?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

В глобальной финансовой системе наблюдается интересный феномен, не имеющий исторических аналогов. Суть в том, что капитализация рыночных активов образуется в отрыве от денежных потоков, генерируемых в экономике, что само по себе нонсенс и идиотизм. Ведь как раньше происходило? Экономика генерировала денежный поток определенной структуры, который преимущественно распределялся на финансовых рынках через сбережения домашних хозяйств разных уровней. Напрямую (через инвестирование в ценные бумаги без посредников), либо вторичными путями (через финансовых посредников, таких как инвестиционные фонды всех типов, в том числе паевые фонды, также через пенсионные и страховые фонды).

Чем стремительнее росла экономика и соответственно доходы населения, тем сильнее росли рынки. С некоторыми лагами, разумеется, но на долгосрочном отрезке тренды коррелировали между собой. Абсурдность текущей ситуации заключается в том, что на протяжении длительного периода времени (с осени 2011) масштаб и интенсивность роста капитализации финансовых рынков не соотносится с трендами в экономике и корпоративных финансах. Более того, зачастую эти тренды противоположны по направлению.

Почти 50 месяцев существенного отклонения траектории финансовых рынков от реальной экономики не происходило никогда, по крайней мере, с момента публикации доступной статистики. Были расхождения в 12-20 месяцев, что связывалось с факторами краткосрочного конъюнктурного характера, но так долго и агрессивно? Ни разу. Если бы глобальные рынки отражали макроэкономические и корпоративные тенденции последнего времени (3-4 года), то паттерн поведения был бы схож с российским или бразильским рынком, т.е. рынками, не затронутыми горячими спекулятивными деньгами или в отсутствии внутренних сговоров участников.

Все бы ничего, и на все это можно было бы не обращать внимание, если бы не масштабность действия. Так, например, акции всех американских резидентов, торгуемых на бирже с 3 квартала 2011 прибавили в капитализации более 13 трлн долл или более 80%!!

Как так получилось? Рынок (глобально, а не в узком диапазоне) растет не от новостей, а от денежного потока, эмоциональной стабильности и энтузиазма (т.е. желание продолжать участвовать в ралли, держа позиции). Снижение страха участников торгов и стабилизация медийного фона важный фактор, но не основной и далеко не достаточный. Если реальная экономика не генерирует денежного потока достаточного, чтобы поддерживать темпы и интенсивность ралли, то это должны сделать, так называемые «не реальные субъекты». Чем реальная экономика отличается от виртуальной? Тем, что денежный поток в реальной экономикой обеспечен более, чем конкретной потребностью субъектов в товарах и услугах. В виртуальной среде денежный поток обеспечивается фантомами. Это могут быть различные производные финансовые инструменты, так и необеспеченная эмиссия монетарных властей.

Рынку, собственно, все равно откуда идет поток денег. Поэтому наличие устойчивого денежного потока (вне зависимости от источников и факторов его образующих) является главным и основным условием под ралли. Если ликвидность не поступает от экономики? Но она должна поступать от банков.

Ранее неоднократно говорил, что центральным триггером под началом ралли практически на всех развитых рынках акций стали скоординированные действия ЦБ и проф.участников торгов (представленных, как первичными дилерами, так и ведущими операторами рынка). Создав направление, дилеры и ЦБ в дальнейшем создавали условие под устойчивое инвестирование в рынок со стороны широкого спектра участников.
Условия инвестирования являются:
1. Принудительное выталкивание ликвидности из денежных и долговых рынков в акции, создавая беспрецедентно низкие ставки доходности в консервативных финансовых инструментах. Фактически, большинству, чтобы банально выжить необходимо было искать альтернативные источники для большей доходности и единственным емким, ликвидным и легальным инструментом – является рынок акций.

2. Снижение страхов и опасений, в частности через крупномасштабную прорыночную (бычью) пропаганду в СМИ с одновременной стабилизацией информационного фона от негативных новостей, способных нарушить равновесие.

3. Отключение обратных связей, нарушение устоявшихся механизмов реагирования на спектр импульсов. Что имеется в виду? Участники рынка через действующий опыт или навязанный (через курсы обучения) привыкли к определенным паттернам и моделям поведения. Предположим, поступает информация (или события) определенного негативного характера, под которую уже существует некая система принятия решений (продавать столько то по таким уровням в такой то период времени).

Что было сделано? Прошлые связи и модели уничтожены, все что было – ничего не работает. Создав «модельный» и идеологический хаос в принятии решений, они сумели навязать ложные парадигмы, создав, если так можно сказать – неадекватную картину мира, когда через систематическое повторение альтернативных выходных результатов на определенный пул импульсов удалось вмешаться в систему принятия решений. Говоря проще, они смогли «приучить» инвесторов реагировать не так как следует, а так как нужно действующей системе для поддержания ралли. Тем самым интерпретация поступающей информации становится неадекватной и действия соответственно тоже неадекватные.

Таким образом, продуцирование негативных событий в настоящий момент интерпретируется не так, как раньше и соответственно принятие решений совсем другое. Говоря примитивно, если раньше на череду негативных событий реакция рынка была предсказуемо негативной, то сейчас реакция по сути может быть любой, а сам рынок практически не зависит от того, что происходит вокруг.

Приобретая автономность в условиях отключенных обратных связей, манипулирование становится более предсказуемым. Т.е. способность к манипулированию обратно пропорциональна степени адекватности рынка, т.к. правила игры создаются и динамически меняются узким кругом лиц, которые подключены к финансовой матрице напрямую.

В итоге, центральные банки и приближенные к ЦБ финансовые структуры в сговоре (или если хотите, по договоренности) целонаправленно надувают сверхмасштабные пузыри через агрессивную монетарную накачку по линии QE, с принудительным выдавливанием инвесторов, благодаря нулевым ставках, одновременно отключая рыночные механизмы ценообразования активов (информационное воздействие + отключенные обратные связи).

Систему поддержки ралли отчасти удалось запустить. Американские компании выплачивают рекордные байбеки, как бы поддерживая ралли, но с другой стороны это свидетельствует об отсутствии точек приложения свободной ликвидности в реальной экономике. В нормальных условиях растущей экономики все деньги идут в развитие бизнеса, в инвестиции. Наличие рекордных дивидендов и байбеков свидетельствует о вырождении системы, так называемом заключительном этапе взросления, эволюции. Другими словами, система в нынешней финансовой конструкции избыточна и требует корректировки.

Насколько долго будут поддерживать ралли понятно. Так долго, насколько это возможно. Вопрос в другом. Насколько долго система будет находиться в равновесном состоянии и что может ее дестабилизировать? Сказав бесконечно долго, - это тоже самое, как свидетельствовать о рождении вечного двигателя, когда виртуальная необеспеченная ликвидность может стабилизировать фин.систему в любых условиях максимально быстро и без последствий. Какие проблемы? Начали валиться, но напечатайте 2 триллиона. Мало? Давайте 5 трлн. Если нет последствий? Это же будет величайшим изобретением 21 века! Предельный риск, максимальная безответственность, исключительная безопасность, делаем что хотим и когда хотим. Принцип бесконечных жизней.

Т.е. значит предел все таки есть. Но нюанс в том, что они узурпировали управление рынком в своих руках ,практически полностью изолировав неподконтрольные и/или реактивные элементы (частных инвесторов). В теории это повышает надежность, т.к. в устойчивости системы они заинтересованы, и именно они всем управляют. На практике дисбалансы в условиях тотальной безнаказанности и безответственности очень близки.

На подсознательном уровне, вероятно, они понимают безвыходность. Возможно по этой причине геополитика настолько радикализована, чтобы максимально сильно отклонить внимание в сторону других проблем. Тем не менее, порождая хаос везде, где это только возможно час расплаты приближается, т.к. чрезвычайно много элементов по своей сути, слабо управляемых. Сейчас, как в ядерном реакторе, они пытаются графитовые стержни опустить (немного охлаждая рынки), чтобы стабилизировать процесс распада ядерных элементов. Но 8 лет назад они тоже думали, что способны систему контролировать и модерировать. Не вышло. Посмотрим, как будет сейчас. Но признаки дестабилизации прослеживаются.

Comments

( 241 комментарий — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
starkov_blues
14 июл, 2015 05:50 (UTC)
Ну, просто так ЦБ деньги не печатают, а впрыскивают новую ликвидность через покупку активов. Прежде всего долговых.

Таким образом теоретический предел такого эмиссионного роста, это когда 100% долговых активов будет в руках ЦБ. В реальности гораздо раньше, ведь даже Банк Японии не рискует идти на 100% монетизацию японского долга.

И второй ограничивающий момент для продолжения банкета - это способность бюджетов обслуживать долг даже при теоретических нулевых ставках. По опыту той же Японии, это примерно 40% бюджета на обслуживание долга, и это при том, что японский бюджет не так сильно обременён социалкой и военными расходами.

В целом, теоретически США могут ещё нарастить госдолг процентов на 70-80 от нынешних значений. А значит лет 6 у них точно есть.
antoninakozlova
14 июл, 2015 06:04 (UTC)
вот, хорошо хоть дедушка конкретику написал
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 06:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Veniamin Konoplev - 14 июл, 2015 06:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 07:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - antoninakozlova - 14 июл, 2015 07:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 07:47 (UTC) - Развернуть
Козыри? - archibaldfigly - 14 июл, 2015 19:23 (UTC) - Развернуть
ивоRe: Козыри? - geneus - 14 июл, 2015 20:02 (UTC) - Развернуть
(без темы) - isidorobaltazar - 14 июл, 2015 10:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - her_shadow - 14 июл, 2015 18:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 16 июл, 2015 17:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - 01eg0ff - 20 июл, 2015 08:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nizhlogger - 14 июл, 2015 07:18 (UTC) - Развернуть
= А значит лет 6 у них точно есть - (Анонимно) - 14 июл, 2015 10:13 (UTC) - Развернуть
вдогонку - (Анонимно) - 14 июл, 2015 10:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 14 июл, 2015 11:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 14 июл, 2015 13:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 14 июл, 2015 15:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 14 июл, 2015 18:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 15 июл, 2015 10:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 14 июл, 2015 14:51 (UTC) - Развернуть
А значит лет 6 у них точно есть... - (Анонимно) - 14 июл, 2015 15:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - her_shadow - 14 июл, 2015 18:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 14 июл, 2015 18:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - her_shadow - 14 июл, 2015 18:46 (UTC) - Развернуть
nein - kluska5 - 19 июл, 2015 22:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - 01eg0ff - 20 июл, 2015 08:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - lozhkamyoda_73 - 23 июл, 2015 23:57 (UTC) - Развернуть
obsrvr
14 июл, 2015 05:51 (UTC)
Может быть все объясняется проще?
Новая реальность - монетизация долга неизбежно должна вести к инфляции.
И пока сдерживают инфляцию товарную растет стоимость бизнеса (акции), а потом отпустят товарную инфляцию и пропорции восстановятся.
Просто ведь негде сохранить большой объем денег, не в облигации же высокорисковые вкладывать.

А гиганты они всегда останутся. Остались же Газпром и ЛУКОЙЛ во всей этой чехарде 1990-2000-х в России.
(без темы) - csakill - 14 июл, 2015 08:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - 01eg0ff - 20 июл, 2015 09:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - lozhkamyoda_73 - 24 июл, 2015 00:00 (UTC) - Развернуть
smart_human
14 июл, 2015 05:55 (UTC)
А какая польза СЕЙЧАС от фин. рынка?

Вообще, в этом виде деятельности (игра на фин. рынках) зарабатывания средств на существование есть кмк что-то противоестественное. Какую пользу социуму приносят эти игры? Может более сильные и грамотные компании получают деньги (ресурсы) для своего развития? Наверное раньше так и было, а сейчас? Сейчас же наоборот у этих компаний деньги скорее изымаются дабы вложиться в "фьючерс на опцион фьючерса количества катышкев в пупке наследного шестого айфона". Халявы-то не бывает! Можно получать доход СДАВАЯ квартиры в своем доме, можно даже немножко (мало!) получать доход за счёт того, что он дорожает. Но получать гигантские доходы вообще ничего не делая - это противоестественно, а следовательно рано или поздно будет пшик...
greaterr
14 июл, 2015 10:31 (UTC)
Re: А какая польза СЕЙЧАС от фин. рынка?
Спекулянты создают ликвидность для инвесторов. Мало кто будет участвовать в первичном размещении акций или облигаций, если не будет знать, что в любой момент сможет их продать на бирже с минимальными издержками.

Ты лучше задумайся, какая польза от путина и его банды, кучи лояльных им чиновникам, разворовывающих импортно-экспортные потоки?
antoninakozlova
14 июл, 2015 06:00 (UTC)
Цитата из фильма "Свадьба в малиновке" тут подходит как нельзя лучше: "Знаешь, бери все. Я себе еще нарисую".
Сказали бы лучше сколько США могут еще занять на рынке, после чего они не смогут обслуживать свой долг.
geneus
14 июл, 2015 06:10 (UTC)
Чел же сказал противоположное: сток маркет по его мнению крашнется, все кинутся в бонды, США смогут занимать столько, сколько захотят в любом обозримом будущем.
(без темы) - photo_pro - 14 июл, 2015 08:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 08:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - photo_pro - 14 июл, 2015 08:20 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - photo_pro - 14 июл, 2015 08:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 08:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - photo_pro - 14 июл, 2015 09:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 09:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - photo_pro - 14 июл, 2015 09:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 14 июл, 2015 11:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - photo_pro - 14 июл, 2015 18:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 15 июл, 2015 10:22 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Dmitry Chernov - 15 июл, 2015 14:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 16 июл, 2015 14:53 (UTC) - Развернуть
geneus
14 июл, 2015 06:08 (UTC)
>Принудительное выталкивание ликвидности из денежных и долговых рынков в акции, создавая беспрецедентно низкие ставки доходности в консервативных финансовых инструментах.

Да ну? Каким же образом тогда общая задолженность (т.е. общий объем долговых обязательств на рынках) ТОЖЕ растет. Никаких трудностей с размещением бондов ни госинституты США, ни большие компании не испытывают.
gbmmm
14 июл, 2015 06:11 (UTC)
Сейчас мегапузырь фин. активов. Пузырь акций, облигаций(гос. и корпорат.),деривативов, частного долга. ЦБ влили триллионы, спасая мегабанки. Их удалось временно стабилизировать. А новый кредитный цикл не запустился. Нет идеи, которая абсорбиловала бы избыточную ликвидность. Поэтому крах неизбежен. Мы накануне Великой Депрессии 2.
geneus
14 июл, 2015 06:16 (UTC)
Или напротив - нанкануне грандиозного подъема экономики Запада, который оправдает все "ожидания" заложенные в капитализации рынков.
(без темы) - gbmmm - 14 июл, 2015 06:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 07:04 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gbmmm - 14 июл, 2015 07:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 07:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gbmmm - 14 июл, 2015 07:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 07:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gbmmm - 14 июл, 2015 08:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 08:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - supinatr - 14 июл, 2015 12:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 15:21 (UTC) - Развернуть
Супер! - wd007 - 14 июл, 2015 09:05 (UTC) - Развернуть
Re: Супер! - geneus - 14 июл, 2015 09:16 (UTC) - Развернуть
Re: Супер! - wd007 - 14 июл, 2015 09:51 (UTC) - Развернуть
Re: Супер! - moonshinespirit - 14 июл, 2015 11:28 (UTC) - Развернуть
Re: Супер! - wd007 - 15 июл, 2015 06:43 (UTC) - Развернуть
Re: Супер! - moonshinespirit - 15 июл, 2015 09:43 (UTC) - Развернуть
(без темы) - obvaldefoltovi4 - 14 июл, 2015 08:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 08:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gbmmm - 14 июл, 2015 08:16 (UTC) - Развернуть
(без темы) - geneus - 14 июл, 2015 08:17 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gbmmm - 14 июл, 2015 08:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - isidorobaltazar - 14 июл, 2015 10:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - parazitologyst - 14 июл, 2015 10:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 14 июл, 2015 12:02 (UTC) - Развернуть
zavod007
14 июл, 2015 06:12 (UTC)
признаком кризиса д.б. рост графиков по экспоненте.)
пока не видно такого.)
dimokkk
14 июл, 2015 08:11 (UTC)
Re: признаком кризиса д.б. рост графиков по экспоненте.)
+1
turbolunokhod
14 июл, 2015 06:12 (UTC)
"Почти 50 месяцев существенного отклонения траектории финансовых рынков от реальной экономики не происходило никогда, по крайней мере, с момента публикации доступной статистики"

gbmmm
14 июл, 2015 06:18 (UTC)
сток маркет по его мнению крашнется, все кинутся в бонды, США смогут занимать столько, сколько захотят в любом обозримом будущем))))))
Нет. Все кинутся в золото. Золото - эталон ликвидности. Поэтому ФРС прессует цену на золото.



(Анонимно)
14 июл, 2015 12:05 (UTC)
Наверное чтобы те, кто кинутся в золото, могли скупить его подешевле? Альтруисты )
luxostap
14 июл, 2015 06:30 (UTC)
А, можно было сказать проще... и короче - заигрались, ребята... писец неизбежен !
(без темы) - zrylufo - 15 июл, 2015 09:38 (UTC) - Развернуть
kondratio
14 июл, 2015 06:31 (UTC)
автор в 2012 ждал скорого обвала рынков и советовал закупаться серебром, хотя уже тогда даже профанам было ясно что в мире глобальный финансовый договорняк на рост фонды

теперь до автора это дошло - три года, не так и много)))
antoninakozlova
14 июл, 2015 07:32 (UTC)
Вы так пишете, что даже профанам непонятно
(без темы) - dimokkk - 14 июл, 2015 08:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ray_idaho - 14 июл, 2015 08:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 15 июл, 2015 04:19 (UTC) - Развернуть
gbmmm
14 июл, 2015 06:45 (UTC)
Сейчас аля 2007 г. Произойдёт взрыв пузыря бондов, который похоронит доллар как мировые деньги. Поэтому все ЦБ запасаются золотом. Золото и есть деньги. Доллар - дериватив на золото. Все остальные фиаты - туалетная бумага.
nizhlogger
14 июл, 2015 07:23 (UTC)
Доллар глобальная валюта.
То есть дериватив на всю продукцию и ресурсы мировой экономики.
Пока.
(без темы) - (Анонимно) - 14 июл, 2015 16:19 (UTC) - Развернуть
dom3d
14 июл, 2015 06:53 (UTC)
Павел пишет - Если бы глобальные рынки отражали макроэкономические и корпоративные тенденции последнего времени (3-4 года), то паттерн поведения был бы схож с российским или бразильским рынком.

При чем здесь глобальный рынок?
Как можно сравнивать рынок США и рынок российский и китайский, например?
На фондовом рынке США пузыри были и будут. Он растет не так плавно как график ВВП США.
2gas4
14 июл, 2015 07:19 (UTC)
Тяжелым языком написано...очень тяжелым!
А по сути- мы приближаемся к моменту,когда (по Хазину) "новые деньги" будут изъяты,и только "старые деньги" так и останутся деньгами.

Если сильно упрощать,то ситуация выглядит как если бы весь мир играл в МММ.
Разве не так? Просто это МММ"под надзором,с попыткой управления,чтобы оттянуть крах пирамиды".
И улыбку вызывает мнение одного комментатора,который уверен,что новые технологии сланца,аккумуляторов и т.д. "оттянут деньги на себя,и всех ждет рассвет невиданый". Если нефтя по "сотке" не оттянули,то как же сланец по "писят" оттянет? у-у-у--ууууу!
antoninakozlova
14 июл, 2015 07:36 (UTC)
свидомых укропов что-то редко встречаю, повымерли что ли. Даже уже скучно стало, не веселит никто.
а б
14 июл, 2015 07:43 (UTC)
те, которые сюда захаживают, текст ниасилили, а те, кому бы Хйло-Парашка написать сюда не захаживают...
хотя свято верующий в сланцы всегда и везде вона нарисовался...укр поди, в душе уж точно
(без темы) - perperov - 14 июл, 2015 08:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - alxerg - 14 июл, 2015 11:15 (UTC) - Развернуть
Козлова ну епть - (Анонимно) - 14 июл, 2015 14:12 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 241 комментарий — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Декабрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow