экономической активности в США в 4-м квартале. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные в среду Министерством торговли США. Согласно представленным данным, личные расходы в США в октябре выросли на 0,7% после снижения на 0,6% в сентябре. Между тем личные доходы прибавили 0,2%, причем такая динамика показателя наблюдается второй месяц подряд. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали рост личных расходов потребителей США в октябре на 0,6% и рост личных доходов на 0,1%.

Ключевой ценовой индикатор, за которым внимательно следит ФРС с целью принятия решений относительно денежно-кредитной политики, в очередной раз указал на то, что инфляция не представляет угрозы для США, так как экономика страны восстанавливается медленными темпами. Базовый индекс цен расходов на личное потребление, который не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос в октябре на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,1% в сентябре и на 1,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Ожидался месячный рост базового индекса цен расходов на личное потребление в октябре на 0,1%. По прогнозам руководства ФРС, базовая инфляция в 2009 году составит порядка 1,45%, в 2010 году – 1,25%, а в 2011 году – 1,3%.

Индекс цен расходов на личное потребление, учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, в октябре вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,1% в сентябре. По сравнению с тем же периодом предыдущего года индекс вырос в октябре на 0,2% после падения на 0,6% в сентябре.

В данный момент экономисты ожидают, что в 4-м квартале будет зафиксирована несколько более позитивная динамика экономической активности по сравнению с предыдущим кварталом. В Macroeconomic Advisers, известной организации, которая специализируется на прогнозах, ожидает роста ВВП США в 4-м квартале на 3,1%. Показатели личных доходов за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону небольшого повышения. В сентябре показатель вырос на 0,2% после роста в августе на 0,3%. Ранее сообщалось, что в августе личные расходы выросли на 0,1%, а в сентябре остался на прежнем уровне. И все же в условиях, когда уровень безработицы в стране превышает 10%, рост доходов остается умеренным.

ДАННЫЕ: заявки на пособие по безработице в США за неделю 15-21 ноя -35 тыс до 466 тыс

Число первичных заявок на пособие по безработице за неделю 15-21 ноября сократилось на 35 000 до 466 000. Это самый низкий показатель с недели, завершившейся 13 сентября 2008 года. Более того, число первичных заявок упало ниже отметки 500 000 впервые с начала января. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен до 501 000 с 505 000. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали сокращение числа первичных заявок на 10 000 (495000).

Среднее число первичных заявок на пособие по безработице за четыре недели, которое сглаживает волатильность данных, также уменьшилось на 16 500 до 496 500. Это самый низкий показатель с недели, завершившейся 8 ноября 2008 года. На предыдущей неделе, согласно пересмотренным данным, этот показатель составил 513 000. Большинство экономистов ожидали снижения числа заявок на последней неделе, при этом некоторые из них считают, что число первичных заявок будет оставаться ниже отметки 500 000 в ближайшие недели.


Согласно представленным данным, число вторичных заявок, то есть число тех, кто получает пособие более одной недели, на неделе 8-14 ноября уменьшилось на 190 000 и составило 5 423 000 против 5 613 000 неделей ранее. Показатель за предыдущую неделю был пересмотрен.

Уровень безработицы среди работников, застрахованных на случай безработицы, на неделе 8-14 ноября составил 4,1%, снизившись на 0,2 процентных пункта против уровня 4,3%, достигнутого на предыдущей неделе. Показатель за предыдущую неделю не пересматривался.

Самое значительное увеличение числа первичных заявок на пособие по безработице на неделе 8-14 ноября наблюдалось во Флориде ввиду увольнений в строительном секторе, торговле и в обрабатывающей промышленности. Самое значительное уменьшение было зафиксировано в Калифорнии.

Данные по числу заявок на пособие по безработице обычно публикуются Министерством труда по четвергам, но на этой неделе они вышли раньше ввиду празднования Дня Благодарения.

ДАННЫЕ: Заказы на товары длительного пользования в США в окт -0,6%, прогноз +0,5%

октябрьсентябрьпрогноз
общий объем заказов-0.6%+2.0%+0.5%
без учета на трансп.оборудование-1.3%+1.8%
без учета оборонных заказов+0.4%+1.8%

Спрос на товары длительного пользования в США в октябре неожиданно упал ввиду снижения объема заказов на товары оборонного назначения. Один из ключевых индикаторов капиталовложений компаний снизился, что стало еще одним признаком вялых темпов восстановления экономики. Такие данные в среду представило Министерство торговли США. Заказы на товары длительного пользования в октябре снизились на 0,6% и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 166,17 млрд долларов. Объем заказов на товары оборонного назначения резко упал. Без учета оборонных заказов заказы на товары длительного пользования в октябре выросли на 0,4% после роста на 1,8% в сентябре.

Тем не менее, если бы не рост заказов на коммерческие самолеты, то снижение объема заказов на товары длительного пользования было бы намного более значительным. Несмотря на то, что представленный Министерством труда отчет был в целом негативным, в нем имелось несколько позитивных моментов. В частности, показатель заказов на товары длительного пользования в сентябре был пересмотрен в сторону увеличения. Заказы на капитальные товары необоронного назначения без учета воздушных судов – один из ключевых индикаторов капиталовложений компаний в США – в октябре cнизились на 2,9% после роста на 2,6% в сентябре. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, предполагали, что рост объема заказов на товары длительного пользования в октябре составил 0,5%.

К категории товаров длительного пользования, срок эксплуатации которых составляет не менее трех лет, в частности, относятся автомобили, радиоаппаратура и кофеварки. В условиях выхода экономики из рецессии объем заказов на товары длительного пользования без учета коррекции за истекшие 10 месяцев текущего года снизился на 23% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Общий объем заказов на товары длительного пользования в сентябре, согласно уточненным данным, вырос на 2,0%, тогда как ранее сообщалось о росте на 1,4%.
  • Объем невыполненных заказов на товары длительного пользования, который является индикатором будущего спроса, в октябре сократился на 0,4%. Снижение наблюдается уже тринадцатый месяц подряд.
  • Поставки производителями товаров длительного пользования в октябре снизились на 0,2%.
  • Заказы на транспортное оборудование в октябре выросли на 1,5%, чему способствовал рост объема заказов на самолеты необоронного назначения на 50,8%.
  • Заказы на автомобили снизилисьна 0,1%, несмотря на успех государственной программы по утилизации старых автомобилей.
  • Без учета заказов транспортного сектора заказы на товары длительного пользования в целом в октябре снизились на 1,3%. В сентябре данный показатель вырос на 1,8%.
  • Заказы на металлы и электрооборудование в октябре выросли, а заказы на компьютеры, машины и оборудование упали.
  • Заказы на капитальные товары в октябре снизились на 2,0%.
  • Заказы на необоронные капитальные товары, срок службы которых составляет не менее 10 лет, выросли на 1,2%.
  • Заказы на капитальные товары оборонного назначения снизились на 18,4%.
Некоторые производители увеличили объемы заказов для того, чтобы замедлить темпы сокращения товарно-материальных запасов или для того, чтобы восполнить их. Согласно представленным данным, объем запасов товаров длительного пользования в октябре не изменился после серии падений. Три последних отчета о состоянии производственного сектора, представленные Институтом управления поставками /ISM/, свидетельствовали о росте активности в секторе.

US Airways на текущей неделе сообщила, что планирует отложить закупку 54 лайнеров Airbus с целью улучшить ситуацию с ликвидностью и свое финансовое положение в целом. Перенос заказа снизит капитальные расходы компании на самолеты в следующие три года примерно на 2,5 млрд долларов. Экономическая ситуация негативно отразилась на выручке авиакомпаний.

ДАННЫЕ: Продажи на первичном рынке жилья США в окт +6,2% до 430 тыс/ прогноз 398000

Продажи на первичном рынке жилья в США в октябре неожиданно выросли, несмотря на неопределенность относительно налоговой льготы для тех, кто впервые покупает жилье. Согласно данным, представленным в среду Министерством торговли США, с учетом коррекции на сезонные колебания продажи домов на одну семью в октябре выросли на 6,2% и составили 430 000 в год. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали падения продаж на 1,0% до 398 000.

Некоторые аналитики полагали, что приближающееся завершение срока действия налоговой льготы на покупку жилья в размере 8000 долларов отпугнет покупателей в октябре. Продажи на первичном рынке жилья, в отличие от продаж на вторичном рынке, фиксируются при подписании договора о продаже, а не при завершении сделки. Кроме того, в прошлом месяце в отдельных регионах страны наблюдалась не по сезону прохладная и дождливая погода. Ранее в ноябре срок действия налоговой льготы был продлен Конгрессом до апреля включительно, что, как предполагается, окажет поддержку рынку жилья.
Согласно отчету, в сентябре продажи упали на 2,4% до 405 000. По сравнению с тем же периодом прошлого года в октябре продажи выросли на 5,1%. Срединная цена на первичном рынке жилья немного снизилась в октябре – на 0,5% до 212 200 долларов.


Запасы продолжили сокращаться. На конец октября число домов, выставленных на продажу на первичном рынке жилья, составило 239 000. Этих запасов хватило бы на 6,7 месяца при сохранении текущих уровней продаж. По состоянию на конец сентября число выставленных на продажу домов составило 250 000. Этого запаса хватило бы на 7,4 месяца. Продажи на первичном рынке жилья в США в октябре снизились в большинстве регионов, но при этом выросли на Юге страны.

Использованы графики с блога Егора Сусина

ДАННЫЕ: Окончательный индекс потребительских настроений Мичиганского университета/Reuters в ноя 67,4

Настроения потребителей США в ноябре ухудшились. Об этом свидетельствуют данные, представленные в среду агентством Reuters и Мичиганским университетом. Окончательное значение индекса потребительских настроений Reuters/Мичиганского университета в ноябре составило 67,4 против 70,6 в октябре. Ожидалось, что показатель составит 66,8. Предварительное значение индекса составило 66,0.

Индекс текущих условий в ноябре составил 68,8 против 73,7 в октябре, тогда как окончательный индекс ожиданий упал до 66,5 против 68,6.

Прогноз потребителей относительно инфляции на год вперед в ноябре составил 2,7% против 2,9% в предыдущем месяце, а прогноз относительно инфляции через пять лет – 3,0% против 2,9% месяцем ранее.

ДАННЫЕ: Индекс деловой активности ФРС-Канзас-Сити для производственной сферы в ноябре 17 против 6

Производственная активность в зоне ответственности Федерального резервного банка Канзас-Сити в ноябре выросла. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные в среду ФРС-Канзас-Сити. Согласно представленным данным, месячный индекс деловой активности для производственной сферы в ноябре составил 17 против 6 в октябре. Годовой индекс составил -31 против -40 месяцем ранее.
  • Месячный индекс поставок в ноябре составил 11 против 1 в октябре, тогда как годовой показатель достиг -28 против -40.
  • Месячный индекс новых заказов в ноябре составил 14 против 11 в октябре. Годовой показатель достиг -16 против -37.
  • Ситуация с занятостью была неоднозначной, при этом месячный индекс занятости в ноябре составил 2 против 0 месяцем ранее, тогда как годовой показатель составил -49 против -47.
  • Ценовые индикаторы продемонстрировали противоречивую динамику. В частности, индекс закупочных цен составил в ноябре 29 против 18, тогда как индекс отпускных цен составил 4 против -4.
В зону ответственности ФРС-Канзас-Сити входят Колорадо, Канзас, Небраска, Оклахома, Вайоминг, северный Нью-Мексико и западная часть Миссури.