?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Как кризис отразился на крупнейших российских компаниях? Ретроспективный анализ отчетности российских компаний, разумеется, невозможен. Полный хаос и бардак. Во-первых, их очень мало. Из публичных компаний можно найти в лучшем случае 85-90, где хоть какие то данные присутствуют. Для российских компаний вполне типично забить болт на публикацию данных месяцев на десять, потом что нибудь невнятное опубликовать, сменить периодичность (например выводить данные не раз в квартал, а раз в пол года), а потом снова восстановить периодичность. Нет стандартов в валюте отображения (очень многие публикуют в долларах, а не в рублях). История публикация очень короткая (буквально десять компаний ведут финансовую отчетность хотя бы с 2004).

Ну и плюс ко всему стандарты черт знает какие – МСФО, РСБУ и так далее. Сопоставлять МСФО и РСБУ между собой нельзя. Еще стоит отметить задержки в публикации. Примерно у половины данные раз в пол года, плюс задержка месяца в три, т.е. чтобы узнать как начали 2015 год необходимо ожидать октябрь! Так что адский треш. Это вам не США или Япония. Там до 99% компаниям данные квартальные и выходят обычно не позже 40-45 дней (обычно 15-20 дней) после окончания финансового квартала (в России до 90-100 дней).

Но работаем с тем, что есть. Учитывая отчетный треш, квартальная разбивка невозможна, поэтому беру первое полугодие за последние 10 лет.

Выручка по крупнейшим публичным нефинансовым компаниям России составляет 15 трлн руб (из них нефтегаз 9.4 трлн) за первые 6 месяцев 2015 (в 2014 – 13.8 трлн, в 2013 – 11.2 трлн, в 2012 – 10.3 трлн). Резкий рост в 2014 связан с поглощением ТНК-BP со стороны Роснефти. Сырьевой сектор занимает не менее 78% от совокупной выручки (11.6 трлн из 15)
Выр-Россия
Голубым тоном выделены те, кто не предоставил данные за первое полугодие, соответственно они не включены в агрегированную выручку. В данных нет Системы АО, чтобы не было двойного счета по МТС и Башнефти. По Северстали там бардак в отчетах, они сделали пересмотр прошлых годов. Данные за 2015 новые, а более ранние до пересмотра.

По выручке сильно рванули металлурги и компании по производству удобрений. У них высокая доля экспорта в выручке, соответственно падение рубля в два раза привело к росту рублевых доходов. Не в 2 раза конечно, но в пределах 30-70%. Даже несмотря на то, что долларовые цены на сырье в 2015 ниже, чем в 2014, но падение рубля столь масштабное, что компенсирует выпадающие доходы. Кстати, даже для нефтегаза. Пересчет в доллары даст противоположную картину (падение выручки почти на 40% по всем компаниям), но т.к. компании российские, то все данные в рублях.

Чистая прибыль 2020 млрд за первые 6 месяцев 2015 (в 2014 – 1513 млрд, в 2013 – 1383 млрд, в 2012 – 1328 млрд и около 2 трлн в 2011). Рублевая прибыль за 4 года не изменилась.
Ч.приб-Рос
В убытках Автоваз, Камаз, Трансаэро, ОГК5. Трансаэро по сути банкрот и был поглощен недавно Аэрофлотом. В предбанкротном состоянии Мечел. Металлурги вышли из убытков 2012-2013 годов, электроэнергетика также вышли в плюс. Около 13 компаний из 55 ухудшили показатели прибыльности относительно 2014. Но объективно по крупнейшим компаниям все не так плохо, как кажется. Рублевая прибыльность сохраняется. Конечно, рубли 2015 – это вам не рубли 2014 или 2013 в виду роста цен, но масштабных убытков нет. Во многом за счет того, что основная фаза реорганизации бизнеса произошла в 2012-2014 + рублевые издержи для компаний ориентированных на экспорт выросли не так сильно, как рублевые доходы (в дальнейшем этот эффект нейтрализуется и последующий период будет наоборот более худшим).

Операционная прибыль в 2015 составляет 2576 млрд за первое полугодие (в 2014 – 2250 млрд, в 2013 – 2120 млрд, в 2012 – 1855 млрд, в 2011 – около 2.35 трлн). Операционная прибыль за 4 года также почти не изменилась и немного увеличивалась относительно 2014. В 2015 нефтегаз забрал почти 1.4 трлн операционной прибыли из 2.6 трлн общей прибыли.
О.приб-Рос
В целом тенденции по операционной прибыли аналогичные, как и по чистой прибыли.

Кэш (ликвидные денежные активы) в 2015 составляет 5.2 трлн (из них 2.9 трлн нефтегаз) а в 2014 – 3.5 трлн, в 2013 – 3.3 трлн, в 2012 – 2.7 трлн). Столь мощный рывок кэша в 2015 связан с курсовой динамикой. Почти 2/3 всех денежных активов в инвалютных инструментах.
кэш -Рос
В таблице можно оценить у кого наиболее внушительные запасы наличности.

Падение рубля привело не только к росту кэша, а еще к более стремительному росту долгов (в рублевом эквиваленте разумеется). Примерно + 36% к 2014
По всем компаниям 13.7 трлн (7.5 трлн нефтегаз). В 2014 было 10.2 трлн, в 2013 – 9.8 трлн, в 2012 – 7.6 трлн. В таблице долг = краткосрочный + долгосрочный в виде кредитов и облигаций
ДОЛГИ в Рос
Безумная задолженность у Вымпелкома, Мечела, ФСК, Русала, Россетей, Уралкалия относительно доходов и EBITDA. Значительно выше среднего долги у Роснефти, МТС, Мегафона, Ростелекома, ТМК, Русгидро, ГМК, Трансаэро. Сургутнефтегаз вообще не имеет долгов и Татнефть тоже.

Чистый долг (совокупный долг минус кэш). В 2015 8.5 трлн, в 2014 6.7 трлн, в 2013 6.5 трлн, в 2012 4.9 трлн.
Чистый долг - Рос
Вновь в группе риска – Россети, Русал, Вымпелком, Уралкалий, МТС, Ростелеком, ТМК.

Чистый долг за счет девальвации рубля вырос почти на 30% - это серьезно, т.к выручка выросла всего на 8.5%, а Ebitda лишь на 14%. Способность к обслуживанию долга снизилась, долговая нагрузка стала выше среднего для российской специфики. Говорить о критическом положении крупнейших компаний пока не приходится. Маржа хоть и снизилась резко с 2011 года, но балансирует возле минимумов 2014, радикального ухудшения пока не наблюдается. Выручка растет значительно медленнее инфляции (если брать все компании) и почти в два раза ниже в долларовом выражении. Прибыль в денежном выражении в рублях выше, чем в 2014, но еще рано говорить об устойчивости. Все достаточно зыбко.

Comments

( 63 комментария — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
russ_79
9 сент, 2015 05:41 (UTC)
странно, за счёт чего телекомы так в долгах увязли...
spydell
9 сент, 2015 05:42 (UTC)
Они всегда в долгах были ))
(без темы) - starkov_blues - 9 сент, 2015 08:17 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 9 сент, 2015 14:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 17 сент, 2015 07:45 (UTC) - Развернуть
iaa9001
9 сент, 2015 06:00 (UTC)
так и что лучше долги или чрезмерная закредитованность заокеанских "партнёров"? это ли не те же яйца только в профиль?
bysergeyby
9 сент, 2015 07:26 (UTC)
Долг по кредиту и минус по итогам хоз.деятельности - совершенно разные вещи.

Закредитованность оканчивается в момент выплаты последнего платежа про кредиту. Получение кредитов и их выплата - нормальная практика.

Минус по итогам остается на балансе и требует получения кредита размером в разы больше, чем сумма минуса. И с неясной перспективой возвращения долга. Т.е., минус по итогам деятельности накапливается.
(без темы) - iaa9001 - 9 сент, 2015 08:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nicks239 - 9 сент, 2015 12:04 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bysergeyby - 9 сент, 2015 13:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - iaa9001 - 9 сент, 2015 13:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bysergeyby - 9 сент, 2015 14:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - zavod007 - 9 сент, 2015 17:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bysergeyby - 9 сент, 2015 18:25 (UTC) - Развернуть
хе-хе.) - zavod007 - 9 сент, 2015 18:59 (UTC) - Развернуть
Re: хе-хе.) - bysergeyby - 9 сент, 2015 21:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 9 сент, 2015 19:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bysergeyby - 9 сент, 2015 21:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - perplexed76 - 14 сент, 2015 03:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bysergeyby - 14 сент, 2015 06:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 10 сент, 2015 20:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - iaa9001 - 11 сент, 2015 12:01 (UTC) - Развернуть
olga_future
9 сент, 2015 06:06 (UTC)
А с чего это монополистам быть в плохом положении? Они регулярно повышают цены и тарифы, их рост - это отобранное из доходов населения которое беднеет.
(без темы) - belerafont_sr - 11 сент, 2015 16:04 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
9 сент, 2015 06:50 (UTC)
Cта тысяч пострадавших пайщиков -мегапрект лохов.
За зрелищами для ватного болота незаметно пролетают аферы и разводы онных.

Крупнейшая строительная компания РФ "СУ-155" на грани банкротства
"Компания огромная, она работала по всей России, и практически везде стройки остановлены. Мы насчитали около ста тысяч пострадавших пайщиков и членов их семей".
группа ищет решение проблемы, но "пока ситуация только ухудшилась". Иск о банкротстве "СУ-155" подал Сбербанк России.
"СУ-155" должна кредиторам около 30 млрд рублей.
Ситуация с "СУ-155" наглядно демонстрирует состояние всей строительной отрасли России, считают эксперты. По данным министерства строительства и ЖКХ, задолженность девелоперов перед банками за год выросла в 2.3 раза. "Только по официальной статистике количество пострадавших от недобросовестных застройщиков приблизилось почти к 90 тысячам человек (без учета членов семей). Рост за последний год составил более 20 процентов"
"Спрос на новостройки упал сразу на 30 процентов, у многих возник кассовый разрыв. Понадобились источники финансирования, но стоимость новых кредитов оказалась существенно выше старых, да и банки стали более жестко отсеивать заемщиков"
"Сейчас мы также видим последствия отсутствия системного контроля над рынком. Многие застройщики продают квартиры не по 214-му Федеральному закону, а по "серым схемам" - кооперативам, векселям и инвестиционным договорам"
(без темы) - partizzzzan - 9 сент, 2015 08:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 10 сент, 2015 20:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 11 сент, 2015 05:51 (UTC) - Развернуть
Георгий Воевода
9 сент, 2015 06:52 (UTC)
Рост долга на 30% - это переоценка валютных долгов?

Вообще, эта статистика не может отражать ситуацию в экономике в целом.
Потому что публичными компаниями, в первую очередь, становились те, кому нужны были рынки западного заемного капитала. Это, в первую очередь, сырьевые гиганты + металлургия.

В остальной экономике валютных долгов должно быть не так много. С другой стороны, и слабый рубль их не поддерживает.
(Анонимно)
10 сент, 2015 06:03 (UTC)
остальная экономика - это что ? и где ?
(без темы) - liachenko_ig - 9 сент, 2015 06:54 (UTC) - Развернуть
al_permsky
9 сент, 2015 07:02 (UTC)
Толстый сохнет - тощий сдохнет!
(Анонимно)
9 сент, 2015 07:16 (UTC)
Теперь заявки на биржу будут отправлять через «Почту Р
«Импортозамещение в действии. Теперь заявки на биржу будут отправлять через «Почту России» почтовыми голубями»

"Во вторник, 8 сентября, произошел крупнейший за все время сбой на Московской бирже: торги остановлены на фондовом, валютном и срочном рынках. Не работал даже сайт торговой площадки.
«Сложнее обстоит ситуация со срочным рынком, который открылся падением, и, соответственно, там клиенты могли понести потери»
Для одного года слишком много сбоев, резюмирует Капустянский. Частота сбоев на Московской бирже начинает пугать,
Это уже вторая нештатная ситуация на бирже в этом месяце. 1 сентября 2015 года приостанавливались торги на основном рынке Московской биржи из-за нестабильной работы сервера. Торги не проводились в течение почти часа
До этого сбой на Московской бирже был зафиксирован 12 августа. Приостанавливались почти на полчаса торги на срочном рынке из-за некорректной работы телекоммуникационного оборудования, которая привела к проблемам с получением рыночных данных клиентами."


Правильно на выход нужно идти что бы тебе открыли дверь и поклонились, а толпу неудачных инвесторов нужно приучать быть в стойле.
archibaldfigly
9 сент, 2015 08:07 (UTC)
Re: Теперь заявки на биржу будут отправлять через «Почт
В Китае за короткое время взорван 3-ий завод, в России за короткое время сбоят уже который раз сервера на биржах!

Не случайно, не спроста. Закладки в процах проснулись.
nick_zanyat
9 сент, 2015 07:43 (UTC)
А почему в таблицах нет Еврохима?
(Анонимно)
9 сент, 2015 07:48 (UTC)
Проблемы индейцев шерифа не еб...
"Решение Федеральной резервной системы США перейти к циклу повышения процентных ставок может инициировать «панику и суматоху» на развивающихся рынках. Об этом заявил главный экономист Всемирного банка Каушик Басу."

Как обсырать, гадить и клясти Америку так это в первых рядах. Кричать на всех углах что Америка во всем виновата, а теперь онная должна переживать за "развивающиеся рынки". Накой? Они же развиваются, вот пусть и развиваются. На свои! А вот и пример развития развивальщиков

"Число бедных россиян выросло за год почти на 3 млн человек
В апреле—июне 2015 года более 20 млн россиян имели доходы, не обеспечивающие им прожиточного минимума. Годом ранее за чертой бедности жили в России лишь 17,4 млн человек
За минувший год в России заметно прибавилось людей, чьи доходы не покрывают даже стоимости минимально необходимых для жизни продуктов, одежды, некоторых других товаров и услуг. В апреле—июне 2015 года, как следует из сообщения Росстата, за чертой бедности жили 20,1 млн россиян, или 14% всего населения страны. Годом ранее таких людей насчитывалось на 2,7 млн человек меньше — всего 17,4 млн (12,1%).​​​"


Зато гонору то сколько "превратим в радиоактивный пепел" (ТМ Кисилев), крымнаш и т.д. Развивайтесь чего уж там
archibaldfigly
9 сент, 2015 08:03 (UTC)
До америки РФ еще далеко
Число американцев, получающих талоны на бесплатные обеды около 50 млн чел, то есть 15% от населения сша. В РФ 20 млн за чертой бедности составит 13,5%.

Так что поплачьте об американцах!
(без темы) - (Анонимно) - 9 сент, 2015 13:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - vvodi_voiska - 9 сент, 2015 08:15 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
9 сент, 2015 08:41 (UTC)
vvodi_voiska
Дешевый баран
roman_pionerov
9 сент, 2015 08:46 (UTC)
Красивое слово - маржа!
swordrembo
9 сент, 2015 13:44 (UTC)
Все.
Невыплаты зарплаты бюджетникам в регионах начались.
Звоночек уже прозвенел.

Минсоцзащиты: Надеемся, что работники ЕРСЦ не остановят работу из-за невыплаты зарплат

????news.chita.????ru/77760/???? (убрать все знаки вопроса в строке)

И опять несчастное Забайкалье, которой плешивый все хочет своим узкоглазым партнерам из "поднебесной" скормить.
Элечка
10 сент, 2015 14:10 (UTC)
Ты бы сначала съездил в Забакайле, а потом бы уже пустозвонил.
h_tower
9 сент, 2015 15:35 (UTC)
"ИлиП группа" - это, случайно, не «Группа «ИлиМ»? :)))
xiomar
9 сент, 2015 18:50 (UTC)
Цыздец платине. Сейчас в моменте прайс 977 долл за трунц. А золото торгуется по 1107. Индустриальные комоды падают стремительным домкратом; индустрия по всему миру проседает. Какое уж тут нахрен восстановление и рост.
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 63 комментария — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow