October 30th, 2009

Т.Гайтнер: Власти не будут защищать финкомпании от банкротства

Банкротство, за редким исключением, будет главным инструментом в случае неспособности небанковских финансовых учреждений выполнять свои обязательства. С таким заявлением выступил сегодня министр финансов США Тимоти Гайтнер. 

По его словам, ни одна финансовая система не может эффективно работать, если финансовые институты и инвесторы полагают, что государство защитит их от банкротства. Правительство не может заставлять налогоплательщиков расплачиваться за убытки крупных частных финансовых институтов, добавил он.

Т.Гайтнер заявил также о необходимости предоставить больше прав регуляторным органам. По его мнению, нужно установить более жесткие правила относительно собственного капитала финансовых организаций, а также ликвидности их активов.

Кроме того, у регуляторов должны быть полномочия, чтобы заставить крупнейших игроков на финансовом рынке сократить свой бизнес для уменьшения возможных рисков. Министр финансов США также призвал международное сообщество повысить стандарты по собственному капиталу финансовых компаний и сократить краткосрочное финансирование.

По словам главы американского Минфина, принятый Кодекс о банкротстве отстаивает главным образом интересы кредиторов компаний, при этом не уделяется никакого внимания последствиям, к которым приводит настоящая политика в финансовой системе и экономике в целом. В этой связи конгресс разработал новую резолюцию для банков и сберегательных учреждений, согласно которой Федеральная корпорация страхования депозитов США (FDIC) будет управлять имуществом несостоятельного должника.

Имущество в этом случае может быть продано или ликвидировано, акционеры и кредиторы обанкротившейся компании должны будут примириться с убытками, а руководство, приведшее компанию к банкротству, уволено. По словам министра финансов, это позволит снизить государственные риски.

http://top.rbc.ru/economics/29/10/2009/341661.shtml

Министр экономики Германии: Банки должны увеличить кредитование

Министр экономики Германии Райнер Брюдерле выступил с критикой банков за ужесточение условий кредитования в статье, опубликованной в газете Handelsblatt в пятницу.  "Банки должны внести свой вклад в борьбу с кредитным кризисом в Германии", - сказал Брюдерле.
 
Если увещевания не помогут, правительство будет вынуждено рассмотреть вопрос об использовании альтернативных инструментов, добавил он. Новая правящая коалиция согласилась создать структуру, служащую кредитным посредником между банками и компаниями, сказал Брюдерле. Если проблема не будет решена, традиционная практика кредитования может быть приостановлена, добавил он.  Государственное агентство финансирования KfW, например, может предоставлять кредиты непосредственно компаниям, минуя банки, сказал он.

"Но это будет сделано лишь в случае крайней необходимости, если банки не смогут обеспечить реальной экономике адекватные и разумные условия кредитования", - сказал Брюдерле.  В целом, по словам Брюдерле, правительство должно сократить масштабы помощи, оказываемой банковскому сектору. Банки, финансируемые государством, не должны стать конечным продуктом финансового кризиса, добавил он.

ДАННЫЕ: Реальные розничные продажи в Германии в сентябре с коррекцией -0,5% м/м, -3,9% г/г

Розничные продажи в Германии в сентябре упали второй месяц подряд, при этом снижение оказалось более значительным по сравнению с прогнозами. Сокращение объемов продаж свидетельствует о том, что внутренний спрос в стране остается слабым в условиях высокой неопределенности на рынке труда.

Розничные продажи в реальном выражении упали на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем после снижения на 1,8% в августе. Такие данные предоставило в пятницу Федеральное бюро статистики Германии. Результаты оказались существенно хуже прогнозов экономистов, согласно которым розничные продажи должны были вырасти на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем.

Розничные продажи в сентябре также оказались заметно ниже по сравнению с сентябрем 2008 года, поскольку домашние хозяйства продолжили сокращать расходы в условиях ухудшения ситуации на рынке труда и общей неопределенности в отношении экономики. Годовое падение продаж в сентябре составило 3,9%.

ДАННЫЕ: ДАННЫЕ: Nationwide: Индекс цен на жилье в Великобритании в октябре +0,4% м/м, +2% г/г

Месячный рост цен на жилье в Великобритании в октябре оказался ниже прогнозов, но вместе с тем цены продемонстрировали годовой рост впервые за 19 месяцев. Об этом в пятницу сообщили в Nationwide Building Society.  Согласно представленным данным, цена обычного дома в сентябре с учетом коррекции на сезонные колебания выросла на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и составила 162 038 фунтов после роста на 0,9% в сентябре и 1,4% в августе и июле.  

Но хотя месячный рост цен в октябре оказался самым слабым за последние шесть месяцев роста подряд, тем не менее, цены оказались на 2,0% выше, чем в октябре прошлого года. Это первый рост по сравнению с тем же периодом предыдущего года с марта 2008 года.  Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires на прошлой неделе, ожидали, что цены на жилье в Великобритании в октябре вырастут на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,7% по сравнению с октябрем предыдущего года. Цены на жилье в Великобритании выросли на 4,6% за первые 10 месяцев этого года, они остаются на 13,1% ниже максимума, достигнутого в октябре 2007 года, отметил Габауэр.

"Замедления темпов роста цен на жилье следовало ожидать, так как в течение летних месяцев наблюдался очень высокий месячный рост, который вряд ли мог долго продолжиться", - отмечает в аналитической записке главный экономист Nationwide Мартин Габауэр.  Цены на дома в течение последних месяцев росли благодаря увеличению спроса и благодаря нехватке недвижимости, предлагаемой для продажи на рынке. Низкие процентные ставки также оказывают поддержку жилищному сектору.
 По словам Габауэра, замедление месячного роста, которое наблюдалось в октябре, возможно, произошло благодаря более "естественному" уровню предложения.

Соотношение цен за завершившийся трехмесячный период по сравнению с аналогичным предшествующим периодом, которое в целом считается менее волатильным индикатором краткосрочного тренда, в октябре вновь снизилось до 3,4% по сравнению с 3,8% в сентябре.  Официальные данные, свидетельствующие о сокращении валового внутреннего продукта Великобритании в 3-м квартале на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом, оказались палкой о двух концах для рынка жилья, считает Габауэр. Эти данные свидетельствуют о том, что спрос может оставаться слабым, но процентные ставки по ипотеке могут также оставаться на низком уровне в течение более длительного периода времени.

 

Ifo: Условия кредитования для промышленных и торговых компаний Германии в октябре смягчились

Условия кредитования для промышленных и торговых компаний Германии в октябре смягчились, хотя крупные компании по-прежнему сталкиваются с ограничениями при получении кредитов. Об этом немецкий институт Ifo сообщил в своем экономическом отчете в пятницу.  Индикатор условий кредитования промышленных и торговых компаний Ifo, который отражает степень ужесточения условий банковского кредитования, в октябре упал до 41,7% с 43,7% в сентябре.

 "Условия кредитования в немецкой промышленности и торговле в октябре оказались немного мягче, - сообщил президент Ifo Ганс-Вернер Зинн. – Однако на основе этих данных трудно прийти к выводу, что финансовая ситуация улучшилась. Особенно крупные компании сталкиваются с практикой ограниченного банковского кредитования".

Кредитные ограничения ослабели для производственных компаний всех размеров, но больше всего для мелких компаний. Условия финансирования также улучшились для компаний оптовой и розничной торговли, но строительный сектор внес негативный вклад в эту тенденцию, поскольку в октябре 47,1% строительных компаний сообщили об ухудшении условий кредитования против 46,5% в сентябре.

В опросе Ifo приняли участие 4000 промышленных и торговых компаний, включая производственный сектор, строительство, розничную и оптовую торговлю.

 

ДАННЫЕ: CPI еврозоны в октябре -0,1% г/г против -0,3% г/г в сентябре, прогноз -0,1% г/г

Потребительские цены в 16 странах еврозоны в октябре оказались ниже, чем в октябре прошлого года. Это свидетельствует о том, что еврозона стоит на пороге дефляции пятый месяц подряд. Об этом статистическое агентство ЕС Eurostat сообщило в пятницу. Тем не менее, падение цен по сравнению с тем же периодом предыдущего года оказалось самым минимальным с июня этого года, когда в еврозоне впервые было зафиксировано годовое падение индекса потребительских цен. Но это произошло за счет эффекта низкой базы.

По данным агентства, индекс потребительских цен в еврозоне в октябре снизился на 0,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что соответствовало прогнозу экономистов.  В сентябре ИПЦ упал на 0,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Октябрьский показатель инфляции в целом соответствует ожиданиям Европейского центрального банка /ЕЦБ/. В центральном банке ожидают скорого возобновления инфляции, но считают, что рост цен в сторону целевого уровня чуть ниже 2% в среднесрочной перспективе не будет быстрым.

Хотя общие потребительские цены вскоре могут начать расти, базовая инфляция, которая исключает такие волатильные компоненты, как цены на продукты питания и энергоносители, в последние месяцы склонна к снижению, и ранее в этом месяце в ЕЦБ заявляли, что эта тенденция может сохраниться в течение некоторого периода времени.

"В текущих условиях понижательное давление на инфляцию со стороны внутренних факторов может сохраниться. В частности, в контексте ухудшения ситуации на рынке труда сдержанный рост заработной платы, вероятно, будет способствовать снижению ценового давления", - говорится в октябрьском бюллетене ЕЦБ.

Следовательно, маловероятно, что ЕЦБ повысить ключевую процентную ставку в ближайшие месяцы, хотя некоторые его представители считают, что центральный банк вскоре может начать сворачивать некоторые программы по стимулированию экономики.

 

ДАННЫЕ: Уровень безработицы в еврозоне в сентябре 9,7% против 9,6% в августе

Уровень безработицы в 16 странах еврозоны в сентябре вырос до самого высокого уровня более чем за десять с половиной лет на фоне дальнейшего сокращения персонала компаниями. Согласно данным Eurostat, уровень безработицы в еврозоне в сентябре вырос до 9,7% против 9,6% в августе. Безработица в сентябре оказалась самой высокой с января 1999 года и на 2% превысила уровень сентября 2008 года.  Рост безработицы соответствовал консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных на прошлой неделе Dow Jones Newswires. Уровень безработицы в еврозоне рос на протяжении 15 месяцев подряд.

Продолжающийся рост числа безработных свидетельствует о том, что потребительский спрос в течение какого-то времени будет оставаться слабым, тормозя восстановление экономики. Проведенные за последнее время опросы также говорят о том, что компании как в сфере промышленного производства, так и в сфере услуг продолжают сокращать персонал. Согласно данным Eurostat, число людей, потерявших работу в еврозоне в сентябре, увеличилось на 184 000, тогда как в августе рост числа безработных составил 165 000. Общее число безработных достигло 15,3 млн человек, что превышает население Австрии и Ирландии вместе взятых.

Данные сигнализируют о том, что с января по сентябрь 2009 года около 3,2 млн человек еврозоне потеряло работу, несмотря на инициативы правительства по оказанию помощи рынку труда в условиях мирового кредитного кризиса и рецессии в нескольких странах, особенно Германии. Особенно остро потеря работы ощущается среди населения моложе 25 лет. Это свидетельствует о том, что жертвой экономического кризиса, возможно, становится целое поколение выпускников школ и высших учебных заведений. Уровень безработицы среди молодежи в еврозоне в сентябре вырос до 20,1% против 15,7% годом ранее.

Согласно данным Eurostat, общий уровень безработицы в Евросоюзе в сентябре вырос до 9,2% по сравнению с 9,1% в предыдущем месяце и достиг самого высокого уровня с начала ведения сравнительной статистики в январе 2000 года. Самый высокий уровень в странах ЕС был зафиксирован в Латвии, где он составил 19,7%, а затем в Испании, где он составил 19,3%. Самый низкий уровень безработицы наблюдался в Нидерландах и Австрии, где безработица составила 3,6% и 4,8% соответственно.

 

ДАННЫЕ: ДАННЫЕ: Личные расходы в США в сен -0,5%, прогноз -0,5%

                   сентябрь             август          консенсус-прогноз на сентябрь
доходы     без изменений  +0.1% /п/   без изменений
расходы   -0.5%                    +1.4% /п/  

Личные расходы в США в сентябре продемонстрировали значительное снижение, так как американцы утратили популярную государственную субсидию и остались лицом к лицу с неблагоприятной ситуацией на рынке труда и кредитным кризисом. Такие данные предоставило в пятницу Министерство торговли США.  Согласно опубликованным данным, личные доходы в США в сентябре остались без изменений по сравнению с августом, тогда как расходы снизились на 0,5%. При этом ключевой индикатор цен вновь просигнализировал о том, что в данный момент инфляция не представляет собой угрозу, в то время как экономика пытается восстановиться.  Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали, что в сентябре личные доходы останутся без изменений, в то время как расходы снизятся на 0,5%.

Сокращение расходов на 0,5% в сентябре было самым значительным с декабря 2008 года, когда наблюдался наихудший период рецессии. Согласно пересмотренным в сторону повышения данным, расходы в августе выросли на 1,4%, тогда как первоначально сообщалось о росте на 1,3%. Росту расходов в августе способствовала программа по утилизации старых автомобилей, в рамках которой потребителям предоставлялась возможность обменять старые автомобили на более новые модели. Эта программа стартовала в июле и завершилась в конце августа.

Эта программа во многом помогла подтолкнуть ВВП США к росту на 3,5% в 3-м квартале, о котором ранее сообщило правительство. Этот показатель, как предполагается, свидетельствовал о завершении рецессии. Тем не менее, ожидается, что восстановление будет медленным, и существует масса вопросов относительно устойчивости восстановления, когда стимулы со стороны правительства сойдут на нет. Еще одна популярная стимулирующая мера – налоговая льгота для тех, кто совершает покупку дома впервые – завершится в ноябре, но жилищный сектор пытается добиться от Конгресса США продления этой льготы.

В то время как почти 10% рабочей силы США находится без работы, существенного роста доходов не наблюдается. В сентябре личные доходы остались без изменений после роста на 0,1% в августе. Ранее сообщалось о том, что в августе доходы выросли на 0,2%.  Согласно представленным данным, личные сбережения как процент от личных располагаемых доходов составили в сентябре 3,3% против 2,8% в августе.

Что касается индикаторов инфляции, то индекс цен расходов на личное потребление без учета расходов на продукты питания и энергоносители вырос в сентябре на 1,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 1,3% в августе. ФРС внимательно следит за динамикой базового индекса цен расходов на личное потребление для выявления признаков инфляционного давления. По мнению руководства ФРС, ценовой стабильности соответствует инфляция на уровнях 1,5%-2%.

По сравнению с предыдущим месяцем базовый индекс цен расходов на личное потребление, не учитывающий продукты питания и энергоносители, вырос в сентябре на 0,1%, причем подобный рост показателя наблюдается пятый месяц подряд.  Индекс цен расходов на личное потребление в сентябре вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,3% в августе. По сравнению с тем же периодом предыдущего года индекс упал в сентябре на 0,5% после такого же снижения в августе.



 

ДАННЫЕ: Индекс расходов на оплату труда в США в 3-м кв +0,4%, прогноз +0,5%

                                                             3-й квартал  2-й квартал  консенсус-прогноз на 3-й квартал
Индекс расх. на оплату труда      +0.4%               +0.4%           +0.5%
Заработная плата                           +0.4%               +0.4%  
Льготы и пособия                            +0.4%               +0.3%  


 

Расходы на оплату труда в США в 3-м квартале вновь стагнировали, поскольку тяжелая ситуация на рынке труда не позволяла работникам требовать повышения зарплат, льгот и пособий. Об этом в пятницу сообщило Министерство труда США.  Индекс расходов на оплату труда в США в 3-м квартале вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом, повторив рост, наблюдавшийся во 2-м квартале. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали, что индекс вырастет на 0,5%.
 


Расходы на зарплаты, которые составляют 70% от расходов на оплату труда, в прошлом квартале выросли на 0,4%, а расходы на льготы и пособия, составляющие 30% от расходов на оплату труда, также выросли на 0,4%.  По сравнению с тем же периодом предыдущего года темпы роста расходов на оплату труда замедлились. Индекс расходов на оплату труда в 3-м квартале вырос лишь на 1,5% против 2,9% годом ранее.
 
Отчет свидетельствует о том, что инфляция остается сдержанной, и эта ситуация, вероятно, будет сохраняться в течение какого-то времени, так как растущая безработица сдерживает рост оплаты труда. В такой ситуации Федеральная резервная система /ФРС/ может продолжать активную поддержку экономики посредством низкой ключевой процентной ставки и программ, направленных на смягчение условий кредитования.  Заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС состоится на следующей неделе, а отчет по занятости, который будет опубликован в пятницу, как ожидается, продемонстрирует уровень безработицы около 10%.

Тенденция к стабилизации заработной платы, проявившаяся в текущем отчете, указывает на то, что домашние хозяйства могут продолжить ограничивать расходы.  Согласно опубликованным данным, расходы на оплату труда в частном секторе в 3-м квартале выросли на 0,5%. В сфере деловых и профессиональных услуг рост оплаты труда составил 0,2% после двух кварталов отсутствия роста. Рост оплаты труда сотрудников финансовой сферы продолжил замедляться. В этой сфере оплата труда выросла на 0,7% после роста на 0,8% в предыдущем квартале.

Расходы на оплату труда в обрабатывающей промышленности в 3-м квартале выросли на 0,2%, как и в предыдущем квартале. Оплата труда сотрудников властных органов штатов и местных властей осталась без изменений после роста на 1,0% во 2-м квартале.

 

ДАННЫЕ: Окончательный индекс потребительских настроений Мичиганского университета/Reuters в окт 70,6

Индекс потребительских настроений Reuters/Мичиганского университета в октябре составил 70,6 против 73,5 в сентябре и против 65,7 в августе. Тем не менее, окончательный октябрьский показатель был выше предварительного значения октябрьского индекса 69,4. Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали, что окончательный индекс в октябре составит 69,8.
  •   Индекс текущих условий в октябре составил 73,7 – самый высокий уровень с сентября 2008 года - против 73,4 в сентябре и против 66,6 в августе, тогда как индекс ожиданий составил в октябре 68,6 против 73,5 в сентябре и против 65,0 в августе.
  •   Прогноз потребителей относительно инфляции на год вперед в октябре составил 2,9% против 2,2% в сентябре. При этом прогноз относительно инфляции через пять лет в октябре составил 2,9% против 2,8% месяцем ранее.
  •   Индекс ожиданий относительно экономики на 12 месяцев вперед в октябре составил 81 против 88 в сентябре.

 

ДАННЫЕ: Индекс менеджеров по снабжению /PMI/ Чикаго с коррекцией за окт 54,2 против 46,1 в сен

Согласно представленным в пятницу данным, индекс менеджеров по снабжению Чикаго вырос в октябре до 54,2 против 46,1 в сентябре. В августе индекс находился на нейтральной отметке 50,0.  Значения индекса выше 50,0 указывают на рост экономической активности, тогда как значения ниже 50,0 сигнализируют о ее снижении.  Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, прогнозировали, что индекс менеджеров по снабжению Чикаго в октябре составит 49,5.  Индекс менеджеров по снабжению Чикаго отражает условия в экономике и рассчитывается на основе результатов опроса профессионалов в области управления закупками.
 
Индекс менеджеров по снабжению Чикаго часто сигнализирует о том, какую динамику продемонстрирует общий индекс менеджеров по снабжению Института управления поставками США /ISM/. Индекс менеджеров по снабжению ISM за октябрь будет опубликован в понедельник в 14.00 по Гринвичу.  Бизнес-барометр Чикаго составляется для Института управления поставками Чикаго компанией Kingsbury International. Следующая публикация индекса менеджеров по снабжению Чикаго ожидается 30 ноября в 13.45 по Гринвичу.

 

ДАННЫЕ: ISM-New York: Индекс деловой активности в октябре 60,8 против 72,9 в сентябре

Согласно представленным данным, индекс текущих условий для ведения бизнеса упал в октябре до 60,8 против 72,9 в сентябре. В то же время значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост активности. В Индекс текущих условий остается на позитивной территории уже третий месяц подряд, сообщается в отчете ISM-NY.
  • Индекс ожиданий на шесть месяцев вперед составил в октябре 68,9, немного снизившись по сравнению с 69,5 в сентябре.
  • Индекс объема закупок вырос в октябре до 46,7 против 46,1 в сентябре, однако индекс занятости вновь упал до 45,7 против 47,3. 
  • Индекс закупочных цен в октябре составил 39,4 против 41,9 в сентябре.

В ISM отметили, что на протяжении последних месяцев нехватка оборотного капитала вызывала наибольшие опасения у респондентов, однако в институте сообщили, что наблюдается некоторые первые признаки улучшения ситуации с доступностью кредитов.

В качестве специально вопроса, задаваемого в ходе ежемесячного опроса, в ISM-NY опросили респондентов относительно использования временной поддержки. Динамика числа работников с временной занятостью или работающих по контракту, считается опережающим индикатором изменения числа рабочих мест, поскольку компании, как правило, нанимают временных работников, прежде чем создают постоянное штатное рабочее место.

Подавляющее большинство опрошенных – 89% - сообщило о том, что компании, в которых они работают, наняли временных или работающих по контракту работников. При этом 53% респондентов ожидает, что планы по найму работников на временную работу не изменятся в течение следующих шести месяцев, тогда как 23% из опрошенных прогнозировало увеличение числа рабочих мест для временных работников. При этом 25% респондентов посчитали, что наем временных работников сократится

 

Сорос: Рецессия может вернуться в 2010 или в 2011 г - Bloomberg

Восстановление мировой экономики, вероятно, "выдохнется", и рецессия может вернуться в следующем или в 2011 году. Об этом в пятницу, согласно сообщению Bloomberg News, заявил инвестор-миллиардер Джордж Сорос.  Выступая в Будапеште, он сказал, что выкупы за счет кредита и сектор коммерческой недвижимости еще ждет "кровопускание".  По его прогнозу, Китай по итогам экономического кризиса окажется в наиболее выгодном положении, а США потеряют больше всех, что приведет к изменению в их позициях, которое превысит ожидания.

БАНК АНГЛИИ намерен увеличить программу количественного смягчения

Многие наблюдатели ожидают, что Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии по итогам заседания, которое завершится в следующий четверг, вновь увеличит размер программы по приобретению облигаций, чтобы гарантировать вступление экономики Великобритании на пусть устойчивого восстановления.

Из 19 экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, два экономиста прогнозируют, что предельный объем покупок активов останется на уровне 175 млрд британских фунтов, тогда как 17 экономистов прогнозируют его увеличение. При этом 10 из этих экономистов говорят, что объем покупок активов будет повышен на 50 млрд фунтов до 225 млрд фунтов, в то время как оставшиеся семь экономистов ожидают повышения лишь на 25 млрд фунтов.

"Тогда как предыдущее увеличение этой программы количественного смягчения на данный момент исчерпано, а экономика прочно погрязла в рецессии, мы ожидаем, что он /Банк Англии/ объявит о покупках активов еще на 50 млрд фунтов в течение следующих трех месяцев, - говорит Джонатан Лойнес, главный экономист по Европе в Capital Economics. –Учитывая ту смелость, которую комитет демонстрировал, когда дело касалось количественного смягчения, мы бы не исключали еще более высокого объема.

ВВП Великобритании в 3-м квартале неожиданно сократился, причем снижение показателя было зафиксировано шестой квартал подряд. Эти данные существенно изменили мнения аналитиков в пользу проведения центральным банком дальнейших мер по стимулированию экономики. Это мнение укрепилось в связи с публикацией устойчиво неблагоприятных данных по денежной массе.
  "Члены комитета, возможно, и хвалили воздействие количественного смягчения в начале этого месяца, однако данные по ВВП и денежному агрегату М4 /денежной массе/ представили отчетливые сигналы, свидетельствующие о необходимости принятия дальнейших мер", - сказал Колин Эллис, экономист из Daiwa Securities SMBC. По его мнению, центральный банк увеличит размер программы по количественному смягчению на 50 млрд фунтов до 225 млрд фунтов.

Тем не менее, для многих аналитиков намерения Банка Англии по-прежнему неясны. Они указывают на отсутствие четкого направления в недавних комментариях со стороны представителей властей. Аналитики предупреждают, что ряд мер, которые Банк Англии может принять по итогам заседания на следующей неделе, остается широким. Признавая, насколько центральному банку сложно подавать четкие сигналы в экономических условиях, которые для большинства британских инвесторов не имеют прецедентов, некоторые экономисты предупреждают, что отсутствие определенности в отношении того, как комитет принимает свои решения касательно размера программы приобретения облигация, может поставить под вопрос обоснованность действий центрального банка.

"Поскольку Комитет по денежно-кредитной политике никогда удовлетворительно не объяснял то, как центральный банк определяет масштабы своих решений в рамках политики количественного смягчения в свете достижения целевого уровня инфляции, сторонний наблюдатель не может составить разумное представление по этому вопросу, - сказал Стивен Льюис, главный экономист из Monument Securities. – Комитету необходимо соблюдать осторожность, чтобы не пришлось иметь дело с 'дефицитом доверия' помимо проблемы разницы между потенциальными и реальными темпами роста ВВП".

В течение последних недель представители Банка Англии указывали на признаки того, что политика количественного смягчения оказывает воздействие, ссылаясь на рост цен на активы и сокращение спрэдов. Однако они почти не дали никаких намеков относительно того, являются ли принятые центральным банком меры достаточными.  Последний назначенный член Комитета по денежно-кредитной политике Адам Позен постарался развеять опасения относительно того, что проводимая Банком Англии политика может вызвать инфляционную угрозу. Он намекнул на то, что считает возможным для себя поддержать дальнейшее увеличение программы по приобретению облигаций.

Тем не менее, другие представители центрального банка, включая управляющего Банка Англии Мервина Кинга, как будто подготавливая потребителей и представителей деловых кругов к развороту в конечном итоге проводимой политики, заявили, что в какой-то момент необходимо будет повысить процентные ставки.  Протоколы октябрьского заседания Комитета по денежно-кредитной политике указали на разногласия во мнениях среди членов комитета в отношении того, в какую сторону смещен баланс рисков для инфляции в среднесрочной перспективе. Это подчеркивает то, насколько сложно принимать меры в текущих экономических условиях.

В августе Кинг, Дэвид Майлз и Тим Бесли, который уже покинул комитет, проголосовали за увеличение размера программы приобретений облигаций на 75 млрд фунтов, тогда как в итоге было принято решение об увеличении на 50 млрд фунтов. Руководители Банка Англии подчеркнули, что ноябрьское заседание центрального банка, на момент которого Комитет по денежно-кредитной политике пересмотрит свои ежеквартальные прогнозы, станет самой подходящей возможностью для того, чтобы оценить потребность в каких-либо изменениях политики.

 Многие экономисты считают, что неожиданное падение ВВП Великобритании в 3-м квартале на 0,4%, возможно, в конечном итоге будет пересмотрено в сторону менее значительного сокращения. В то же время показатель, вероятно, все же окажется значительно менее благоприятным, чем прогнозировали в комитете. Опубликованные в четверг данные центрального банка показали, что широкий индикатор денежной массы, на который ориентируется Банк Англии, упал в сентябре на 14,6 млрд фунтов, или на 0,9%, по сравнению с августом. Это заставляет усомниться в том, что проводимая политика оказывает масштабное воздействие на экономику Великобритании.

Программа по приобретению облигаций, реализация которой началась в марте, нацелена на увеличение денежной массы и повышения кредитования домохозяйств и компаний, что должно оказать поддержку расходам и гарантировать сохранение годовой инфляции на установленном Банком Англии целевом уровне 2%.  По словам аналитиков, даже принимая во внимание более медленное, чем ожидалось, снижение инфляции, которая в сентябре, возможно, достигла дна на уровне 1,1%, баланс рисков для инфляции в среднесрочной перспективе, вероятно, остается смещенным в сторону понижения.  "Замедление приобретений в то время, когда, в отличие от большинства соседних экономик, экономика Великобритании находится в состоянии рецессии, вряд ли послужит правильным сигналом", - сказал Джонатан Лойнес, экономист из Capital Economics.

 

Представитель ЕЦБ Штарк: Чрезмерные бюджетные расходы могут вызвать реакцию ЕЦБ

Чрезмерные бюджетные расходы правительств в странах еврозоны могут иметь "серьезные последствия" для долгосрочных процентных ставок и денежно-кредитной политики Европейского центрального банка /ЕЦБ/. Об этом в пятницу заявил член правления ЕЦБ Юрген Штарк в статье, опубликованной в ежедневной немецкой газете Frankfurter Allgemeine Zeitung.

Если правительства не смогут контролировать бюджетный дефицит, то это "может иметь серьезные последствия для долгосрочных процентных ставок, экономического развития, стабильности в еврозоне и для денежно-кредитной политики Европейского центрального банка", написал Штарк.  Нездоровая налогово-бюджетная ситуация вызывает "глубочайшую озабоченность", особенно на фоне растущих расходов ввиду демографической ситуации в еврозоне, отметил он.
 
Штарк является одним из авторов Пакта о стабильности и росте ЕС.  Его комментарии прозвучали после исключительно жесткой критики Греции за состояние ее бюджета со стороны президента ЕЦБ Жан-Клода Трише.  В четверг Аксель Вебер, который в Управляющем совете ЕЦБ представляет немецкий Бундесбанк, призвал к более осторожной налогово-бюджетной политике в Германии и еврозоне в среднесрочной перспективе после дебатов в правительстве правоцентристской коалиции Ангелы Меркель по поводу достижения сбалансированного бюджета.  Штарк также добавил, что, хотя он ожидает экономического восстановления в следующем году, в странах еврозоны в ближайшие годы ожидаются в целом низкие темпы роста ввиду финансового кризиса.