November 16th, 2009

МВФ: Доллар останется ведущей валютой, роль юаня может вырасти

Доллар США, вероятно, останется ведущей мировой резервной валютой в течение "какого-то времени", хотя роль китайского юаня в будущем может вырасти. Об этом в понедельник заявил директор-распорядитель Международного валютного фонда /МВФ/ Доминик Стросс-Кан. Он сказал, что международная роль юаня может вырасти "при условии, что будет сделан правильный выбор". Примеры подобных "правильных выборов" – это постепенный рост китайской валюты и принятие властями Пекина мер, направленных на перебалансирование экономики.

В ходе своего выступления на форуме в Пекинском университете Цинхуа Стросс-Кан сказал, что через 10-15 лет специальные права заимствования в расширенной форме, возможно, будут использоваться в качестве международной валюты. Расширенные специальные права заимствования в какой-то момент должны будут включить юань, отметил Стросс-Кан. Специальные права заимствования – это форма составной валюты, используемой МВФ для своих членов. В настоящее время специальные права заимствования включают в себя доллар США, евро, японскую иену и британский фунт.

Стросс-Кан заявил, что использовать корзину валют, или составную валюту, для торговли было бы хорошей идеей. Он сказал, что использование валюты какой-то одной страны дает ей преимущества по сравнению с другими странами. За последние месяцы доллар упал, пострадав от усилий, предпринимаемых американскими властями для поддержания экономики США посредством рекордной низкой процентной ставки около нуля и масштабным дефицитным финансированием. Власти Китая беспокоятся, что падение доллара приведет к снижению стоимости их валютных резервов, большую часть которых составляют долларовые активы.

В тексте выступления, подготовленного для выступления на Международном финансовом форуме, Стросс-Кан отметил призывы Китая к реформам. Однако он сказал следующее: "Текущая международная денежно-кредитная система, несмотря на имеющиеся в ней проблемы, все еще работает довольно хорошо"."Я ожидаю, что доллар останется основной резервной валютой в течение некоторого времени", - сказал Стросс-Кан, указав при этом на позиции США как крупнейшей мировой экономики, хотя другие валюты, такие как евро, японская иена и, возможно, юань могут бросить вызов доллару.

Краткосрочные опасения относительно доллара могут быть снижены соответствующими действиями США, добавил Стросс-Кан. Обсуждение реформы мировой финансовой системы вновь привлекло к себе внимание, поскольку МВФ и другие организации оказывают повышенное давление на власти Пекина с тем, чтобы они допустили рост юаня, особенно учитывая то, что китайская экономика восстанавливается и опережает в этом другие крупные экономики.

"С течением времени юань, вероятно, вырастет", - сказал Стросс-Кан. Он отметил, что более высокий курс юаня повысит покупательную способность китайских домашних хозяйств и поддержит потребительские расходы в Китае. "Рост валюты является частью пакета необходимых реформ", - заявил глава МВФ.

ОТЧЕТЫ: GM сообщила об убытках 1,15 млрд долл за период 10 июля – 30 сентября

General Motors Co. сообщила в понедельник о неаудированных убытках в период 10 июля – 30 сентября на уровне 1,15 млрд долл. Компания подтвердила план ускорения выплат властям США и Канады, причем первый транш, на уровне 1,2 млрд долл, будет произведен в декабре.

GM понесла в течение 83 дней после банкротства убытки до учета специальных статей в размере 261 млн долл. Положительный денежный поток составил 3,3 млрд долл, также без учета дополнительных статей. В североамериканском подразделении убытки достигли 651 млн долл, а по международным операциям достигнута прибыль 238 млн долл.

GM не представила сопоставимых данных, так как цифры относятся к “новой GM”, компании вышедшей из процедуры банкротства. В 3-м квартале 2008 г GM понесла убытки на 2,5 млрд долл, было потрачено 6,9 млрд долл наличности резервов. Банкротство GM позволило компании сэкономить миллиарды долларов долговых обязательств отставникам, держателям облигаций и профсоюзу United Auto Workers. Компания также предприняла масштабные меры реструктуризации, сокращая число рабочих мест, закрывая заводы и прекратив работу сотен дилерств в США.

Структурные расходы в период 10 июля – 30 сентября составили 9,1 млрд долл. В первые 9 месяцев 2009 г структурные расходы “старой GM” достигли 38 млрд долл. GM стремится нарастить доходы при том, что конъюнктура остается сложной. GM понизила прогноз общих продаж индустрии в США на 2010 г до 11-12 млн автомобилей с 12,5 млн автомобилей /этот прогноз был сделан в апреле/. GM ожидает, что объем мирового рынка в 2010 г составит 62-65 млн автомобилей. Доля мирового рынка компании понизилась до 11,9% с 13% г/г.

Результаты отражают общую стабилизацию компании, однако ей нужно пройти еще долгий путь до становления в качестве прибыльного и солидного предприятий, до выплаты миллиардов долларов государственной помощи. “Цифры, опубликованные сегодня, являются свидетельством солидного фундамента новой GM”, - заявил генеральный директор компании Фриц Хендерсон. “Учитывая хороший баланс и конкурентоспособную структуру расходов, в фокусе нашего внимания будет находиться повышение доходов”.

Конкуренты также сообщили об улучшении финансовой ситуации по сравнению со сложной конъюнктурой 1-й половины 2009 г. В последние месяцы на показатели компаний позитивно повлияли программы стимулирования правительств и последовательные сокращения производства. Toyota Motor Co. неожиданно сообщила о прибыли по итогам 3-го квартала, а Ford Motor Co. и Chrysler LLC добились положительного денежного потока.

Отчет GM по итогам части 3-го квартала представлен не по стандартам GAAP и исключает такие важные статьи, как корректировка стоимости активов по пенсионным счетам и счетам здравоохранения.

Сентанс: Банк Англии пока не решил, необходимо ли прекратить смягчение политики

Член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Эндрю Сентанс в понедельник заявил, что комитет пока не решил, необходимо ли прекратить смягчение денежно-кредитной политики, но отметил, что экономические новости в целом оказались "очень позитивными". В ходе своего выступления перед студентами университета Сентанс сказал, что хотя потребуется "весьма существенное" ужесточение налогово-бюджетной политики, и оно должно рассматриваться как долгосрочный план, для завершения которого потребуется пять или более лет.

Сентанс, который считается одним из самых активных сторонников жесткой позиции в отношении денежно-кредитной политики, также отметил существенную задержку, которая наблюдаются с момента введения стимулирующих денежно-кредитных мер до той поры, когда становится заметным их влияние на экономику. Ранее в этом месяце Банк Англии увеличил объем покупок облигаций, осуществляемых на новые деньги центрального банка, до 200 млрд британских фунтов. Эта политика известна как количественное смягчение. Кроме того, Банк Англии удерживает свою ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне 0,5% с марта этого года.

"Я полагаю, что в следующие месяцы Комитету по денежно-кредитной политике будет необходимо оценить, являются ли признаки восстановления достаточно устойчивыми, и вследствие этого понять, нуждается ли экономика в дальнейшем стимулировании путем дополнительных вливаний денег", - сказал Сентанс. Комитет по денежно-кредитной политике в ноябре не почувствовал, что достиг того момента, когда экономика больше не нуждается в стимулировании, добавил Сентанс.

"К февральскому отчету по инфляции мы сможем произвести переоценку позиции в отношении денежно-кредитной политики и в то же время будем готовы отреагировать на любые существенные изменения экономических условий", - заявил Сентанс.

Каден: Ожидается, что ЕЦБ будет постепенно сворачивать меры по стимулированию

Европейский центральный банк /ЕЦБ/ будет постепенно сворачивать меры по оказанию поддержки банкам еврозоны, хотя сейчас для этого еще слишком рано. Об этом член Управляющего совета ЕЦБ Ги Каден заявил в понедельник.

"Краткосрочные меры необходимо сворачивать в нужное время и в нужном месте", - сказал Каден, который также является управляющим центрального банка Бельгии, на экономической конференции в штаб-квартире ЕЦБ в Брюсселе. С начала финансового кризиса ЕЦБ предоставил банкам беспрецедентные объемы ликвидности и приобрел обеспеченные облигации некоторых банков. За период с октября прошлого года ЕЦБ также снизил ключевую процентную ставку до 1% с 4,5%.

По словам Кадена, ЕЦБ, вероятно, свернет "нестандартные" программы поддержки до повышения процентной ставки. Он также добавил, что завершение этих мер необязательно будет сигнализировать о начале цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Скорее, это будет возвратом к более нормальному функционированию коммерческих банков. Каден предупредил, что еще слишком рано сворачивать программы поддержки, сказав, что экономическая активность до сих пор зависит от этих мер. Он также добавил, что текущий период сдержанного роста экономики и высокой безработицы, вероятно, продлится в течение какого-то времени.

Фишер: Постепенное ослабление доллара - это результат глобализации

Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер в понедельник в ходе дискуссии с лидерами деловых кругов завил, что текущая денежно-кредитная политика не повышает риск беспорядочного снижения доллара США.

Хотя наблюдатели отметили, что намерение центрального банка США удерживать процентные ставки на низких уровнях в течение длительного периода времени могло повысить риск значительного падения доллара, Фишер сказал, что "пока мы этого не наблюдаем". "Если это произойдет, мы будем вынуждены принять соответствующие меры, - сказал Фишер. – Но это риск, о котором мы хорошо осведомлены". Фишер также отметил, что "прямо сейчас существует избыточная ликвидность".

Фишер добавил, что постепенное снижение доллара США против других основных валют является результатом того, что гигантские по своим размерам экономики, такие как российская и китайская, успешно вошли в мировую экономическую систему. "Следовало ожидать, что с увеличением числа участников в мировой экономике могла произойти некоторая перебалансировка", но этот процесс будет последовательным и постепенным, отметил он. Фишер сказал, что "задача ФРС – поддерживать покупательную силу доллара США".

ДАННЫЕ: Розничные продажи и продажи продуктов питания в США в октябре +1,4%, прогноз +0,9%

октябрьсентбрьпрогноз
общий объем продаж+1.4%-2.3%0.9%
продажи без учета авто0.2%0.4%


Розничные продажи в США в октябре выросли более значительно, чем ожидалось, ввиду усиления спроса на автомобили. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные в понедельник Министерством торговли США. Согласно представленным данным, розничные продажи в октябре выросли на 1,4%. Экономисты с Уолл-стрит прогнозировали рост продаж на 0,9%. Однако сентябрьский показатель был пересмотрен в сторону понижения – до -2,3%, тогда как ранее сообщалось о падении на 1,5%. Без учета автомобилей розничные продажи других товаров выросли в октябре лишь на 0,2%. Хотя рост этого показателя был зафиксирован третий месяц подряд, экономисты ожидали роста на 0,4%.

Потребительские расходы составляют до 70% от ВВП, который является широким индикатором экономической активности в США. Данные по розничным продажам, в свою очередь, служат важным индикатором потребительских расходов. Существуют опасения по поводу того, что безработица, которая стала результатом суровой рецессии, будет препятствовать расходам и задерживать восстановление американской экономики. В октябре безработица выросла до 10,2%, достигнув самого высокого уровня с апреля 1983 года. Но опасения по поводу занятости не смогли остановить резкий рост продаж автомобилей и запчастей к ним. В октябре продажи автомобилей и запчастей в США выросли на 7,4% после того, как в сентябре продажи в этом секторе упали на 14,3%. Без учета автомобилей розничные продажи в сентябре выросли на 0,4%.
  • Продажи на заправочных станциях в октябре остались без изменений.
  • Без учета продаж бензина и автомобилей розничные продажи выросли в октябре на 0,3%, причем рост показателя наблюдался третий месяц подряд.
  • В магазинах, торгующих товарами для здоровья и личной гигиены, продажи в октябре выросли 0,5%, в барах и ресторанах – на 1,2%.
  • В магазинах, торгующих по почте и в сети Интернет, продажи выросли на 1,0%.
  • Продажи товаров для дома резко упали. При этом продажи мебели в октябре сократились на 0,8%, тогда как продажи в магазинах, торгующих строительными материалами и садовым инвентарем, упали на 2,4%.
  • Продажи в магазинах, торгующих электроникой и домашними приборами, в октябре упали на 0,6%.
  • Продажи в магазинах, торгующих продуктами питания и напитками, в октябре выросли на 0,1%, а в магазинах, торгующих одеждой, - на 0,4%.
  • Продажи в магазинах, торгующих товарами смешанного ассортимента, в октябре выросли на 0,8%. Продажи в магазинах, торгующих спортивными товарами, товарами для хобби, книгами и музыкальными товарами, упали 1,2%.

ДАННЫЕ: Товарно-материальные запасы в США в сентябре -0,4%; прогноз -0,8

Товарно-материальные запасы компаний в США в сентябре снизились в два раза меньше, чем ожидалось, так как количество непроданных машин выросло с окончанием программы по утилизации старых автомобилей. Об этом в понедельник сообщило Министерство торговли США. Товарно-материальные запасы в сентябре сократились на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 1,303 трлн долларов. В августе, согласно пересмотренным в сторону понижения данным, запасы сократились на 1,6%. Первоначально сообщалось о снижении запасов в августе на 1,5%. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали снижение товарно-материальных запасов в сентябре на 0,8%.

Запасы автомобилей выросли на 3,8% из-за падения продаж. Программа по утилизации старых автомобилей, в рамках которой осуществлялся обмен старых автомобилей на более новые модели, завершилась в августе. Падение продаж автомобилей привело к снижению общих продаж компаний на 0,3% до 988,0 млрд долларов. Согласно пересмотренным данным, в августе продажи выросли на 1,1%. Первоначально сообщалось о росте продаж в августе на 1,0%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года продажи упали на 13,1%, а запасы сократились на 13,4%.

Соотношение запасы/продажи в сентябре осталось без изменений, на уровне 1,32. Этот индикатор показывает, насколько предложение соответствует спросу и сколько месяцев потребуется компаниям, чтобы полностью избавиться от имеющихся у них на данный момент товарно-материальных запасов при текущих темпах продаж. Экономисты обращаются к этому показателю, когда пытаются определить, обременены ли компании запасами непроданных товаров. В сентябре 2008 года соотношение также составило 1,32.
  • В производственном секторе запасы товаров сократились в сентябре на 1,0% по сравнению с предыдущим месяцем после снижения на 0,9% в августе.
  • Товарно-материальные запасы в оптовой торговле США снизились в сентябре на 0,9% после падения на 1,3% в августе.
  • Запасы в розничной торговле выросли в сентябре на 0,6%. Без учета запасов автодилеров запасы в розничной торговле снизились на 0,6%.
  • Запасы в магазинах, торгующих одеждой, упали в сентябре на 1,7%, в магазинах строительных материалов и товаров для садоводов – на 0,1%.
  • Запасы в мебельных магазинах сократились на 0,1%, а в магазинах, торгующих продуктами питания и напитками, – на 0,4%.
  • Запасы в магазинах, торгующих товарами смешанного ассортимента, снизились в сентябре на 0,4%

ФРС-Нью-Йорк: Производственный индекс в ноябре 23,51 против 34,57 в октябре

Условия в производственном секторе в зоне ответственности Федерального резервного банка Нью-Йорка /ФРС-Нью-Йорк/ в ноябре улучшались, хотя и несколько более медленными темпами, чем в октябре. Об этом свидетельствует представленный в понедельник отчет ФРС-Нью-Йорк.
  • Индекс условий для ведения бизнеса в производственном секторе Нью-Йорка упал в ноябре на 11 пунктов до 23,51 по сравнению с 34,57 в октябре.
  • Индекс новых заказов в ноябре снизился до 16,66 с 30,82 в октябре.
  • Индекс поставок также снизился – до 12,97 с 35,08.
  • Индекс занятости также упал – до 1,32 с 10,39 в октябре, но остался при этом на позитивной территории. Слабость рынка труда по-прежнему представляет наибольшую опасность для устойчивости восстановления экономики США.
  • Индекс закупочных цен в ноябре упал до 10,53 с 19,48 в октябре. Индекс отпускных цен составил в ноябре -2,63 против -5,19 в октябре.
  • Индекс невыполненных заказов в ноябре упал до -2,63 с 2,60 в октябре.
  • Индекс ожиданий относительно будущей экономической активности в зоне ответственности ФРС-Нью-Йорк остался на позитивной территории и вырос в ноябре до 57,00 против 55,69 в октябре.
  • Индекс ожиданий относительно занятости в следующие шесть месяцев вырос до 30,83 с 18,84.

Опрос ФРС-Филадельфия: Безработица в США, как ожидается, в 2009 г составит 9,3%, в 2010 г 10%

Экономисты по-прежнему уверены в том, что рецессия в США не возобновится, но теперь стали менее оптимистичны в отношении перспектив найма. Об этом свидетельствуют результаты опроса, опубликованные в понедельник Федеральным резервным банком Филадельфии.

Согласно опросу, ВВП США будет расти каждый из следующих пяти кварталов. Согласно консенсус-прогнозу, ВВП США в 4-м квартале вырастет на 2,7% после роста на 3,5% в предыдущем квартале, который показала предварительная оценка. Ожидается, что ВВП США вырастет на 2,3% в 1-м квартале 2010 года и на 2,4% во 2-м квартале 2010 года. Также прогнозируется, что ВВП США увеличится на 2,4% в 2010 году, на 3,1% в 2011 году и на 3,3% в 2012 году. В 2009 году ВВП, согласно прогнозам, сократится на 2,5%.

Прогнозы для ВВП США, представленные в этом отчете, были несколько повышены по сравнению с результатами опроса, проведенного в прошлом квартале. Но хотя составители прогнозов, возможно, более оптимистично оценивают перспективы экономического роста, 41 экономист из принявших участие в опросе полагает, что трудные времена для рынка труда еще впереди. В результате прогнозы для уровня безработицы и квартального изменения ситуации с занятостью были изменены в менее благоприятную сторону.

Экономисты полагают, что уровень безработицы в США в 4-м квартале составит 10,2%, как в октябре. Если три месяца назад прогнозировалось, что уровень безработицы в 1-м квартале 2010 года составит 9,9%, теперь экономисты считают, что уровень безработицы составит 10,2%. Консенсус-прогноз предполагает, что уровень безработицы снизится до 10,1% во 2-м квартале перед тем, как достигнет 10% в 3-м квартале и 9,8% в 4-м квартале 2010 года. Согласно прогнозу, уровень безработицы составит 10,0% в 2010 году против прежнего прогноза 9,6%, а затем снизится до 9,2% в 2011 году и 8,3% в 2012 году. Ожидается, что число рабочих мест сократится на 426 700 в 2009 году и на 69 800 в следующем году.

Ожидающееся сохранение трудностей на рынке труда США отразилось и на прогнозе для инфляции. Прогноз экономистов отражает тот факт, что даже если экономика продолжит расти, дальнейшее сокращение рабочих мест означает, что мало что сможет создать повышательное давление на цены. Хотя в ходе опроса не задавались вопросы о перспективах денежно-кредитной политики, именно отсутствие этой инфляционной угрозы заставляет многих экономистов ожидать, что ФРС будет удерживать процентные ставки на прежнем уровне большую часть следующего года.

Индекс потребительских цен в США, как ожидается, вырастет на 1,1% в этом году, на 1,7% в 2010 году и на 2,1% в 2011 году. Ожидается, что базовый ИПЦ, который не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, вырастет на 1,7% в 2009 году, на 1,4% в 2010 году и на 1,8% в 2011 году. Опрошенные экономисты ожидают, что базовый индекс цен расходов на личное потребление – предпочитаемый ФРС индикатор инфляции – будет изменяться в диапазоне, который соответствует ценовой стабильности по определению центрального банка. В действительности, ожидается, что инфляция окажется в нижней части этого диапазона и составит 1,4% в этом году, 1,3% в 2010 году и 1,5% в 2011 году.

Председатель ФРС Бернанке: Умеренный экономический рост продолжится в 2010 г

Экономика США продолжит расти в 2010 году, и базовые сильные позиции крупнейшей в мире экономики помогут гарантировать, что доллар США также останется сильным. Об этом в понедельник заявил председатель Федеральной резервной системы /ФРС/ США Бен Бернанке в ходе своего выступления в Экономическом клубе Нью-Йорка. Тем не менее, Бернанке предупредил, что слабость рынка труда и жесткие условия банковского кредитования не дадут восстановлению быть таким устойчивым, как хотелось бы надеяться центральному банку США.

"Я ожидаю, что умеренный экономический рост продолжится в следующем году. Конечный спрос демонстрирует признаки укрепления, чему способствует общее улучшение финансовых условий", - сказал Бернанке. Бернанке, что редкость, также упомянул доллар, который подешевел за последнее время, поскольку ситуация на финансовых рынках улучшилась и мировая экономическая активность выросла. "Приверженность двум нашим заявленным целям наряду с базовыми сильными позициями американской экономики помогут гарантировать, что доллар будет сильным и будет служить источником мировой финансовой стабильности", - сказал Бернанке, отметив, что ФРС продолжит внимательно следить за курсом национальной валюты.

В ходе своего первого официального выступления с тех пор, как ФРС ранее в этом месяце приняла решение оставить процентные ставки на рекордно низком уровне, Бернанке заявил, что рабочих мест, вероятно, по-прежнему будет не хватать, а инфляция останется низкой в течение какого-то времени. В ходе заседания, которое состоялось 4 ноября, ФРС приняла решение оставить свою ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне, отметив вялое восстановление экономики. ФРС заявила, что ожидает, что процентные ставки будут оставаться около нуля в течение "продолжительного периода" времени в условиях высокой безработицы и низкой инфляции.

Впервые Комитет по операциям на открытом рынке ФРС, принимающий решения относительно процентных ставок, ранее в этом месяце огласил три ключевых индикатора, на которые он будет ориентироваться при установлении уровня процентных ставок: безработица, базовая инфляция и инфляционные ожидания.

"Как сокращение занятости, так и рост уровня безработицы оказались более значительными, чем в условиях любой другой рецессии со времен Второй мировой войны", - отметил Бернанке. Экономика США медленно восстанавливается после самой глубокой рецессии со времен Великой депрессии. Хотя в 3-м квартале экономика выросла впервые более чем за год, восстановление остается неустойчивым, при этом безработица в октябре достигла самого высокого уровня за 26 лет - 10,2%.

Бернанке: Сейчас в США нет явного "мыльного пузыря" на рынке активов

Председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке заявил в понедельник, что проблема "мыльных пузырей" на рынке активов остается одной из главных для властей, впрочем, добавил он, в настоящий момент на рынках США не наблюдается явлений, которые вызывают у него озабоченность. "Хотя это крайне трудно определить, но я не вижу… каких-либо существенных отклонений в финансовой системе США в настоящее время", - сказал Бернанке.

Глава ФРС затронул сложную проблему: что должны делать власти в том случае, когда рынок активов, по всей видимости, растет не теми темпами, на которые указывают макроэкономические данные. Как уже ранее говорил Бернанке и другие представители ФРС, "мыльные пузыри" на рынке активов – "это очень и очень сложная проблема", и крайне трудно определить тот момент, когда рынок сбился с курса.

По словам Бернанке, ФРС может бороться с "пузырями" путем повышения процентных ставок. Однако он добавил, что важно "использовать правильный инструмент для работы", и что, возможно, будет лучше регулировать рынки активов через банковскую систему и надзорные органы. Комментарии Бернанке по поводу "мыльных пузырей" на рынке активов прозвучали в то время, когда возникли опасения, что крайне мягкая денежно-кредитная политика может создать условия для новых "пузырей" на рынках активов.

О "мыльных пузырях" Бернанке говорил, отвечая на вопросы Генри Кауфмана из Henry Kaufman & Co и Мэтью Уинклера, главного редактора Bloomberg News. До этого Бернанке выступил с официальной речью в Экономическом клубе Нью-Йорка.