?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Пять главных центральных банков мира обеспечивают до 2 трлн долл годового притока ликвидности – это сопоставимо с худшим периодом кризиса 2008-2009. Текущая интенсивность накачки первичной ликвидностью не имеет аналогов в «посткризисный период». Лупят со всех стволов совершенно безжалостно и бесцеремонно.

Из этих 2 трлн долл в год примерно 90% распределено между ЕЦБ и Банком Японии. Небольшое снижение объема выкупа в национальных валютах со стороны ЕЦБ и Банка Японии с апреля 2017 в полной мере компенсируется падением доллара.
ЦБ1
Из выше представленного графика видно, что та нирвана и иллюзия спокойствия, умиротворения на рынках, которые присутствуют с 2016 года - обеспечиваются целиком и полностью беспрецедентным объемом выкупа активов так, как будто сейчас острая фаза кризиса.

Есть абсолютно и однозначная корреляция между объемом и динамикой всех возможных реинкарнаций QE с поведением глобальных рынков. На примере S&P 500 и балансов пяти ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и ШНБ) можно заметить, что рынки растут тем интенсивнее, чем агрессивнее программа выкупа.
ЦБ2
Остановка или замедление выкупа активов со стороны ЦБ с некоторым лагом приводит к приостановке надувания рыночных пузырей.

Суммарные активы центральных банков приближаются к 16 трлн долл – это в 4.5 раза больше, чем до кризиса 2008.Пертурбации в 2008-2009 кажутся совершенно ничтожными, незначительными на фоне того монетарного безумия, которое наблюдается с 2012.
ЦБ3
Основные поставщики ликвидности – это ЕЦБ, ФРС и Банк Японии. В настоящий момент их активы балансируют около 4.5 трлн долл. ЕЦБ вылетел за 5 трлн. ФРС сошел со сцены в октябре 2014, инициативу перехватил ЕЦБ с 2015, а Банк Японии активно наращивает отставание с 2013.
ЦБ3a
Вы возможно пропустили, но Банк Англии запустил-таки QE еще с августа 2016. Это не идет ни в какое сравнение с потоками от ведущей тройки, но тем не менее. 10 млрд фунтов корпоративных облигаций, 65 млрд выкупа государственного долга и уже 80 млрд фунтов фондирования английских банков на специальных условиях (Term Funding Scheme) http://www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/apf/termfunding/data.aspx
ЦБ4
Т.е. почти 150 млрд фунтов за год – это сопоставимо с продолжительным QE от октября 2011 по 2013 на 175 млрд фунтов (75+50+50)
От Швейцарского нац.банка с осени 2014 поступило 300 млрд шв.франков, большую часть из которых было направлено на покупку американских акций.

Сколько поступило о ЕЦБ и Банка Японии писал ранее.
ЦБ5
К концу 2017 должны завершиться программы от ЕЦБ и Банка Англии. К этому моменту Банк Японии будет удерживать половину гос.долга Японии, что является уже запредельной концентрацией. Очевидно, что наступает момент, что решать, что будет дальше.

С 2009 не было практически ни одного месяца, чтобы глобальные рынки были без QE. Когда заканчивалось от ФРС, то начинал Банк Японии и/или ЕЦБ, справедливо и обратное.
Мировые рынки росли за счет байбеков, согласованной эмиссии и сговора ЦБ с первичными дилерами по поддержанию рынков, также за счет принудительного перераспределения ликвидности с долговых рынков на фондовые после обнуления ставок.

Конец 2017 может стать переломным, где уже даже ФРС может пойти на невероятный шаг по сокращению баланса, что правда маловероятно.
В 2017 году впервые с 2008 начал сокращаться объем байбеков со стороны корпораций – главных покупателей акций на рынке.
buybacks slowing_1
В 4 квартале 2017 Казначейство США собирается разместить рекордный объем трежерис в 500 млрд долл.

Из всего этого на фоне безумного пузыря на рынке акций с запредельными уровнями и при рекордном падении доллара нас ожидает драматический конец 2017. С очень высокой вероятностью можно ожидать 15% и более снижения S&P 500 (от 2490) и резкий рост доллара.
Произойдет конвергенция многих факторов.

  • Необходимость привлечения значительного потока капитала в трежерис без фактора ФРС на рынке, что невозможно при ралли рынке.

  • Необходимость создания шокового сценария на рынке, чтобы оправдать новые раунды QE от ведущих ЦБ.

  • Технический обвал на рынке после рекордной серии низковолатильных дней и безоткатного ралли с 2013 года.

Поэтому готовьтесь и пристягните ремни!

Кстати, советую посмотреть новый клип моей подруги из Ливана

Comments

( 65 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
leonid_vlad
15 авг, 2017 13:16 (UTC)
Не пугайте
Господа экономисты, Вы конечно все умные.
Вы с лёгкостью оперируете биржевыми терминами.
Но Вы знаете, пугаете Вы шоковыми сценариями регулярно.

Уже не знаешь-
перестать бояться- или выключить Интернет и
прекратить бояться
Mikhail Bashtanenko
16 авг, 2017 05:05 (UTC)
Re: Не пугайте
Так надо просто 1 канал включить- там все растет:):)):)
Вы врёте. - leonid_vlad - 16 авг, 2017 05:12 (UTC) - Развернуть
leo7276
15 авг, 2017 13:42 (UTC)
=В квартале 2017 Казначейство собирается...=
Так в каком квартале-то? В 3, или 4?
spydell
15 авг, 2017 14:05 (UTC)
в 4 квартале
(Удалённый комментарий)
(без темы) - starkov_blues - 15 авг, 2017 16:55 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - starkov_blues - 16 авг, 2017 07:27 (UTC) - Развернуть
dronf7
15 авг, 2017 16:07 (UTC)
Павел, как думаете , в момент падения фонды и роста доллара , что будет с акциями золотодывающих компаний на NYSE ?
aslan12
15 авг, 2017 18:33 (UTC)
укатают в пол
как бы золото на 800 не сходило
(без темы) - spydell - 16 авг, 2017 02:24 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
15 авг, 2017 16:16 (UTC)
шо с медью?
таки на меди еще одну волну вверх нарисуют? например, до 3,5 долл. за фунт?
wwwb
7 сент, 2017 13:20 (UTC)
Re: шо с медью?
Ватным балбесам похуй, до рассказов про сланцевый пузырь было ещё бесконечное множество рассказов про то как америка вот вот рухнет, это длится уже лет сто с небольшими перерывами, и будет длиться столько, сколько захотят их пастухи, тупее стада не сыскать на белом свете, бесконечно тупые бараны, занятые чем угодно, только не собственной страной, где они - никто.
starkov_blues
15 авг, 2017 16:59 (UTC)
А я вот как раз считаю более значимым политический фактор - будут с новой силой валить Трампа. В общем, да, будет очень весело.
spydell
16 авг, 2017 02:23 (UTC)
Есть подозрения, что Трампа готовят вперед ногами. Я не помню, чтобы в США была столь яростная антипрезидентская кампания. Да, этот фактор тоже может сыграть
(без темы) - xiomar - 18 авг, 2017 03:27 (UTC) - Развернуть
evgwe
15 авг, 2017 16:59 (UTC)

Вопрос к автору - можем ли увидеть паритет доллар евро в начале 2018 года?

spydell
16 авг, 2017 02:25 (UTC)
Если долбать начнут по-крупному, то вполне. Может не в 2017, так в 2018. Но более реалистичный сценарий 1.07-1.10
tepeh
15 авг, 2017 18:03 (UTC)
Это рост то доллара ко всем валютам шоковый сценарий? Не смешите, уже давно все превыкли к этому.
goryachee_leto
16 авг, 2017 10:32 (UTC)
Рост доллара? Индекс доллара к шести основным валютам на минимуме за последние пять лет.
А вообще мир наверое просто перестанет быть глобальным: Китай со своим юанем и колониями в Африке и Лат. Америке станет жить автономно более-менее, продолжая покупать за нацвалюту какие-то виды сырья у России, Россия тоже будет что-то покупать у Китая за нацвалюту, а все кто в долларовой империи пострадают больше всего.
Мои такие дилетантские наблюдения. Не зря Китай свою первую базу в Африке запустил, строит еще, продолжает идти в Лат. Америку.
paustovoyt
15 авг, 2017 18:36 (UTC)

А если подумать над тем, что эти все QE - это плавное дублирование всех валют долларом, евро, иеной, фунтом и франком? Глобализация финансовых потоков. Каждая страна, с якобы суверенной денежной системой, придерживается currency board и дублирует внутреннюю эмиссию обязательным накоплением резервов в основных валютах. Поэтому эмиссия и продолжается - внутренняя денежная масса в странах третьего мира растёт, но при этом растут и их резервы в рамках системы currency board. Поэтому рынки и не чувствуют давления этой эмиссии.

aware_ltd
17 авг, 2017 06:14 (UTC)
исходя из этой мысли - шок для одних, является жизненно необходимым требованием переобуться в прыжке для других - невзирая на возможности перетоптаться и следовать классике жанра - эдакая Алиса из Зазеркалья, типа нужно бежать быстрее, чтобы оставаться хотя бы на месте
dmd2000
15 авг, 2017 19:00 (UTC)
Даже если S&P упадет до 2100 - это не шоковый сценарий, а небольшая коррекция. После нее может подключится ФРС с очередным qe и опять все будут в шоколаде до конца срока Трампа.
PS а клип так себе.
russ_79
15 авг, 2017 19:30 (UTC)
>>>может подключится ФРС с очередным qe и опять все будут в шоколаде до конца срока Трампа.>>>

макроэкономика не знает "вечных двигателей".
Рим тоже долго увлекался "порчей монеты"...
не помогло.
(без темы) - spydell - 16 авг, 2017 02:26 (UTC) - Развернуть
schernov
15 авг, 2017 19:07 (UTC)
От клипа не в восторге.
(без темы) - schernov - 16 авг, 2017 04:27 (UTC) - Развернуть
Mikhail Bashtanenko
15 авг, 2017 20:09 (UTC)
Прохоров все продает... А у него чуйка:):):)
Помню как он всегда удачно выходил в кеш перед катаклизьмами:) не с проста..
spydell
16 авг, 2017 02:22 (UTC)
Re: Прохоров все продает... А у него чуйка:):):)
Я бы не стал превозносить трейдерские, интеллектуальные и бизнес способности Прохорова. Все довольно такие среднее. Но оказался в нужном месте, в нужное время, тут не поспоришь.
(Анонимно)
15 авг, 2017 22:04 (UTC)
Короче, шорт рашенских акций на фсе! Особенно тех фишек куда больше всего парнокопытных набилось, т.е в Газпроме.
buriy
16 авг, 2017 03:45 (UTC)
А почему кризис должен случиться именно в 3-4 квартале 2017, а не, скажем, через год или пять?
(Анонимно)
16 авг, 2017 19:39 (UTC)
что есть долг
На Зерохедже пишут, что госдолг - в том виде, в котором он у США - это в общем и не долг, а просто количество эмитированных баксов. Не согласны?
С уважением, Jum
kivi_rtsb
17 авг, 2017 06:21 (UTC)
Re: что есть долг
Бакс - это и есть долг, долговая расписка.
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 07:52 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 08:29 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 09:48 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 10:54 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 10:56 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 20 авг, 2017 12:23 (UTC) - Развернуть
термояд-влажные мечты - (Анонимно) - 21 авг, 2017 06:24 (UTC) - Развернуть
lexpexkex
16 авг, 2017 20:35 (UTC)
Ничё не понял, доллары покупать или нет?
konstex
18 авг, 2017 06:12 (UTC)
Среднесрочно лучше от лонга, Дадли достаточно ясно выразился : мы на половине пути-:)
Если дохи десятилеток покажут дальнейший рост или таргет выше 3%, то что нефть, что золото могут придавить, сильно. Последнее правда на высказанном сценарии автора поста может сходить на панике к 1350/1400, но не факт что дальше-:)
На валюты долгосрочно всегда давил спрэд доходностей, раскорреляция процентных дифференциалов, последние растут только баксе ( медицинский факт), а по евре пока разыгрывают сценарий его возможного роста, но че то по фиксингам EURIBOR за последний год это заметно никак. Напряжения на денежном рынке в еврозоне нет, а вот долларовой ликвидности судя по всему ( объёмы аукционов евроцэбэшников в долларах растут) стало не хватать.

Edited at 2017-08-18 06:17 (UTC)
(без темы) - (Анонимно) - 20 авг, 2017 12:31 (UTC) - Развернуть
stalingrad_city
18 авг, 2017 12:13 (UTC)
2020
Ничего не будет до 2020. Попытаются сначала решить арабский (сирийский) вопрос, чтобы еще потянуть время. Когда провалятся (а они провалятся) - вот тогда и жди идеального шторма.
maxperfiliev
20 авг, 2017 19:23 (UTC)
ЦБ-шки развитых стран монетарными мерами борются с циклическим кризисом перепроизводства. Пытаются преодолеть дефляционные процессы и замедление экономики. В общем-то, их можно понять. Но, ИМХО, разгружаться все равно придется. Сырье уже попадало. Остался последний пузырь - фондовый рынок. Рано или поздно должен хряпнуться. Но никто не знает, когда.
(Анонимно)
22 авг, 2017 20:09 (UTC)


Клип вообще ужас. Подруга с украины или с урала.
bibbsfrancisco
23 авг, 2017 11:21 (UTC)
даешь еще )
ldanasebastian
23 авг, 2017 13:12 (UTC)
позитивненько )
owisonmitchell
23 авг, 2017 13:24 (UTC)
такова жизнь
(без темы) - podeszwatrevor - 23 авг, 2017 14:34 (UTC) - Развернуть
Петрович
23 авг, 2017 15:54 (UTC)
Эти комменты выше не спроста (((
А вообще все покупаем доллары!!!
(без темы) - koshiolgerardk - 23 авг, 2017 16:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - banterchase - 23 авг, 2017 17:07 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 65 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Сентябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow