?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

ФРС собирается в скором времени начать процедуру сокращения баланса - то, что раньше представить было немыслимо. В рамках новой нормальности ФРС приучила бизнес и рынки капитала к тому, что баланс ФРС может только расти от одной фазы QE к другой. Более того, даже сам факт снижения интенсивности покупок и упаси боже приостановка QE чуть ранее, чем пару лет назад приравнивались к катализатору острой стадии истерики. В дополнение к этому, нулевые ставки казалось вечными, а совокупная сверх мягкая денежно-кредитная политика была по умолчанию и даже не обсуждалась.

С тех пор ФРС повысила ставку 4 раза на 0.25% (декабрь 2015, декабрь 2016, март 2017 и июнь 2017). Это не привело ни к обвалу фондовых рынков с общим коллапсом финансовой системы, ни к параличу кредитной системы реальной экономики. Не произошло расширения спрэдов на денежном рынке и каких либо драматических изменений на долговом.

Рынки на максимуме, влияния на кредитные ставки по среднесрочным и долгосрочным займам нулевое (немного выросли только короткие займы), а ставки по трежерис (от 5 лет) даже установили рекордно низкие значения за всю историю существования выпусков (в июле 2016 10 летние бумаги торговались с доходностью 1.35%, сейчас 2.3%). В целом средневзвешенные ставки по длинным бумагам в период с декабря 2015 (момент повышения ставок) до настоящего момента на 0.6 п.п ниже, чем с 2009 по 2015. Де-факто, долговой и кредитный рынки проигнорировали цикл повышения ставок ФРС, отражения на реальный сектор нейтральное.

Различными механизмами ФРС удается мягко переформатировать денежные рынки, оставляя при этом стабильными долговые и фондовые. Но что там с сокращением баланса?
Предварительная ориентировка заключается в следующем: ФРС собирается прекратить процесс реинвестирования средств от погашения с возможным допуском по принудительной продаже, если это будет необходимо. Лимиты установлены следующие: 6 млрд в месяц трежерис и 4 млрд ипотечных бумаг с инкрементацией каждый квартал до 6 млрд трежерис и 4 млрд ипотечных бумаг, но не более 30 млрд трежерис и 20 млрд ипотечных бумаг. Иными словами, спустя год разгонятся и выйдут на лимит сокращения баланса в 50 млрд в месяц.

Это будет выглядеть так:
ФРС, сокращение баланса
Т.е. через ровно два года работы программы сокращения, баланс снизится на 940 млрд (340 млрд первый год и 600 млрд 2 год). Однако, это теория. План предварительный с массой допущений и ограничений. Во-первых, лимиты не директивны и могут быть пересмотрены, во-вторых, программа может работать при соблюдении ряда условий по макроэкономической и финансовой стабильности. Грубо говоря, обвал фондовых рынков, нестабильность на валютных, денежных и долговых рынках достаточны, чтобы процедуру сокращения баланса приостановить.

На данный момент нет точных сроков начала процедуры сокращения баланса. При самых фантастических раскладах – уже в сентябре, но маловероятно. Могут попробовать в декабре начать. Более того, даже имеются значительные расхождения по повышению ставок в этом году.

Например, ожидания рынка в марте 2017 по повышения ставок в сентябре 2017 были 55%, сейчас только 4%! Что касается декабря 2017, то в марте 2017 ожидали 68% вероятность роста ставок, а теперь только 38%.

С докризисных уровней совокупный баланс ФРС вырос с 900 млрд до 4.5 трлн – главным образом за счет скупки активов.
ФРС Баланс
Если они начнут процесс сокращения баланса, то получится вот так
ФРС3
Пока это кажется сомнительным, тем более ФРС явно дали намек относительно того, что нужно сделать для отмены этой инициативы – обвалить рынки. Сентябрь 2017 – это последняя возможность для ФРС в этом году, чтобы дать ориентиры (с целью начала сокращения в декабре). А это значит, что уже в августе события на рынках могут иметь драматический характер, доллар и золото вырастут, фондовые и товарные активы упадут.

Comments

( 99 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
(Анонимно)
28 июл, 2017 04:24 (UTC)
Кто будет покупать эти бумаги?
bw55
28 июл, 2017 05:02 (UTC)
Так в этом/следующем годах истекают бумаги на сумму около 500 млрд. Достаточно ничего не делать, погасятся сами.
(без темы) - xiomar - 28 июл, 2017 11:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 29 июл, 2017 03:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 31 июл, 2017 12:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 31 июл, 2017 12:51 (UTC) - Развернуть
ed9
28 июл, 2017 05:07 (UTC)
Иеллен четко обозначила разворот политики, сказав, что ставки уже там где надо. В этой связи ваш вывод представляется нелогичным - думаю тренд на ослабление доллара, а фонда напротив еще нарисует новые максимумы.
worldbubble
28 июл, 2017 05:31 (UTC)
елки палки, а я уж собрался немного в кэш выйти из золота ...
kpakeh
28 июл, 2017 06:21 (UTC)
Золото то где храните?
(без темы) - worldbubble - 28 июл, 2017 06:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 31 июл, 2017 12:53 (UTC) - Развернуть
one_wanna_live
28 июл, 2017 06:15 (UTC)
Какие сценарии реакции ММВБ на обвал S&P500?
(Анонимно)
31 июл, 2017 12:56 (UTC)
Обвал. Вы же видите, куда загнали нищебродский Газпром. Типа это "дно" ниже уже не будет. Ла-ла-ла.

Шортите. Как видите либерастная сберкасса во главе со своим предводителем на коне. Даже ВТБ который под санкциями в труху стерт. Наибулина и Греф вертят на кукане всех россиян.
mrscorcene
28 июл, 2017 06:37 (UTC)
Сегодня общий государственный долг плюс общий личный долг в Соединенных Штатах провалился за отметку в 41 триллион долларов . Это составляет 329 961,34 доллара США на семью, и эта цифра составляет 584 % медианного дохода домохозяйства.
72% американцев умерших в 2016 году имели непокрытые долговые обязательства в среднем 62 000 баксов.
Facebook, Inc. 494.27B
Amazon.com, Inc. 501.44B
Американские пенсионеры - владельцы мордокниги и амазона верят в будущее этих компаний.
ext_4126995
28 июл, 2017 08:41 (UTC)
США не берут никаких "кредитов, которые не могут отдать". Госдолг США - это облигации американского госзайма, которые федеральное правительство ПРОДАЁТ, а люди, организации, и страны ПОКУПАЮТ на открытом рынке. Причём из 18 триллионов так называемого "государственного долга США" более 5 триллионов - это внутригосударственные обязательства. То есть, это "долги" жилетного кармана дяди Сэма его правому и левому брючным карманам. :-)

Остальные 13 триллионов "государственного долга" - это, по существу, КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ самих американцев и зарубежных вкладчиков в США. Из них американским вкладчикам принадлежит примерно 7 триллионов, и ещё примерно 6 триллионов приходится на зарубежных вкладчиков.

Гособлигации невозможно "предъявить к оплате" в любой момент, когда левая пятка захотела. У них есть указанная прямо на самой гособлигации дата "созревания" (maturity), после которой государство США обязуется эту облигацию выкупить.

Поэтому популярный в России мем "если пиндосам предъявят к оплате все их долги, то они обанкротятся" - бред сумасшедшего: никто не может эти долги предъявить к оплате единовременно, а с их оплатой по мере их "созревания" США вполне справляются и никаких признаков того, что эта картина как-то изменится в обозримом будущем, просто нет.
(без темы) - mrscorcene - 28 июл, 2017 11:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 28 июл, 2017 12:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - wwwb - 29 июл, 2017 22:51 (UTC) - Развернуть
Andrey Alekseyev
28 июл, 2017 06:42 (UTC)
Так как заявленная девальвация доллара как и обещана началась в мае 2017 года, то ФРС уже может выходить из бумаг. Девальвация доллара - суть кредитование в дешевеющих долларах - региональных экономик по всему миру, значит банкам в мае 2017 года дали добро на вторую волну глобализации - поэтому мы смотрим как постепенно девальвируется доллар к евро (с таргетом 1 к 3) и дорожает нефть. Конечно так как банки снова могут мультиплицировать долларов сколько захотят как до 2008 года, то эти банки и скупят весь баланс ФРС. Это значит что денег в мир вкинут еще больше, чем на первой волне глобализации 2003-2008.

По итогам этого события мы увидим предательство элит США своего народа - девальвацию доллара и снижение реальных доходов населения США - в три раза к общемировому (в пересчете на зарплаты в других странах)- тоесть глобализация сделает из населения США - небольшой кластер в однородной экономике других стран. Заплаты США снизятся по паритету валют - в других странах вырастут.

Россия будет пытаться сбрасывать в Европу по 300 миллиардов долларов сырьевых доходов в год и стараться на разгонять укрепление рубля против евро и доллара, но все равно рубль будет укрепляться и станет крепче чем в 2008 году по покупательской способности. Через 3-4 года Россию захлестнет потребительский бум - на дорогом рубле экспорт импорт превысит показатели 2008 года - так будет выглядеть закат США как центра силы и развитие региональных экономик.

Все было бы по другому если бы в 2008 году ФРС решилась бы вернуть силу на территорию США и вместо наращивания баланса допустила бы дефляционную спираль, тогда США могли бы вкачать в себя мировые ресурсы с целью начать развитие у себя как центра мировой империи - но банкиры принесли США в жертву и теперь баланс ФРС будет скуплен банками на дешевеющем долларе. Глобализация для банков оказалась интересней, чем величие америки.

sibdrow
28 июл, 2017 07:17 (UTC)
Нее, в соответствии со своим планом качают лодку, этап "Доллар наше всё", будут менять на "Доллар резаная бумага" и давать его усиленно в кредит всем кому смогут, даже нам обходными путями перепадет, ну а потом опять будем всем миром молится на доллар. :) У рынка память коротка.
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 07:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Andrey Alekseyev - 28 июл, 2017 08:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Andrey Alekseyev - 28 июл, 2017 08:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 28 июл, 2017 12:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 июл, 2017 22:49 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
28 июл, 2017 07:54 (UTC)
Все заявления о повышении ставки и сокращении баланса можно относить на вербальные интервенции, смысл которых не дать активам стремительно инфлировать в режиме ультрамягкой денежной политики. Все действия по ужесточению носят имитационный характер. Дело в том, что экспансия плохого долга с кризиса 2008 года только усилилась. Слишком долгий период низких ставок весь долг западной финансовой системы сделал плохим. Все держится на несправедливом обмене, на насилии в основе которого лежит подменный образ реальности. Жизнь возьмет свое. Неэффективность западной модели мироустройства будет подтверждена.
kivi_rtsb
28 июл, 2017 08:01 (UTC)
Чем все закончится в текущей конъюнктуре. Тем, что гладко было на бумаге, да забыли про овраги. Выяснится, что плохому танцору кое что мешает между ног. Заявления и действия западного истеблишмента, в том числе финансового, не вызывают ни уважения, ни доверия.
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 28 июл, 2017 08:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 28 июл, 2017 08:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:16 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 28 июл, 2017 08:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 28 июл, 2017 08:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:43 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 28 июл, 2017 12:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 12:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 28 июл, 2017 13:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 13:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - wwwb - 29 июл, 2017 21:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 28 июл, 2017 08:22 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 28 июл, 2017 08:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ext_4126995 - 28 июл, 2017 08:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Andrey Alekseyev - 28 июл, 2017 08:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 28 июл, 2017 08:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 28 июл, 2017 08:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - obvaldefoltovi4 - 28 июл, 2017 14:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - pedro_xxx - 28 июл, 2017 18:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 29 июл, 2017 03:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 29 июл, 2017 07:39 (UTC) - Развернуть
Перепроизводство в мире - (Анонимно) - 2 авг, 2017 08:04 (UTC) - Развернуть
starkov_blues
28 июл, 2017 11:24 (UTC)
Судя по тому, как дёргаются краткосрочные бонды, то ФРС уже осторожно тестирует сокращение баланса и прекращение рефинансирования.

И опять же не согласен со сроками, Паша - не начнётся в августе ни падения фонды, ни роста золота и доллара. Тем более, что золото никогда не растёт при росте доллара - у них обратная корреляция.
russ_79
28 июл, 2017 11:34 (UTC)
>>>не начнётся в августе ни падения фонды>>>

начнётся.
21.08.
жди.
(без темы) - starkov_blues - 28 июл, 2017 11:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 28 июл, 2017 11:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 28 июл, 2017 12:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Igor Nikolaev - 28 июл, 2017 17:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 июл, 2017 23:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Andrey Alekseyev - 28 июл, 2017 11:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 28 июл, 2017 11:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Andrey Alekseyev - 28 июл, 2017 11:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 28 июл, 2017 12:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 28 июл, 2017 12:16 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 29 июл, 2017 03:16 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 29 июл, 2017 03:33 (UTC) - Развернуть
xiomar
28 июл, 2017 12:23 (UTC)
Мой прогноз на три года примерно такой:

Доллар подорожает.
Сырьё тоже подорожает.
Рост в США упадёт до нуля.
ФРС и дальше будет поднимать ставки без заметного эффекта.
Экономика РФ укрепится, но рост ВВП ограничен цифрой в 2%.
iggosh
6 авг, 2017 06:14 (UTC)
А как возможно одновременное подорожание сырья и доллара ? (или доллара и золота) ? Обычно вроде противоположный тренд был.
(без темы) - xiomar - 6 авг, 2017 10:38 (UTC) - Развернуть
magict30p
28 июл, 2017 13:00 (UTC)
ТОП: 16:00 (московское)
Вы попали в Т30P самых обсуждаемых тем в блогосфере.
Это Ваш 24-й ТОПовый пост в этом году.
Посмотреть статистику автора можно в карточке топблогера.
(Анонимно)
29 июл, 2017 08:23 (UTC)
Равновесие
Следующей борьбы с высокой инфляцией финансовый мир не выдержит.
Пока мы живем в мире ощущения богатства по Бернанке.
wwwb
29 июл, 2017 23:12 (UTC)
в США работает закон Грэшема принятый сенатом в 1912г
в США работает закон Грэшема принятый сенатом в 1912г
деньгами могут быть не только необеспеченые доллары но и товары.

-----------
да, это гениальная бизнес-схема. без стирального порошка не обходится никто. моющие средства воруют в супермаркетах, а потом сдают драг-дилерам за мизерную цену в обмен на вещества. моющее средство не портится от хранения. в дальнейшем торговцы веществами продают моющие средства на улицах гетто за пол-цены. навар 100%. поэтому на канистры моющих средств стали ставить электронные замки
LikeShow likestwo hours agoReply
(Анонимно)
29 июл, 2017 17:00 (UTC)
Мордокнига делает 10 долларов за два часа , мы на пороге огромного шухера
Лютики Цветочки
29 июл, 2017 20:50 (UTC)
докуда вырастет золото?

Edited at 2017-07-29 20:51 (UTC)
wwwb
29 июл, 2017 23:12 (UTC)
доллар уже не совсем деньги в сша точно
в США работает закон Грэшема принятый сенатом в 1912г
деньгами могут быть не только необеспеченые доллары но и товары.

-----------
да, это гениальная бизнес-схема. без стирального порошка не обходится никто. моющие средства воруют в супермаркетах, а потом сдают драг-дилерам за мизерную цену в обмен на вещества. моющее средство не портится от хранения. в дальнейшем торговцы веществами продают моющие средства на улицах гетто за пол-цены. навар 100%. поэтому на канистры моющих средств стали ставить электронные замки
LikeShow likestwo hours agoReply
(без темы) - xiomar - 6 авг, 2017 10:39 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
31 июл, 2017 15:05 (UTC)
Розовые очки для хохлов, едьте в рашу работать
Розовые очки для хохлов, едите в рашу работать и станете террористами в раше

"Он 10 лет работал в шахте, где имел дело с взрывчаткой. Следовательно, мог взорвать железнодорожную станцию в Ростовской области, решили в прокуратуре
Россия осудила украинского пенсионера на 12 лет за подготовку теракта."

Это вам хохлам награда за рабский труд в раше "на шконку царь пу сказал!". Предателям своей родины и работающим на оккупанта украинцам посвящается.

И да покуда вата давится в раше паленой импортозамещенной водкой царь пу в Финляндию за элитным пойлом сгонял

"Президент России Владимир Путин во время визита в Финляндию скупал ящиками элитный алкоголь - водку и коньяк

Финскому фотог____рафу Ари Накари удалось сделать фото, на которых видно, как в конце визита президента РФ Владимира Путина в Финляндии его команда загружает на борт самолета ящики с водкой Koskenkorva и элитным коньяком.

визит Путина в Финляндии длился всего 10 часов. Несмотря на это он поручил своей команде найти время на покупку алкоголя.

ww____________w.i________________s.f______________i/kot_______________imaa/ar___________t-2000005306856.ht_____________ml"
(Анонимно)
31 июл, 2017 23:49 (UTC)
зачем засорять язык без нужды?
what is "трежерис"? It took me some time to figure out what you mean by this. Why just not simply translate it as "казначейские облигации" (even Google translate will do it) or leave the original term?
Generally, I like your articles.
gbmmm
1 авг, 2017 09:54 (UTC)
Накануне дефляционного коллапса. Великая Депрессия 2 не за горами.
Новая волна кризиса будет намного жёстче чем в 2008.
Экс-глава ФРС предсказал схлопывание мирового пузыря долгов
http://www.finanz.ru/novosti/obligatsii/eks-glava-frs-predskazal-skhlopyvanie-mirovogo-puzyrya-dolgov-1002220874
(Анонимно)
1 авг, 2017 09:58 (UTC)
Свежие санкции к раше пользуйтесь импортозамещайтесь
Президент США Дональд Трамп подписал закон о введении санкций против России
thatupac
3 авг, 2017 01:51 (UTC)
Re: Свежие санкции к раше пользуйтесь импортозамещайте
Отличная новость. Быстрее Россия будет переориентироваться на Китай, попутно обрубая американцам возможность контролировать Россию. Кремль тормозит - США помогут.
(Анонимно)
5 авг, 2017 09:32 (UTC)
Шаманы бля.
Посмотри когда трампуля закон подписал, а когда сообщение кинули. Предсказатели бля. Вот и думай кои здесь пишут.
(без темы) - prudomdominik - 23 авг, 2017 13:36 (UTC) - Развернуть
eallychristian
23 авг, 2017 13:48 (UTC)
такова жизнь
erlotemilianob
23 авг, 2017 15:42 (UTC)
поддерживаю в общем
(без темы) - dostjoeln - 23 авг, 2017 16:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ulhaberfreddie - 23 авг, 2017 17:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - hyettross - 24 авг, 2017 02:16 (UTC) - Развернуть
(без темы) - unianleonardox - 24 авг, 2017 02:35 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 99 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Сентябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow