September 10th, 2009

Потребительское кредитование в США перешло в состояние свободного падения

В июле американцы сокращали заимствованные средства шестой месяц подряд, что не дает повода ожидать легкого восстановления экономики.

С учетом коррекции на сезонные колебания необеспеченное потребительское кредитование в США в июле уменьшилось на 10,4% в годовом исчислении и составило 2,472 трлн долларов, при этом сокращение кредитования на 21,6 млрд долларов стало рекордным.

В июне, согласно пересмотренным данным, кредитование уменьшилось на 15,5 млрд долларов, тогда как ранее сообщалось о сокращении на 10,3 млрд долларов. В последний раз сокращение потребительского кредитования на протяжении шести месяцев подряд наблюдалось во второй половине 1991 года.

Данные по потребительскому кредитованию являются одним из индикаторов потребительских расходов американцев, на долю которых приходится до 70% от ВВП США – широкого показателя экономической активности в стране. Опасаясь безработицы и сталкиваясь с высокой задолженностью, американцы не склонны к расходам, и этот фактор помешает быстрому восстановлению экономики.

Возобновляемое кредитование, в том числе по кредитным картам, в июле сократилось на 6,1 млрд долларов, или на 8,1%, и составило 905,6 млрд долларов. Невозобновляемое кредитование, включая автокредиты и кредиты на покупку домов-фургонов, уменьшилось на рекордные 15,4 млрд долларов, или на 11,7%, до 1,566 трлн долларов.

В данных по необеспеченному кредитованию не учитываются ипотечные кредиты и прочие займы, взятые под залог недвижимости.

Сделал выборку с 2003 года:



Что это значит? На фоне шаткого положения промышленности (а Германия уже показала сокращение на 0.9% после снятие программы "деньги за драндулеты"), высокой безработицы в 9.7% в США, то если коротко - коррекция неизбежна. Америка не рассчитается с долгами, а ликвидность рано или поздно придется с рынков изымать, стимулирующие меры ослабнут, а значит возможен второй откат.
 

Выкуп казначейский облигаций закончится в октябре.

Фишер вновь повторил свою точку зрения, что ФРС не следует более приобретать долгосрочных казначейских облигаций США. ФРС начало покупать облигации на сумму до 300 млрд долларов в марте, чтобы удерживать ставки по потребительским кредитам на низком уровне, и ожидает потратить эту сумму к октябрю. На данный момент ФРС прибрела казначейских облигаций на сумму 281 млрд долларов.

Политика ФРС в случае возникновения инфляционных рисков будет жесткой

    Президент ФРС-Даллас также выразил обеспокоенность относительно инфляции и сроками сворачивания поддержки экономики со стороны ФРС. Фишер занимает жесткую позицию относительно долгосрочных опасностей инфляции, идущих со стороны баланса ФРС. Он добавил, что властям потребуется отказаться от мер стимулирования экономики, когда появятся признаки ускорения темпов роста.
    По его словам, в настоящее время риски для ценовой стабильности представляет дефляция, а не инфляция.

    Учитывая временной разрыв между вступлением в силу денежно-кредитной политике и начала ее влияния на экономику, ФРС потребуется уменьшить свой баланс "как только появятся убедительные признаки того, что экономический рост набирает темпы и что банковская система способна увеличивать кредитование", сказал Фишер.

    Он отметил, что серьезной трудностью, с которой столкнется правительство, станет одновременное стимулирование экономики и попытки стабилизировать задолженность.

Тем не менее, вероятен длительный период вялых экономических показателей и "некомфортно высокого уровня безработицы", сказал Фишер, так как компании продолжают перенаправлять свои капиталы и рабочую силу.

    Фишер выступал с подготовленной речью на 55-й ежегодной встрече Торговой палаты Северного Далласа. Его комментарии были схожи с его речью, произнесенной в прошлый четверг в городе Санта-Барбара в штате Калифорния.

    В своем выступлении Фишер отметил несколько сфер, в которых наблюдается улучшение экономики. Расходы домохозяйств стабилизировались, но остаются ограниченными. Компании также делают некоторые успехи в корректировке своих товарно-материальных запасов, а ситуация на финансовых рынках продолжает улучшаться, хотя для полного преодоления трудностей, подобных нынешним, требуются годы, сказал он.



 

Отчет по бежевой книге.

Экономика продолжила стабилизироваться в середине лета, но низкие потребительские расходы указывают на сдержанное восстановление экономики после рецессии.

    В опубликованном в среду отчете Федеральной резервной системы США /ФРС/ США, известном как Бежевая книга, говорится, что розничные продажи в большинстве регионов остались на прежнем уровне, несмотря на поддержку правительства в виде программы по утилизации старых автомобилей.

    Бежевая книга дает резюме региональных экономических условий в преддверии следующего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, посвященного денежно-кредитной политике, которое состоится 22-23 сентября.

    Последний отчет был подготовлен Федеральным резервным банком Атланты и отражал информацию, сбор которой проводился с середины июля по конец августа.

    В предыдущей Бежевой книге, опубликованной 29 июля, ФРС сообщила, что в большинстве регионов страны наблюдались признаки ослабления рецессии. Большинство признаков указали на то, что темпы спада замедлились в конце весны и в начале лета.

    В последней Бежевой книге говорится следующее: "Отчеты 12 федеральных округов указывают на то, что экономическая активность продолжила стабилизироваться в июле-августе".

    Согласно Бежевой книге, потребительские расходы остались низкими в большинстве округов. Однако большая часть из 12 округов заявили о том, что программа по утилизации старых автомобилей способствовала оживлению покупок. Эта программа федерального правительства позволила владельцам автомобилей обменять их старые автомобили на транспортные средства с более экономичным расходом топлива.

    Потребительские расходы являются главной движущей силой экономики. Люди боятся совершать значительные расходы из-за высокого уровня безработицы.

    "Условия на рынке труда остались неблагоприятными во всех округах, но несколько из них также отметили рост временного найма и замедление темпов увольнений", - сообщается в Бежевой книге.
      
    Рынки жилой недвижимости остались слабыми, но появились и признаки улучшения. Понижательное давление на цены на жилье сохранилось в большинстве округов.
    Что касается коммерческого недвижимого имущества, то спрос здесь остался слабым.

    В отношении банковской сферы многие округа сообщили о том, что стандарты кредитования были жесткими. Спрос на кредиты был слабым.
    Большинство округов сообщило об улучшениях в обрабатывающей промышленности.
    Длительная рецессия привела к снижению уровня инфляции. Ценовое давление по-прежнему было минимальным во всех округах. Потребительские цены во многих из них остались без изменений.

    Отчеты о сельском хозяйстве были неоднозначными. Погодные условия были благоприятными в Сент-Луисе, Канзас Сити и Атланте. Однако прохладная погода, заболевания сельскохозяйственных культур и засуха снизили урожай зерна и соевых бобов, а также производство хлопчатобумажных изделий в Чикаго, Миннеаполисе и Далласе.

    В Атланте, Далласе, Канзас-Сити и Сан-Франциско был отмечен рост запасов газа и нефти в результате снижения потребления. Кливленд просигнализировал о слабом спросе на электричество, который заставил угледобывающие предприятия сократить производство и капитальные капиталовложения.