October 15th, 2009

Медведи на рынке остались биты.

Уже на протяжении почти восьми месяцев шахматная игра на рынке акций идет с перевесом только одной стороны.  “Медведи” чувствовали близость победы где-то до марта. Но начиная с того момента они несут постоянные потери. Ни один из их гамбитов не принес положительных результатов. По сути, на рынке осталось лишь небольшое количество игроков на понижение.

Более того, с приближением конца года рост на рынке акций продолжается, и становится более очевидным, что игроки, ожидающие значительного отката, могут оказаться среди проигравших. Рынок быстро справляется с любыми негативными факторами, и любые положительные новости усиливают рост на рынке.

Несмотря на столь значительный рост на фондовом рынке, кажется, что у быков есть еще неиспользованные резервы. Аналитики Standard & Poor’s считают, что многие фондовые менеджеры могут к концу года вложить дополнительные средства в акции американских компаний, чтобы улучшить свои показатели.  Тем не менее, наступит момент, когда кто-нибудь захочет зафискировать прибыль. Собственно, это и есть смысл игры на фондовом рынке. Возможно, этого не произойдет до конца периода отчетов за 3-й квартал, особенно после хороших результатов, представленных Intel.

 Тем не менее, аналитики S&P считают, что снижение может составить 5%-10%, если инвесторы решат фиксировать прибыль.   Если откат окажется большим, то “медведи” могут перехватить инициативу. Но пока действуют программы количественного смягчения, вряд ли “быки” дадут “медведям” долго править на рынке.

Гейтнер оптимист просит не беспокоиться Китаю.

Власти Китая выражают опасения относительно стоимости находящегося у них огромного объема казначейских облигаций США, подкрепляя тем самым разговоры о дальнейшем снижении доллара и ослаблении его статуса ведущей мировой резервной валюты.

"Роль доллара сопряжена с особым бременем и ответственностью, которые требуют от нас поддерживать доверие к финансовым активам США", - цитируются слова Гейтнера.
  В отношении финансовой реформы Гейтнер сказал, что "в целом, остается оптимистом", хотя "конечно, меня беспокоит, что реформы будут осуществляться медленнее после восстановления экономики", добавил он.

ДАННЫЕ: Окончательный индекс потребительских цен /CPI/ в еврозоне в сентябре 0,0% м/м, -0,3% г/г

Потребительские цены в еврозоне снизились в сентябре по сравнению с тем же периодом предыдущего года ввиду снижения цен на транспортные и коммунальные услуги, а также продукты питания. В 16 странах еврозоны в сентябре было зарегистрировано падение цен по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Это указывает на то, что у ЕЦБ есть значительное пространство для того, чтобы удерживать процентные ставки на низком уровне и помочь экономике еврозоны восстановиться после самой суровой рецессии со времен Второй мировой войны.

Согласно данным Eurostat, индекс потребительских цен еврозоны в сентябре остался без изменений по сравнению с предыдущим месяцем и упал на 0,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. В августе индекс вырос на 0,3% по сравнению с июлем и снизился на 0,2% по сравнению с августом 2008 года. Прогнозировали, что индекс потребительских цен в сентябре вырастет на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, но они не ожидали какого-либо изменения годового значения индекса по сравнению с предварительной оценкой, предполагавшей снижение на 0,3%.
 
Базовый индекс потребительских цен /Core CPI/, не учитывающий цены на энергоносители, продукты питания и алкогольные напитки, в сентябре вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,3% в августе. В результате базовый индекс потребительских цен в сентябре вырос на 1,2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года после роста на 1,3% в предыдущем месяце. Без учета цен на табачные изделия потребительские цены в сентябре остались на прежнем уровне по сравнению с августом, но снизились на 0,5% по сравнению с сентябрем 2008 года.

Детальная разбивка окончательных данных показала, что самое значительное снижение потребительских цен по сравнению с тем же периодом предыдущего года в сентябре продемонстрировали цены на транспортные услуги, упав на 3,7%, цены на коммунальные услуги, которые снизились на 1,6%, а также цены на продукты питания: их снижение составило 1,3%.

Самый значительный годовой рост продемонстрировали цены на алкоголь и табачные изделия, которые выросли на 4,4%, цены на товары и услуги смешанного ассортимента, которые выросли на 2,3%, а также цены на бытовые приборы, которые поднялись на 1,5%.

Самое масштабное снижение потребительских цен по сравнению с тем же периодом предыдущего года в сентябре было зафиксировано в Ирландии, где цены упали на 3,0%. В Португалии было зарегистрировано второе по масштабам снижение – оно составило 1,8%, а на третьем месте располагается Кипр, где цены снизились 1,2% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

В Финляндии в сентябре был отмечен самый значительный рост потребительских цен, который составил 1,1%. На втором месте располагается Мальта, продемонстрировавшая рост потребительских цен на 0,8%. В Нидерландах, Австрии, Словении и Словакии потребительские цены в сентябре не изменились по сравнению с сентябрем 2008 года.

 

Сезон отчетности стартовал: кто почем?

На торгах в четверг ожидается повышенная активность по акциям WD-40 Co., Viacom Inc. (VIA) и Spartan Stores Inc..
  •   Прибыль WD-40 в 4-м квартале выросла на 64% благодаря повышению маржи. Акции компании после завершения регулярных торгов в среду выросли в цене на 6,2% до 33,80 долл, так как результаты компании превысили ожидания, и она представила оптимистичный прогноз.
  •   Прибыль Spartan Stores во 2-м финансовом квартале упала на 1,9%, так как повышение маржи не смогло компенсировать падения продаж. Чистые продажи сократились на 2,7%, а сопоставимые продажи – на 5,1%. Акции компании после завершения регулярных торгов в среду упали в цене на 2,5% до 14,75 долл.
  •   Компания Rubio’s Restaurants Inc. получила предложение о покупке по цене 8 долл за акцию от группы компаний, включающей Алекса Меруэло и его партнеров, а также Levine Leichtman Capital Partners IV LP. Акции компании после завершения регулярных торгов в среду выросли в цене на 29% до 7,75 долл.
  •   Solta Medical Inc. получила одобрение Управления по контролю за качеством продуктов питания и медикаментов на расширение области медицинского применения лазеров Fraxel. Акции компании после завершения регулярных торгов в среду выросли в цене на 39% до 3,10 долл.
  •   Прибыль Xilinx Inc.  во 2-м финансовом квартале упала на 21%, но продажи выросли по сравнению с предыдущим кварталом во всех регионах и на всех рынках. Компания прогнозирует, что доходы в 3-м финансовом квартале превысят ожидания аналитиков с Уолл-Стрит. Компания повысила дивиденд на 14% до 0,16 долл. Акции компании после завершения регулярных торгов в среду упали в цене на 0,7% до 23,84 долл.
  •   Прибыль Crown Holdings Inc.  в 3-м квартале упала на 5,3% в связи с расходами на реструктуризацию и колебаниями валютных курсов. Акции компании после завершения регулярных торгов в среду упали в цене на 2,9% до 28,37 долл.
  •   Инвестиционный банк Lazard Ltd.  назначил вице-председателя совета директоров Стивена Голуба и.о. гендиректора вместо скончавшегося Брюса Вассерштайна.
  •   Charles Schwab Corp. получила уведомление регулирующих органов о том, что они планируют выступить с рекомендацией об использовании правоприменительных мер против нескольких подразделений компании в связи с возможными нарушениями в двух взаимных фондах. Компания опубликует свой отчет в четверг.
  •   Прибыль Landstar System Inc. (LSTR) в 3-м квартале упала на 39% в связи со снижением доходов практически во всех сегментах бизнеса. Прогноз прибыли Landstar на 4-й квартал совпал с ожиданиями аналитиков, а вот прогноз доходов оказался ниже.
  •   Stanley Furniture Co.  завершила 3-й квартал с убытками в размере 0,49 долл, так как ее чистые продажи упали на 29%.
  •   Прибыль Zep Inc.  в 4-м финансовом квартале упала на 20% в связи со снижением продаж и ростом расходов.

 

Отчетность Goldman Sachs вышла лучше ожиданий.

Прибыль Goldman Sachs в 3-м квартале выросла более чем втрое по сравнению с прошлогодним показателем благодаря результатам торговых операций. Кроме того, подъем на фондовых рынках привел к росту стоимости основных инвестиций банка. Goldman сообщил, что он выделил 5,35 млрд долл на выплату бонусов и компенсаций в связи увеличением чистых доходов. Прибыль Goldman составила 3,19 млрд долл, или 5,25 долл на акцию, против 845 млн долл, или 1,81 долл на акцию годом ранее. Доходы компании увеличились более чем вдвое до 12,37 млрд долл.  Прогнозировали прибыль в размере 4,24 долл на акцию при доходах 11 млрд долл.

Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня повысился до 14,5% с 13,8% во 2-м квартале. Показатели Goldman в сегменте операций с инструментами с фиксированной доходностью, валютами и производными на сырьевые ресурсы благоприятно сказались на доходах и прибыли банка. Доходы от основных инвестиций увеличились на 55% по сравнению со 2-м кварталом. В аналогичном квартале прошлого года банк нес потери по инвестициям. Доходы в сегменте инвестиционных банковских услуг упали на 31%. В консультационном сегменте доходы сократились на 47%.


Citigroup завершил 3 квартал с прибылью; результаты лучше ожиданий

Citigroup Inc. завершил 3-й квартал с небольшой прибылью благодаря доходу 851 млн долл от операций обмена ценных бумаг, в результате которых правительство США контролирует теперь треть пакета акций банка. Таким образом, прибыль банка превзошла ожидания аналитиков, которые предполагали, что убытки на акцию могли составить 0,38 долл, доход – 20 млрд долл. Citi понес значительные убытки по кредитам, хотя и меньшие, чем во 2-м квартале; резервы на их покрытие сократились. Citigroup получил по итогам 3-го квартала прибыль на уровне 101 млн долл против убытков на уровне 2,82 млрд долл годом ранее. С учетом дивидендов по привилегированным акциям убытки на акцию составили 0,27 долл. Доход вырос на 25% до 20,4 млрд долл.

Коэффициент достаточности собственного капитала 1-го уровня составил 12,7% против 8,19% в 3-м квартале 2008 г и 12,74% в 3-м квартале 2009 г.  Резервы на покрытие убытков по кредитам сократились на 2% г/г до 8,77 млрд долл по сравнению с 12,67 млрд долл во 2-м квартале. Объем наличных и депозитов вырос на 17%, а кредиты сократились на 11%.  Citi Holdings, куда вошли те бизнесы, которыеCitigroupпытается продать или по крайне мере сократить их масштаб, завершил 3-й квартал с убытками 1,87 млрд долл против 6,82 млрд долл годом ранее.
   
Генеральный директор Citigroup Викрам Пандит в четверг подтвердил, что основным приоритетом является устойчивая прибыльность. Он подчеркнул, что банк располагает достаточной ликвидностью и сильной базой капитала. Он не дал никаких комментариев в отношении выплаты средств TARP, хотя и указал, что банк будет продвигаться в этом направлении.
   
Банк сильно пострадал в последние несколько лет в связи с операциями по некоторым экзотическим ценным бумагам, излишнее пристрастие к которым стало одним из важных факторов общего кризиса. Впрочем,Citigroup уменьшил свою чувствительность к рискам и укрепил аналитический отдел. 
   

ФРС-Нью-Йорк: Производственный индекс в октябре 34,57 против 18,88 в сентябре

Условия в производственном секторе в зоне ответственности ФРС-Нью-Йорк в октябре резко улучшились, кроме того, представленный в четверг отчет ФРС-Нью-Йорк также свидетельствует об улучшении ситуации на рынке труда.
  •   Индекс условий для ведения бизнеса в производственном секторе Нью-Йорка вырос в октябре на 16 пунктов до 34,57 по сравнению с 18,88 в сентябре. Октябрьское значение стало самым высоким за пять лет.
  •   Индекс новых заказов в октябре повысился до 30,82 с 19,84 в сентябре. Индекс поставок также вырос – до 35,08 с 5,34.
  •   Индекс занятости наконец-то перешел на позитивную территорию, составив 10,39 по сравнению с -8,33 в сентябре. Слабость рынка труда до сих пор представляла наибольшую опасность для устойчивости восстановления экономики.
  •   Согласно представленным данным, индекс закупочных цен почти не изменился, составив в октябре 19,48 по сравнению с 20,24 в сентябре. Индекс отпускных цен снизился до -5,19 с -3,57.
  •   Индекс невыполненных заказов в октябре вырос до 2,60 с -4,76.
  •   Индекс ожиданий относительно будущей экономической активности в зоне ответственности ФРС-Нью-Йорк остался на позитивной территории и вырос в октябре до 55,69 с 52,29 в сентябре. Индекс ожиданий относительно занятости в следующие шесть месяцев вырос до 18,84 с 8,53.

Отвечая не некоторые дополнительные вопросы, респонденты отметили, что условия кредитования были ужесточены за прошедший год, однако потребность компаний в заимствованиях снизилась.

 

ФРС-Филадельфия: Индекс деловой активности в октябре 11,5 против 14,1 в сентябре

Активность в производственном секторе в зоне ответственности Федерального резервного банка Филадельфии в октябре продолжила демонстрировать признаки восстановления, однако оказался хуже, чем в прошлом месяце. Индекс деловой активности в производственной сфере в зоне ответственности ФРС-Филадельфия в октябре составил 11,5 против 14,1 в сентябре и 4,2 в августе. Индекс находится на позитивной территории на протяжении трех месяцев подряд.

Положительное значение индекса указывает на рост активности. Впрочем, октябрьское значение оказалось ниже, чем ожидали экономисты, прогнозировавшие, что индекс составит 12,0.  Публикация отчета пришлась на период продолжающегося улучшения ситуации в производственном секторе США - в сентябре активность в производственном секторе США выросла второй месяц подряд.

Отчет банка главным образом свидетельствует о позитивных изменениях в секторе. Индекс новых заказов вырос в октябре до 6,2 с 3,3 в сентябре, тогда как индекс поставок составил 3,3 против 8,2 в сентябре. Компании по-прежнему нанимали мало новых сотрудников, однако появились признаки того, что темпы широкомасштабного сокращения рабочих мест заметно умерились. Индекс занятости составил в октябре -6,8 против -14,3 в сентябре и -12,9 в августе. 

Инфляционное давление усилилось: индекс закупочных цен в октябре вырос до 21,3 против 14,9 в сентябре. Индекс отпускных цен составил -4,3 против -10,6 месяцем ранее.  Товарно-материальные запасы продолжили сокращаться. Индекс запасов составил -31,8 против -18,1 в сентябре.

 

ДАННЫЕ: Первичные заявки на пособие по безработице в США за неделю 4-10 окт -10 тыс до 514 тыс

Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю 4-10 октября упало до самого низкого уровня за последние девять месяцев, при этом они сокращаются на 3 из 4 последних неделях. Общее число вторичных заявок на пособие по безработице при этом также уменьшилось.

Число первичных заявок на пособие по безработице за неделю 4-10 октября сократилось на 10 000 до 514 000; прогнозировали, что заявки составят 515 000. В последний раз число первичных заявок ниже уровня 514 000 было зафиксировано на неделе, завершившейся 3 января 2009 года, когда показатель составил 488 000. За прошлую неделю пересмотрели вниз до 524 000 с 521 000. Среднее число первичных заявок на пособие по безработице за четыре недели, которое сглаживает волатильность данных, сократилось на 9000 до 531 500 против 540 500 неделей ранее.

Согласно опубликованным в четверг данным, число вторичных заявок, то есть число тех, кто получает пособие более одной недели, на неделе 27 сентября – 3 октября сократилось на 75 000 и составило 5 992 000 – с начала экономического спада в декабре 2007 года экономика США потеряла 7,2 млн рабочих.  Уровень безработицы среди работников, застрахованных на случай безработицы, на неделе 27 сентября – 3 октября снизился до 4,5% против 4,6% неделей ранее.

Что касается штатов, то самое значительное сокращение числа первичных заявок на пособие по безработице на неделе 27 сентября – 3 октября было зафиксировано во Флориде, где показатель упал на 5178 ввиду снижения числа увольнений в строительном секторе, в сфере торговли и услуг, производственных отраслях и агропромышленном секторе. В Пенсильвании был зарегистрировано самый значительный рост числа первичных заявок на пособие по безработице – на 3618, что было обусловлено увольнениями в строительном секторе, металлургической отрасли, пищевой промышленности и в секторе, связанном с производством мебели.

 

ДАННЫЕ: Индекс потребительских цен /CPI/ в США в сен +0,2%, прогноз +0,1%

Рост потребительских цен в США в сентябре замедлился, так как резко снизились цены на продукты питания и энергоносители. Согласно опубликованным данным, индекс потребительских цен в США в сентябре с учетом коррекции на сезонные колебания вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем после роста на 0,4% в августе, когда выросли цены на энергоносители.

Базовый индекс потребительских цен, который не учитывает отличающиеся волатильностью цены на продукты питания и энергоносители, в сентябре вырос на 0,2% против роста на 0,1% в предыдущем месяце.  Рост этих двух индексов был лишь немного более значительным, чем ожидали на Уолл-стрит. Прогнозировалось, что индекс потребительских цен и базовый индекс потребительских цен вырастут на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем.  По сравнению с тем же периодом предыдущего года индекс потребительских цен без учета коррекции в сентябре снизился на 1,3%, при этом снижение показателя наблюдается уже седьмой месяц подряд.

Судя по данным, риски инфляции в США в среднесрочной перспективе не грозят, т.к высокая безработица, низкие доходы и существенно сниженный потребительский спрос будут довлеть над ценами в сторону дефляции. В отдельном отчете Министерство труда сообщило, что средний реальный недельный заработок в сентябре снизился на 0,4% по сравнению с августом. С максимума, достигнутого в декабре 2008 года, реальный недельный заработок упал на 1,9%.