?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Глобальные рынки на пороге самого значительно потрясения за последние 10 лет. Текущая ситуация характеризуется чрезвычайно подавленным чувством страха и как результат самыми бычьими настроениями с 90-х годов прошлого века среди портфельных управляющих и инвестиционных консультантов. Почти 98% всех прогнозов и ожиданий на следующих год среди как бы профессиональных участников рынка сводится к тому, что через год индексы будут выше текущих значений. Это как бы намекает на полную утрату меры и баланса и тотальный отрыв от реальности. Что бывает, когда все стоят в одну сторону? Нам всем прекрасно известно.

На текущий момент регистрируется самая низкая внутридневная волатильность в среднем за последние 20 торговых дней вообще за всю историю электронных торгов на бирже NYSE!
сп500-1
Внутридневной разлет не превышает 0.42%, что в 2.6 раза ниже, чем среднее значение в период низкой волатильности (с 2013 по 2016) и чуть более, чем в 2 раза ниже по сравнению с 2004 по 2007 (когда также наблюдалась низкая волатильность). В период турбулентности и снижения рынков волатильность вылетает почти всегда за 2%. Это было в мае-июне 2010, в августе-октябре 2011 и сентябре 2015 – феврале 2016.

Сейчас уже 268 торговых дней волатильность ниже 1%. С 2009 ничего подобного не наблюдалась, а наибольшая серия была в 2013, когда около 150 торговых дней. Чем дольше длится серия низковолатильных дней, тем масштабнее и драматичнее переход в фазу "повышенной чувствительности"
сп500-2
Количество торговых дней без 5% коррекции равно 282 на текущий момент.Прошлый рекорд был в 297 дней более 20 лет назад - в 1996 году.
Под 5% коррекцией понимает не дневное снижение на 5% и более, а последовательное отступление на 5% от локального максимума на закрытие дня в сравнении с внутридневным минимумом.
сп500 3
Если же считать по внутридневному максимуму, - сейчас 191 день, рекорд был также в 1996 году в 292 дня.
сп500 3(2)

Однако, текущее ралли установило даже такой экзотический рекорд, как количество дней без 3% коррекции! По крайней мере, в новой нормальности это не случалось ранее. Сейчас идет 94 день без 3% коррекции. Последний раз было 93 дня (с момента избрания Трампа до 24 марта). До этого в рамках новой нормальности ничего похожего не случалось! Но если вообще за всю историю брать, то без 3% коррекции росли 131 день до марта 2007.

За последние 9 лет было пять обвалов на рынке (когда падение от локального максимума достигало 10%) и десять существенных коррекций (с падением на 7.5% и выше). Последнее раз подобное было в период с сентября 2015 по февраль 2016. С зимы 2016 рынок непрерывно растет. Такой безрассудной серии установления новых хаев не было с 2009, даже 2013-2014 рядом не стоит.
сп-500-4(1)
Период 2003-2007 характеризуется более умеренным, спокойным восхождением рынка, чем 2009-2017 (там не было коррекций на 10% и более до событий 2007), однако в целом рынок не заносило в столь откровенную идиотию, как сейчас, когда растут вообще без остановки. Хотя был период повышенной идиотии с второй половины 2006 по март 2007, ну и на этом все окончательно закончилось.
сп-500-4(2)
Ралли 90-х шло по экспоненте, но оно было сильно рванным, особенно во вторую половину 90-х. Падение рынка на 5% и более случалось постоянно, причем даже внутри дня бывало. Сейчас такое представить невозможно.
сп-500-4(3)
Кстати, уже более 1500 торговых дней, когда не было падения за день на 5% и более!
сп-500-5(1)
Что касается отсутствия 2% снижения за день, то на данный момент идет 231 день! В новой нормальности такого не было никогда, но было в эпичное ралли 2004-2007, когда свыше 900 дней было без 2% дневного снижения.
сп-500-5(2)
За 100 лет на американском рынке было 4 кризиса, в результате которых рынко падал в два раза и более. Но текущий кризис показывает невероятные результаты по восстановительной динамике. Рынку потребовалось 5.5 лет, что с учетом инфляции и дивидендов индекс восстановил все потери. Кризис 30-х требовал 7.5 лет, а кризис 70-х почти 10 лет. Сейчас рынок почти на 70% выше докризисных максимумов. Это абсолютно невероятная прыть.

сп-500-6

Самое мощное ралли за всю историю существования рынков обеспечено тремя составляющими:

  1. Рекордными дивидендами и байбеком, иными словами бизнес является главным покупателем американских акций.

  2. Беспрецедентных монетарной накачкой рынков со стороны ведущих центральных банков и соответствующим сговором с ключевыми операторами торгов и первичными дилерами по поддержке рынка активов.

  3. Создание условий на денежных и долговых рынках (через нулевые или отрицательные ставки), которые способствуют принудительному выталкиванию ликвидности на фондовые рынки со стороны пенсионных, страховых и инвестиционных фондов.


Рост рынка не имеет прямого отношению к корпоративным и макроэкономическим кондициям. Рост носит искусственный монетарный характер с манипулятивной составляющей.
Но в текущий момент мы имеем то, что денежный поток, который абсорбируется корпорациями на рынке сильно размазывается сверх высокими ценами. Денежный поток за последние 3 года практически не вырос (да, он очень высок, но уже не растет), однако свыше 1 трлн в год инвестиций в рынок при уровне S&P 500 в 2500 это не одно и тоже, что при 1800. Эффект уже другой.

Пока работает станок от Банка Японии, ЕЦБ и Банка Англии рынки так или иначе будут расти. Но мы подходим к опасному периоду, когда балансы центробанком раздуты до неимоверных величин и наступает момент пересмотра программ выкупа активов. Чтобы стимулировать отсрочку сокращения баланса ФРС и продолжение монетарного безрассудства у ЦБ Японии, Англии и ЕЦБ, необходимые шоковые показатели на рынках или в макроэкономике. Последние несколько лет, центробанки игнорировали фактор шока для принятия решения о выкупе активов, т.к. был запас прочности по наращиванию баланса. Сейчас ситуация иная, запаса уже нет, чтобы расти дальше – необходимы экстраординарные события.

Поэтому рынок к осени должен перейти в свой типичный формат нагнетания страхов перед очередным QE, что уже активно предпринимали в 2010-2012.

Ну и последнее. Все, что можно было вогнать в рынок со стороны управляющих – уже вогнали. Рост рынка настолько быстр, что того денежного потока, который генерирует реальная экономика попросту недостаточно для поддержания текущего формата пузыря на рынке. Темп роста слишком высок и уровни запредельные, требуется слишком много ресурсов для удержания.

Период аномально низкой волатильности, многогодовое ралли в формате экспоненты без каких-либо откатов, тотальное игнорирование негативной информации и автоматический выкуп при незначительном снижении – все это создало ментальную ловушку. Люди просто не верят, что может быть как то по-другому. Рынок был слишком силен и слишком долго игнорировал реальность. Создалось целое поколение дурбецлов, которые за свою недолгую инвестиционную «карьеру» вообще не знали, что такое снижение рынка. Низкая волатильность побуждала слишком плотно концентрировать ликвидность и повышать плечи.

Отсюда любой выход рынка из зоны равновесия создаст такую панику, когда все попытаются пойти на выход и … бах.
Я даже не рассматривал корпоративные, финансовые и макроэкономические факторы и риски. Сами по себе тенденции на рынке аномальны, уникальны и беспрецедентны. Такого безумия не было никогда. Если принять во внимание уровень капитализации фондовых рынков, то долбануть может очень сильно.

8 августа после установления локального хая произошел прорыв, не удержались. Есть все основания полагать, что харкать кровью могут еще долго.



Comments

( 127 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
anti_b0b
11 авг, 2017 02:43 (UTC)
Ситуция действительно парадоксальная.
С одной стороны, безумное мочилово Трампа под идиотскими обвинениями связи с русскими.
С другой, растут рынки и экономика выглядит (пока) прекрасно.
Поэтому пока его не убирают. Но если экономика начнет схлпываться, вот тогда будет и нужна маленькая победоносная война.
Ким может спокойно ждать и не волноваться пока индексы растут.
seregai
11 авг, 2017 02:55 (UTC)

Рынки к экономике имет такое же отношение,  как казино к шахматам

(без темы) - (Анонимно) - 13 авг, 2017 19:54 (UTC) - Развернуть
iaa9001
11 авг, 2017 03:24 (UTC)
а вы проанализируйте все вышеперечисленные графики в золоте. и вам будет уже не так страшно. и вы как и многие поверите в продолжение роста ;)
(Анонимно)
13 авг, 2017 19:57 (UTC)
проанализируйте графики в золоте
А я предлагаю в качестве валюты купить партию галапагосских ракушек..
russ_79
11 авг, 2017 03:35 (UTC)
похоже, война США с КНДР - на подходе и неизбежна.
скоро картонный домик Ниф-Нифа - сдует ветром сансары.
sspr
11 авг, 2017 03:58 (UTC)
Не сдует, там у него запасы "кого надо запасы" лежат. Мирового капитала, а бомбы и ракеты - так, для видео
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 04:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sspr - 11 авг, 2017 04:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 04:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 04:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sspr - 11 авг, 2017 04:45 (UTC) - Развернуть
worldbubble
11 авг, 2017 04:15 (UTC)
Отсюда любой выход рынка из зоны равновесия создаст такую панику, когда все попытаются пойти на выход и … бах.>>>
кто эти все, если оснвной держатель ценных бумаг в той же японии - цб?
gbmmm
11 авг, 2017 04:53 (UTC)
Экс-глава ФРС ждет разрыв пузыря на рынке облигаций
http://www.vestifinance.ru/articles/89071
Долги американцев по кредиткам выросли до рекорда
http://www.vestifinance.ru/articles/89366
Корпоративный сектор США погружается в долговую яму
http://www.vestifinance.ru/articles/89367
jmyshanya
11 авг, 2017 06:50 (UTC)

А как там Госдолг, растет?

sspr
11 авг, 2017 04:56 (UTC)
Не стоит прошлым взглядом смотреть в будущее. Поскольку все быстро меняется и новая реальность не в парадигме равновесия, рынок фиктивного капитала живет совсем оторвавшись от земля - трубопроводы- спрос на зерно.

Еще лет 5 будет спокойно все, пока криптовалюты не окрепнут, а затем конвертируют со списанием долгов.
ray_idaho
11 авг, 2017 06:47 (UTC)
Кредиты в криптовалюте - это жестоко :)
(без темы) - jmyshanya - 11 авг, 2017 06:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ray_idaho - 11 авг, 2017 06:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sspr - 11 авг, 2017 07:00 (UTC) - Развернуть
ой - (Анонимно) - 13 авг, 2017 01:10 (UTC) - Развернуть
dr_eburg
11 авг, 2017 04:58 (UTC)
Проект "лелик-фрицморген-спайделл" весьма неплох.
russ_79
11 авг, 2017 05:21 (UTC)
секта фанатиков "Запад Акбар!" - ещё забавнее. )))
Крыннаш! - wwwb - 7 сент, 2017 13:10 (UTC) - Развернуть
mrscorcene
11 авг, 2017 05:44 (UTC)
Даже ЦБ Швейцарии вовлечён в эту невероятную по своей затее авантюре.
$84 млрд.(швейцарских франков) пошли на покупку акций.
позиция швейцарского банка 84 млрд..PNG
(Анонимно)
11 авг, 2017 18:21 (UTC)
А Теслы нет...
(без темы) - deputy_12 - 11 авг, 2017 20:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mrscorcene - 11 авг, 2017 20:49 (UTC) - Развернуть
gbmmm
11 авг, 2017 06:26 (UTC)
Найден "таинственный" центробанк, пугающий рынки
http://www.vestifinance.ru/articles/89420
Бомба на $5 трлн: что разрушит экономику США?
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/89461
(Анонимно)
11 авг, 2017 06:32 (UTC)
"...когда все попытаются пойти на выход и … бах!"
Отсюда вопросы:

1. Что делать простым людям, не играющим в акции и биржи, если у них накопилось 400-600 тысяч рублей, и они не хотят их превращения в фантики как в декабре 2014?

2. Купить доллары, евро или франки?

3. Перевести рубли в золото ОМЗ или в монеты под подушку?

4. Взять в кредит авто, оплатив этими рублями 50%, в надежде на обвал рубля и вследствие чего, "удешевление" возврата этого кредита?
russ_79
11 авг, 2017 07:03 (UTC)
дом с чернозёмной землёй в Воронежской области + простейшее оружие + собака + маленький слиток серебра. )
(без темы) - aslan12 - 11 авг, 2017 07:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 07:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aslan12 - 11 авг, 2017 07:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 07:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 11 авг, 2017 18:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - insidiasaacieci - 11 авг, 2017 11:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 11 авг, 2017 18:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 07:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 11 авг, 2017 07:41 (UTC) - Развернуть
"акции Газпрома или ОФЗ-52001" - (Анонимно) - 11 авг, 2017 10:41 (UTC) - Развернуть
Re: "...лучше...сейчас взять евро" - (Анонимно) - 11 авг, 2017 10:55 (UTC) - Развернуть
Re: "...Only physical gold" - (Анонимно) - 13 авг, 2017 04:53 (UTC) - Развернуть
veselyi_gnom
11 авг, 2017 06:35 (UTC)
"Отсюда любой выход рынка из зоны равновесия создаст такую панику, когда все попытаются пойти на выход и … бах."

Наконец-то, кирдык вашей Америке!
(Анонимно)
11 авг, 2017 18:11 (UTC)
Если в Америке будет кирдык и введут режим ЧС, то в Рашке будет вообще такой Ад, что живые позавидуют мертвым.
starkov_blues
11 авг, 2017 06:58 (UTC)
Я тоже полагаю, что осенью хорошенько поболтает, но не критично. Всё-таки никогда не было заранее объявленных обвалов, так что если все ждут обвала осенью, то не дождутся.

Как мне кажется, ранее 19 года БП не наступит. Чтобы в современных условиях наступил БП надо, чтобы он немного поколбасился, потом впал спячку, после чего новый бодрый задёрг к новым вершинам, а вот оттуда уже падать будет приятнее.

Грубо говоря, правильным пацанам надо об кого-то разгрузиться, а не об кого. Сам же пишешь - сплошные байбеки. Ну, право слово - не будут же они себя сами валить, да? И сам же писал - население, сиречь дебилко-деньги, массово ушло в трежеря.И смысл обвала? Сами у себя выкупили и сами себя после этого завалили?

Так что не быстро сказка сказывается.
kivi_rtsb
11 авг, 2017 07:22 (UTC)
Сейчас кердык будет спровоцирован самими операторами рынка, а не кассовыми разрывами. Цель - не допустить ужесточения денежной политики и сокращения балансов. Если до денежных властей дойдет быстро, то обвал будет не сильным. Если будет доходить с трудом, - обвал может быть эпическим. Думаю, дойдет быстро, но тошниловка на рынке в профилактических целях будет продолжена.
А про Куе от ЕЦБ - (Анонимно) - 11 авг, 2017 08:32 (UTC) - Развернуть
Re: А про Куе от ЕЦБ - (Анонимно) - 11 авг, 2017 09:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 12 авг, 2017 03:30 (UTC) - Развернуть
Евро Куе - (Анонимно) - 11 авг, 2017 07:53 (UTC) - Развернуть
Re: Евро Куе - starkov_blues - 11 авг, 2017 16:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 12 авг, 2017 03:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 12 авг, 2017 10:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 12 авг, 2017 14:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 13 авг, 2017 02:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 13 авг, 2017 08:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 13 авг, 2017 09:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 13 авг, 2017 10:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 13 авг, 2017 13:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kabalnov - 15 авг, 2017 08:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 15 авг, 2017 09:24 (UTC) - Развернуть
sibdrow
11 авг, 2017 07:09 (UTC)
А кто эти самые все? Если большинство акций скупили сами компании, никто выходить не будет, потому что в этом нет нужды.
aslan12
11 авг, 2017 07:59 (UTC)
ооо, Павел вернулся к теме скоро краха Америки
помнится энтот крах он обещал в 2012 году еще, и рост серебра умопомрачительный
но роста серебра нет, а вместо краха США - крах России все больше просматривается

пейши есчьо
Сергей Петров
11 авг, 2017 08:26 (UTC)
Вах какой умный аслан! Решил с зэ экономист и блумбергом поспорить ))))
(без темы) - kivi_rtsb - 11 авг, 2017 08:53 (UTC) - Развернуть
Поверженный лев ) - (Анонимно) - 11 авг, 2017 08:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 11 авг, 2017 11:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aleks_visero - 11 авг, 2017 08:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 11 авг, 2017 09:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - insidiasaacieci - 11 авг, 2017 10:42 (UTC) - Развернуть
magict30p
11 авг, 2017 14:01 (UTC)
ТОП: 17:01 (московское)
Вы попали в Т30P самых обсуждаемых тем в блогосфере.
Это Ваш 26-й ТОПовый пост в этом году.
Посмотреть статистику автора можно в карточке топблогера.
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 127 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow