?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Посткрымская эпопея в финансовом плане характеризуется отказом от наращивания внешних активов российскими субъектами и массированным сокращением долгов. Важно понять масштабность этих процессов.

С 1 января 2000 по 31 марта 2016 накопленные финансовые потоки но направлению приращения внешних активов (уход капитала из России) составили 1.2 трлн долл, из которых государственные органы вернули свыше 80 млрд, банки вывели $ 280 млрд, прочие сектора (основу которых составляют корпорации) вывели почти $ 1 трлн.
1
Выше представленный график (с накопленным итогом) достаточно показателен. Наращивание внешних активов началось в 2004 после подъема цен на нефть, незначительно застопорилось в 2008-2009 в момент острой фазы мирового кризиса и фактически полный отказ от прироста внешних активов произошел после 2 квартала 2014.

В отличие от «прочих секторов», банки активно распродавали внешние активы, изымали деньги. Почти за 2 года было изъято свыше 10% от накопленных внешних активов или почти 30 млрд долл.
2
Основная причина прекращения роста внешних активов – это иссякший валютный приток в Россию нефтегазовых денег после обвала цен на нефть и необходимость обслуживания обязательств в условиях ограничений на международное фондирование. Грубо говоря, впервые с 2000-2003 в России начал наблюдаться острый дефицит ликвидности, попросту нечего выводить.

Не каждый выведенный доллар из страны – вреден. Любая страна в мире, за исключением разве что КНДР или Сомали имеет внешние финансовые проводки, т.е абсолютно нормальный процесс наращивания внешних финансовых активов резидентами. Вопрос в характере этого вывода. Процесс является нормальным, если выведенные из страны деньги приносят доход, которые реинвестируется во внешнем мире или же возвращаются домой. Например, в форме начисленных процентов по денежному или долговому рынку, дивидендов или нераспределенной прибыли, которая может возвращена.

Норма эффективности оценивается по доходности вложений в сопоставимом межстрановом и межотраслевом разрезе. Процесс является ненормальным, если деньги из страны выводятся с целью хищения, а не получения возвращаемой домой доходности от внешних инвестиций. Это происходит в Африке, России, странах Восточной Европы. Кстати, наиболее низкая норма доходности от внешних инвестиций в мире (за исключением Африки и Ближнего Востока, где данные ограничены) в России, Казахстане и Украине ))

Даже по официальным данным ЦБ РФ оценочных объем хищений из России за 15 лет составил 355 млрд долл. В классификации ЦБ РФ сомнительные операции - это операции, осуществляемые клиентами кредитных организаций, имеющие необычный характер и признаки отсутствия явного экономического смысла и очевидных законных целей, которые могут проводиться для вывода капитала из страны, финансирования "серого" импорта, перевода денежных средств из безналичной в наличную форму и последующего ухода от налогообложения, а также для финансовой поддержки коррупции и других противозаконных целей. https://www.consultant.ru/law/podborki/somnitelnye_operacii/

Это почти треть от всех внешних активов, сформированных за это время. Это абсолютно беспрецедентный объем воровства. Ни у одной крупной (с ВВП больше полу триллиона) страны такой пропорции нет. Однако, это достаточно скромная оценка, т.к. не учитывает многие формы фиктивных прямых инвестиций, целью которых является уход от налогов в оффшорах, в основном на Кипре.
3
Черные дыры, как видно на графике схлопнулись в 2014, однако, преимущественно благодаря действиям США, которые ограничили фондирование российских субъектов на внешних рынках и рухнувшим ценам на нефть. Чтобы подтвердить эффективность борьбы властей с черными дырами необходимо привести все это в состояние «при прочих равных условиях», т.е. когда нефть будет выше 80, а ограничения на фондирование снимут.

Накопленное принятие обязательств (долгов) по данным платежного баланса с 1 января 2000 составило свыше 700 млрд для всех субъектов.
4
Было всего 2 фазы долгового расширения. Первая фаза с 2004 по 2008 «калибром» свыше полутриллиона долларов, вторая фаза со второй половины 2010 до лета 2014 объемом около 300 млрд. После крымской эпопеи долги сократились более, чем на 130 млрд. Речь идет о денежных потоках, а не о переоценке долгов.
Именно банки внесли основной вклад в сокращение долгов на 100 млрд и государство на 20 млрд. Бизнес почти не сокращал долги, по крайней мере, в данных платежного баланса.
5
Стоит отметить, что финансирование процесса сокращения долгов за 2 года было обеспечено примерно на 40% валютными резервами, 5%-7% распродажей внешних активов и остальное так или иначе было из вновь поступивших средств.

Comments

( 51 комментарий — Оставить комментарий )
blade_g
26 апр, 2016 05:15 (UTC)
обнадеживающая тенденция
anti_v
26 апр, 2016 05:16 (UTC)

Спайдел,как сильно рухнет рубль после выборов?.В марте дефицит бюджета 8.7% ВВП,это не может быть дольше 3-4 месяцев.

ogon_777
26 апр, 2016 07:20 (UTC)
Че за бред? Как может быть дефицит бюджета 8.7% ВВП, если ВВП раз так в 8 больше бюджета?
(без темы) - anti_v - 26 апр, 2016 18:17 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mega_vatnik - 28 апр, 2016 06:35 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
26 апр, 2016 11:08 (UTC)
В текущем моменте дефицит бюджета надо финансировать выпуская облигации типа ОГСЗ (не через продажу резервов, не через приватизацию, не через эмиссию), привлекая для целей финансирования бюджета сбережения населения. У банков, в целом, полно ликвидности, они неохотно кредитуют и такая конкуренция государства и банков не сильно повредит банковской системе. Кроме того, концептуально, если банки не не знают что делать с деньгами, а государство знает ( в тои числе и по импортозамещению), то ему и карты в руки.
(без темы) - kivi_rtsb - 26 апр, 2016 11:22 (UTC) - Развернуть
staxfix
26 апр, 2016 12:54 (UTC)
когдатынаучишьсяставитьпробелымеждузнакамипрепинания,тогдаонтебеиответит
(Анонимно)
26 апр, 2016 05:38 (UTC)
Быдло не доедит, но вывезем!
derik_536
26 апр, 2016 06:11 (UTC)

Автор делает вид, что не понимает природу аывода средств из страны и что верит, что власть, которая и является основным пугающим фактором для спокойного ведения бизнеса, а следовательно и для накопления внутри страны, борется с бегством капиталла, который сама и порождает. Да нахрен ни кто б не выводил из страны денег с целью их спрятать, если б не идиотская анти-капиталистическая власть и анти-капиталистические дебильные настроения всего населения, которые и породили когда-то большевизм, а теперь являются основной поддержкой путинизма.

Евгений Куншин
26 апр, 2016 06:54 (UTC)
Не согласен, как раз оппозиция чаще заигрывает с шариковыми, отнять и поделить все что нажито непосильным трудом в офшорах, это уже почти как лозунг.
(без темы) - derik_536 - 26 апр, 2016 09:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 26 апр, 2016 12:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 26 апр, 2016 17:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 26 апр, 2016 21:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - 01petr - 26 апр, 2016 09:59 (UTC) - Развернуть
01petr
26 апр, 2016 10:05 (UTC)
> анти-капиталистические дебильные настроения всего населения

А Вы как настроения определили?

Если рассматривать нищие слои, так политическая система в их нищете отчасти и виновно и продолжает обкрадывать. Естественно, раз "от дикого капитализма" нищим ничего не перепадает, то и поддерживать в таком виде капитализм они не будут. Но ведь это не всё население. Есть те, кто неплохо живет, или думает, что неплохо живет. У них "анти-капиталистических" убеждений нет, т.к. не социальной базы.
(без темы) - derik_536 - 26 апр, 2016 11:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 27 апр, 2016 05:05 (UTC) - Развернуть
romeo_nt
26 апр, 2016 06:45 (UTC)
<<Норма эффективности оценивается по доходности вложений в сопоставимом межстрановом и межотраслевом разрезе. Процесс является ненормальным, если деньги из страны выводятся с целью хищения, а не получения возвращаемой домой доходности от внешних инвестиций. Это происходит в Африке, России, странах Восточной Европы. Кстати, наиболее низкая норма доходности от внешних инвестиций в мире (за исключением Африки и Ближнего Востока, где данные ограничены) в России, Казахстане и Украине

Где вы смотрели эту норму можно ссылку?
alexsodin
26 апр, 2016 07:08 (UTC)
Если в период кризиса сокращаются внешние долги, значит в скорое окончание кризиса снаружи не верят. Скорое - это в пределах разумного инвестирования 10 лет или меньше. Вы описанное в статье действительно считаете поводом для оптимизма?
malenkichelovek
26 апр, 2016 07:19 (UTC)
Здесь важно иметь в виду пару факторов
1) точка получения прибыли для предприятий ВПК находится внутри страны и отток в офшоры незначителен.
2) при отсутствии монополии внешней торговли продуктами базовых отраслей, точка получения прибыли неизбежно смещается за границу.
Это неизбежно.
(Анонимно)
26 апр, 2016 19:43 (UTC)
вы про экспортные пошлины никогда не слышали?
(без темы) - malenkichelovek - 28 апр, 2016 07:22 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 апр, 2016 07:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - malenkichelovek - 28 апр, 2016 07:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 апр, 2016 07:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - malenkichelovek - 28 апр, 2016 08:08 (UTC) - Развернуть
stvolinsky
26 апр, 2016 07:32 (UTC)
Объясните если не лень - как так может быть? В стране острый дефицит ликвидности, а банки не знают куда доллары девать. Сбербанк практически обнулил ставки по валютным депозитам. В остальных банках тоже проценты по ним стремятся к нулю...
zaharov
26 апр, 2016 08:04 (UTC)
Если повысить ставки депозитов в валюте, люди выведут средства из рублей и положат деньги под проценты. Такие деньги выведены из экономического оборота, их нельзя перевести в прибыль олигархов и вывезти из страны. Люди должны не копить деньги, а платить пятерную цену за все на свете, чтобы олигархический бизнес мог вложиться на Западе.

Edited at 2016-04-26 08:05 (UTC)
maxglobov
26 апр, 2016 08:09 (UTC)
это значит:
1. повышение страховых взносов АСВ по валютным депозитам
2. рублевые понижают, т.к. ожидают понижение ставки рефинансирования - у государства будет дешевле занять.
3. отсутствие у банков возможности получить прибыль для покрытия процентов. Они обычно зарабатывали на валютных кредитах внутри страны. Теперь никому они не нужны.
А за рубежом сложно найти людей, готовых взять валюту под наши проценты.

Так же, обнуление ставок по валютным депозитам, по моим наблюдениям, обычно обозначает высокую вероятность обвала рубля в диапазоне 4-5 месяцев.
(без темы) - 097mcn - 26 апр, 2016 08:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 26 апр, 2016 10:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 26 апр, 2016 15:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2016 15:49 (UTC) - Развернуть
kukurbicin
26 апр, 2016 17:22 (UTC)
Повесить всех? у кого больше миллиона рублей. Меньше народу, больше кислороду. Ничего сложного, просто ЭКСПРОПРИАЦИЯ у ЭКСПРОПРИАТОРОВ. Ждите нас, миллионеры
swamp_lynx
26 апр, 2016 20:55 (UTC)
"Таким образом реформы неолибералов увенчались их успехом. Возник класс собственников, некое подобие (подчеркиваю, подобие) классового общества. Цена — социальная катастрофа. Западоподобные классовые общества в русских условиях с характерным для них низким уровнем совокупного общественного (а следовательно, прибавочного) продукта возможны только на основе отчуждения значительной части не только прибавочного, но и необходимого продукта, что и произошло в последние 15 лет. Аналогичная ситуация была в конце XIX — начале ХХ века. Там тоже отчуждалась значительная часть необходимого продукта. Кончилось это революцией 1905 г., а затем 1917 г. То есть цена создания классовых отношений в Российской Федерации такова: демодернизация экономики и общества, формирование социально уродливых аморальных верхов, архаизация и брутализация, т. е. десоциализация значительных слоев населения и утрата безопасности страны — информационной, финансово-экономической, продовольственной и военной. Можно сказать, что цена формирования классового общества в Российской Федерации — это социальный упадок и угроза прекращения существования русского государства и русского мира.
Если Китай проводил свои реформы для того, чтобы стать сверхдержавой, то реформы в России проводились совершенно с другой целью. Результаты этих реформ озвучил Гайдар. Когда его спросили, почему мы не можем выходить из кризиса как американцы, он сказал буквально следующее: нам не положено, мы отсталая страна Третьего мира. Но это именно гайдарочубайсы и их хозяева (кураторы) превратили СССР в третьемирскую державу. То есть цели проведения реформ были иные. Они были социальные, системные. Но вели эти социальные цели к разным результатам. Китайские реформы так, как они проводились, вели Китай вверх. А ценой превращения номенклатуры в класс собственников было уничтожение советской экономики и советского общества, экспроприация огромной массы населения."

xiomar
27 апр, 2016 15:54 (UTC)
У меня двойственные ощущения от таких "разоблачений" клятых либерастов. Да - воры и мрази. Но учитывая что в конце 80-х страна могла занырнуть в новый виток реформ по-сталински, со всеми вытекающими расстрелами и посадками, то даже не знаю что тут думать.

Из двух зол выбрали непонятно какую. Скорее всего оба.
melnik_sergei
27 апр, 2016 16:06 (UTC)
Это с чего и кто их проводил бы?
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2016 16:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - melnik_sergei - 27 апр, 2016 21:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 апр, 2016 07:02 (UTC) - Развернуть
(без темы) - melnik_sergei - 29 апр, 2016 13:24 (UTC) - Развернуть
xiomar
27 апр, 2016 16:01 (UTC)
Реально из страны убежало до 10 трлн долл за 25 лет наших ебаных "реформ".
thatupac
28 апр, 2016 11:22 (UTC)
Не убежало, а перешло на счета стран-победительниц Холодной Войне. И это ещё официальные цифры. Народ-мудак, предавший страну за пепси-колу, должен жрать говно каждый день за своё предательство. А победители - жить за его счёт. Как делает тот же Абрамович, покупая очередную яхту.
(Анонимно)
27 апр, 2016 17:01 (UTC)
Вата с нефтью лает, а караван идет
"Правительство Германии выделяет на стимулирование электромобильности в стране в общей сложности 1 миллиард евро. Из них 600 миллионов пойдут на скидки покупателям. 300 миллионов будут вложены в 2017-2020 годах в развитие инфраструктуры: 200 миллионов - в оборудование для быстрой зарядки, 100 миллионов - в обычные зарядные станции. Оставшиеся 100 миллионов евро будут потрачены на покупку электромобилей в качестве служебных машин для госучреждений. Цель: довести долю таких автомобилей до 20 процентов."

"Коммерческие запасы нефти в США (исключая стратегический резерв) за неделю, завершившуюся 22 апреля, выросли на 2 миллиона баррелей, или на 0,4% - до 540,6 миллиона баррелей

Запасы нефти на крупнейшем в стране терминале в Кушинге (Cushing) выросли на 1,7 миллиона баррелей — до 66 миллионов баррелей.

Запасы бензина в США увеличились на 1,6 миллиона баррелей, или на 0,7% - до 241,3 миллиона баррелей."

"Провозглашенная Саудовской Аравией программа реформ содержит не только концептуальные, но и вполне конкретные вызовы России. Главный связан опять-таки с нефтью, точнее говоря - с ценами на нее. В новых условиях они перестают играть для Эр-Рияда прежнюю жизненно важную роль, а потому у него больше нет стимула во что бы то ни стало договариваться с другими нефтедобывающими странами о замораживании или сокращении добычи. Саудовцы даже могут позволить себе своего рода распродажу по сниженным ценам, чтобы подхлестнуть внутренние реформы."
(Анонимно)
27 апр, 2016 17:13 (UTC)
В Германии 45 миллионов легковых машин
Как то так.
(Анонимно)
27 апр, 2016 17:09 (UTC)
Ой опять жольтеньким плохеет
"Китайская экономика, возможно, стабилизируется, но только за счет накачивания экономики кредитными средствами, что лишь увеличивает и без того чрезмерную долговую нагрузку в процентном отношении к ВВП (по последним оценкам – 237%). Бесконечно это продолжаться не может, так как огромный долг и финансовые дисбалансы все больше тормозят рост реальной экономики. Рано или поздно долговую нагрузку придется сокращать.

15% всех коммерческих кредитов в Китае находится в зоне риска. Если все они будут списаны, убытки банковского сектора Китая могут составить 7% ВВП (см. Debt-Equity Conversion and NPL Securitization in China: Some Initial Considerations). Объем корпоративного долга сейчас составляет 160% ВВП.

Естественно, при необходимости Народный банк Китая может просто «включить печатный станок» и таким образом покрыть любые потери. Однако это приведет к ускорению инфляции, дальнейшему оттоку капитала и ослаблению национальной валюты. В этом случае все обещания китайских властей, касающиеся стабильности юаня, могут оказаться пустым звуком."
( 51 комментарий — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Сентябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow