?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

По следам решения ЕЦБ

Первое, что следует понимать – банковские системы развитых стран в принципе нежизнеспособны в действующем макрофинансовом и макроэкономическом формате. Они фундаментально неустойчивы, а величина накопленных дисбалансов значительно сильнее, чем в 2007. Риски в системе за 7 последних лет не снизились, а выросли, причем значительно. Пузырь на рынке недвижимости и связанными с ним производными инструментами (2007) сменился пузырем на рынке финансовых активов (2014-2015). Все надуто до невиданных масштабов и размеров. То, что вам не говорят про банковские проблемы (через СМИ) не значит, что их нет. Про внутренние дисбалансы в банковской системе даже не говорю (это отдельная тема)

Современная финансовая система в своей основе заточена под перманентное приращение активов. Рост активов может быть вызван различными факторами. Например, экономические агенты генерируют новую добавленную стоимость в экономике, создаются новые производства, новые рабочие места и денежный поток (обслуживающий экономику) распределяется в финансовой системе, позволяя ей функционировать достаточно устойчиво. Рост активов неразрывно связан с ростом обязательств (долгов), тем самым увеличивается банковский кредит, эмитируются новые корпоративные или государственные облигации и так далее. Это в условиях здоровой экономики. Сейчас же ничего подобного не наблюдается.

Тот незначительный прирост активов европейской банковской системы (с июля 2014) связан преимущественно с переоценкой ценных бумаг (на конец 2014 года рынки были на максимумах) и переоценкой внешних активов (после падение евро внешние активы подорожали, например в долларах, фунтах или иенах).
ЕЦБ1
Но вот кредитный портфель продолжает сокращаться (это видно на графике). Не смотря на несколько этапов снижения ключевой ставки ЕЦБ, энтузиазма в кредитовании не наблюдается. Кредиты компаний падают ускоренными темпами с весны 2012 и продолжают снижаться по сей день. Кредиты населения стагнируют 7 лет. Рост в 2010 связан с тем, что ЕЦБ реклассифицировал секьюритизированные кредиты в обычные. Без этой поправки номинальный уровень долговой нагрузки населения находится возле 2005-2006 годов. Т.е. делевередж в Еврозоне продолжается и останавливаться особо не собирается. О росте долговой нагрузки речи даже не идет, не смотря на рекордно-низкие ставки.
ЕЦБ5
Резкое ухудшение финансовых условий и экономических кондиций в Еврозоне полностью совпали с ростом фондовых и долговых рынков (начало 2012 года). Была высокая корреляция между ухудшением ситуации и ростом рынков. Т.е. рынки росли тем сильнее, чем хуже были дела в экономике и у банков.

Это было связано с согласованной эмиссией крупнейших центробанков мира (в первую очередь ФРС, Банк Японии и ЕЦБ). Как только кто-то прекращает накачивать систему ликвидность, то вступает в игру другой центробанк или сразу вместе. Но принцип согласованной эмиссии заключается в том, что в совокупности от всех центробанков объем необеспеченной эмиссии в год должен быть не меньше 1 трлн долларов в год (либо работают по отдельности, либо вместе), но не меньше триллиона. Иначе система рухнет. Если ЕЦБ прекращает, начинает ФРС, если же ФРС заканчивает, то стартует ЕЦБ, а Банк Японии держит клапана открытыми.

Раньше денежный поток генерировала экономика (что отражалось в росте доходов, операционной прибыли и в приращении финансовых активов). Теперь же денежный поток генерируют Центробанки. Рынку все равно откуда денежный поток:

  • либо приносят домохозяйства в инвестфонды, а те в свою очередь инвестируют в финансовые рынки

  • либо деньги печатают ЦБ и их абсорбируют на рынках.


После банковской паники 2011 между крупнейшими акционерами, операторами торгов, инвестбанками и ЦБ была договоренность (сговор) держать рынок любой ценой, изменив тональность в средствах массовой информации и аналитических ресерчах на положительную, чтобы создавать видимость благоденствия. Тональность в СМИ не имела ничего общего с реальным положением дел, однако основная задача была выполнена – фондовые и долговые рынки стали обновлять максимумы в условиях подпитки от ЦБ и сговора крупнейших участников торгов.

Масштаб и результат операции можно проследить по котировкам ценных бумаг, начиная с 2011 года. Товарно-сырьевую группу решено было отключить от вакханалии, чтобы не допустить всплеска инфляции и вывода центробанковской ликвидности в реальный мир. По общей договоренности крупнейшие инвестбанки стали отказывать с 2012 года от своих сырьевых подразделений (что также можно проследить по хронологии новостей по этой теме), концентрируя усилия в разгоне фондовых рынков. Именно там абсорбировалась большая часть ликвидности от ФРС и Банка Японии.

Задачи вполне прозрачны:

  • Поправить балансы избранных финансовых и олигархических структур (так называемых «правильных пацанов»). По сути, чисто бандитская схема нарушения рыночных принципов ценообразования активов с инсайдом на самом высоком уровне.

  • Монетизировать гос.долг (покрывать эмиссией дефицит бюджета)

  • Создать видимость (иллюзию) благоденствия и конца кризиса.

  • Создать эффект богатства с надеждой, что разгон финансовых рынков решит все экономические проблемы

Первичным условием программ является зацикливание центробанковской ликвидности внутри фин.системы, не допуская гиперинфляционного шока (если бы деньги вышли наружу).

Пузыри до невиданных масштабов надули, но положительного экономического эффекта никакого не получили. Проблема? Еще какая. Что делать дальше? Не понятно. Но они работают вполне предсказуемо, решая краткосрочные проблемы ценой долгосрочного срыва. Устойчивость финансовых рынков (при падении евро) после окончания QE от ФРС связана с гарантиями начала QE от ЕЦБ и никак иначе. Фундаментального макроэкономического обоснования столь безумным уровням на рынке активов нет.
QE от ЕЦБ полностью ожидаем. Вопросы были, конечно, не в этом. А в параметрах программы.

60 млрд в месяц или около того с марта 2015 до сентября 2016, что подразумевает эмиссию более, чем в 1.1 трлн евро. Выкуп гос.облигаций (от 2 до 30 лет) центральных правительств стран Еврозоны и официальных европейских структур. Выкуп пропорционален емкости рынков стран Еврозоны в соответствии с долями национальных ЦБ в капитале ЕЦБ, т.е. больше всего у Франции и Германии.

Теперь, что касается баланса ЕЦБ. Сейчас он 2.15 трлн.
ЕЦБ2
Не смотря на то, что программы выкупа активов работают больше полу года, баланс упал. Почему? Расширенная программа долгосрочных кредитов (TLTRO) не работает, т.к. предполагает инъекции в соответствии с кредитным портфелям (не более 7% от кредитного портфеля), что не позволяет фондироваться тем, кому инъекции нужны больше всего (страны ПИГС), концентрируя ликвидность у Германии и Франции. В итоге не выбрали даже 60% от лимита в 400 млрд евро. По этой программе писал здесь.  Была еще программы выкупа, так называемых обеспеченных активов, но проблема в том, что в отличие от США рынок секьюритизированных продуктов в Европе скуден (поэтому потенциал выкупа не выше 150 млрд евро). Плюс трудности были в том, что банкам приходится гасить трехлетние LTRO кредиты, взятые в декабре 2011 и феврале 2012.

Баланс ЕЦБ упал почти на 1 трлн от максимума (как раз на траектории погашения кредитов).
ЕЦБ3
Отмечу, что кредитные программы банкам (MRO и LTRO) – это основной канал фондирования фин.системы Еврозоны. Сейчас совокупная задолженность (по всем видам кредитов) банков Еврозоны перед ЕЦБ составляет 571 млрд евро (максимум был 1.25 трлн в июле 2012).
Баланс ценных бумаг стран Еврозоны на балансе ЕЦБ 594 млрд евро (максимум был 625 млрд весной 2012). Не смотря на все эти программы выкупа от ЕЦБ, баланс ценных бумаг не вырос (не чего выкупать, в отличие от ФРС).

Ниже динамика программ официального выкупа ценных бумаг (стартовала еще в 2009), учитывая программу выкупа проблемных активов у ПИГС (Securities Markets Programme) в 2011
ЕЦБ4
Всего выкуплено 220 млрд евро. Видно, что распиаренная программы выкупа бумаг обеспеченных активами не работает, т.е. совсем. Масштаб операций на нуле. Прирост баланса по ценным бумагам ничтожен.

Поэтому и запустили полноценное QE. Баланс ЕЦБ достигнет максимума 2012 в середине 2016 (при 60 млрд в месяц).

Отмечу, что это революционные преобразование в денежно-кредитной политике ЕЦБ, т.к. раньше фондирование было по кредитным линиям, теперь также, как у ФРС и Банка Японии (через необеспеченную эмиссию). В этом смысле ЕЦБ потерял последнюю линию обороны, т.к. Еврозону удерживало то, что эмиссия была обеспечена активами и под потребности экономики, тем самым качество активов было значительно выше.

Кредиты от QE отличаются тем, что у кредитов есть процентная ставка, залоги и срок возврата, а QE бесплатно, без залогов и сроков. Чистый монетарный бандитизм.

Более подробно фин.систему Еврозоны и ЕЦБ обязательно рассмотрю (как нибудь), т.к. там есть что смотреть. Но последствия всего этого монетарного разврата будут плачевными, т.к. цель на пузырение активов поставлена и она выполняется. Но любой пузырь имеет особенности сдувать, а учитывая масштабы текущего пузыря на рынке активов, то коллапс неминуем. Они лишь оттягивают конец, но финал неизбежен. Вырастут ли финансовые активы еще? Уже на пределе, поэтому маловероятно (при 60 млрд в месяц от текущих уровней). Ресурсы будут брошены, чтобы удержать систему и не упасть. Так что неопределенность и риски возрастают. Турбулентность возрастет. Будет ли эффект для экономики? Нет, так же как и не было эффекта у США и Японии.

Comments

( 260 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
(Анонимно)
23 янв, 2015 06:39 (UTC)
А что - QE Америке не помогло? Вон как ввп у них колосится. То же будет и в Еврозоне.
paidiev
23 янв, 2015 07:18 (UTC)
У ЕЭС не будет.
Евро по факту почти потерял роль международной резервной валюты. В этом качестве на него спрос маленький.
(без темы) - kivi_rtsb - 23 янв, 2015 07:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 5 апр, 2015 20:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 08:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 10:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - atomny_zai - 23 янв, 2015 12:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 22:42 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
tomas_morr
23 янв, 2015 07:58 (UTC)
Если бы не убийство Маржери, этот триллион прокачали бы через Москву и никакого кризиса бы не было Цены на нефть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - tomas_morr - 23 янв, 2015 08:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - atomny_zai - 23 янв, 2015 12:58 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
ass12serg
23 янв, 2015 07:23 (UTC)
огромное спасибо, как всегда у вас супер четкая инфа.
(без темы) - vritse - 23 янв, 2015 10:53 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
23 янв, 2015 07:37 (UTC)
Все попытки решить проблемы еврозоны, повышая финансовую ответственность закончились провалом. Теперь каждый будет тянуть одеяло на себя, забыв о финансовой дисциплине, о качестве долга, об иерархии рисков. КУЕ для Еврозоны противопоказано - система просто пойдет вразнос. Окажет ли европейское КУЕ влияние на экономику. Нет. Так как фондирование европейского бизнеса происходит преимущественно через банковский кредит, а не по линии облигаций, которые и так на нуле по ставкам. Кредиты же как не выдавались, так и не будут выдаваться. Зачем же тогда запустили КУЕ. Прежде всего, чтобы финансировать безвозвратные долги ПИГов. Выборы в Греции поставили ультиматум - либо денежные власти еврозоны будут финансировать греческий долг без звука, вообще ничего не требуя от правительства, либо - гори все голубым пламенем.. А это запустит принцип домино похлеще Лемана. Еврозона купила себе билет в один конец. Т, что можно было делать два десятилетия в Японии, несколько лет в Штатах - угробит еврозону в считанные месяцы. Название механизма европейской деструкции - паника. Это когда каждый будет решать свои проблемы за чужой счет и решать быстро. Каждый бросится к спасательному боту количественного ослабления, отталкивая других. В Европе через считанные месяцы все активы станут токсичными.
kivi_rtsb
23 янв, 2015 08:13 (UTC)
Евро резко девальвировался. А прописать бы европейским партнерам, то, что прописывает МВФ в подобных случаях: повышение ставки рефинансирования, отказ от валютного регулирования, свободное хождение доллара во внутреннем обороте, сжатие денежной массы. Прописать бы им Кавалло - специалиста по Аргентине.
У нас есть свой Кавалло. Набиулина и либеральный блок. Почему у нас либералы любят говорить о вреде санкций. Потому что, типа, не они, либералы, разрушают экономику, а какие то санкции. Цель санкций была задрать ключевую ставку на запретительный для инвестиций уровень. Без либерального блока с этой задачей нельзя было справится. Не столько сам кризис обменного курса, сколько методы противодействия ему рискуют затянуть экономику России в рецессию в 2015 году. Сверхвысокие процентные ставки способны парализовать возможности российской экономики реализовать выигрыш от ослабления рубля, делающего российских производителей более конкурентными на внутреннем и экспортных рынках. До тех пор пока считается, что рубль должен быть стабилизирован рыночными инструментами, политика будет сопряжена с серьезными проблемами. Процентные ставки останутся высокими, что будет серьезно угнетать инвестиции и, соответственно, сдвиг в сторону более диверсифицированной экономики. Центральный банк и Минфин представляют собой основные препятствия на пути диверсификации российской экономики и становятся одними из основных факторов, способствующих спаду в экономике. Не сучайно видные представители наших денежных властей признаются лучшими в мире министрами финансов. В парадигме Вашингтонского консенсуса (отказ от валютного регулирования и эмиссии) с его догмами и сектанством. Есть же и опыт и реальные примеры в мировой практике, когда только отказ от рыночных инструментов - валютное регулирование и контроль за трансграничным движением капитала является окном возможностей для реального снижения ставки и выхода из кризиса. По поводу эмиссии. Механизмы могут быть разные. Как в США под долговые обязательства казначейства. Или как в послевоенной Европе — под обязательства корпораций. Или как в Китае — исходя из планов развития производства. Или как в Японии, Индии, Бразилии — с учетом обязательства институтов развития.

Edited at 2015-01-23 08:27 (UTC)
mrscorcene
23 янв, 2015 08:16 (UTC)
Рубль и рублёвые активы, какова их судьба, в свете ЕвроQE?
kivi_rtsb
23 янв, 2015 08:42 (UTC)
Судьба рубля определяется цикличностью проводимой в отношении него политики. На траектории входа в российские активы - рубль, достаточно продолжительное время 85% времени переукреплен. Это первая метода удара по перерабатывающей промышленности и экономике в целом. На траектории выхода, 15% времени, рубль резко девальвируется, ставка повышается на запретительный для инвестиций уровень. Это вторая метода удара по экономике. В целом приоритет денежной политике отдается этапу переукрепленности рубля. Это делает из нас прекрасных, масштабных потребителей импорта. Рубль будет переукреплен. На гайдаровском форуме правительство четко дало понять, что вообще ничего делать не собирается, все апладировали коллективному российскому Кавалло. Этап укрепления начнется тогда, когда с киевской хунтой будет покончено. Киевская хунта выполнила свою задачу. Нанесла максимальный ущерб и Украине и России. Тянуть дальше ее на своем хребте - желающих мало. Сейчас обнаружится, что она виновата во всех преступлениях...

Edited at 2015-01-23 08:44 (UTC)
(без темы) - mrscorcene - 23 янв, 2015 09:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 11:03 (UTC) - Развернуть
Боюсь, что - archibaldfigly - 23 янв, 2015 11:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 08:48 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 09:12 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 09:21 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - zaven926 - 23 янв, 2015 11:31 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
Клоун дешевый - zaven926 - 23 янв, 2015 11:38 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 19:07 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 05:23 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 08:03 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 08:58 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 09:14 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 09:40 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - Serzh Sarkisyan - 25 янв, 2015 08:13 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 11:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 09:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 11:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - atomny_zai - 23 янв, 2015 13:02 (UTC) - Развернуть
(без темы) - holy_diller - 23 янв, 2015 16:49 (UTC) - Развернуть
barambulin
23 янв, 2015 08:20 (UTC)
Загнивающий запад одним словом
forumuser
23 янв, 2015 08:39 (UTC)
Извините, но "несмотря на".
Евгений Куншин
23 янв, 2015 08:42 (UTC)
Я думаю, они куешкой в первую очередь хотя купировать выход Греции, 60 ярдов в месяц за глаза должно хватит чтобы погасить последствия дефолта. Похоже 2015 год будет великим очистительным годом, все заплатят за свои ошибки.
xiomar
23 янв, 2015 09:04 (UTC)
Смысл печатать деньги и наводнять ими банки, если экономика не берет кредиты даже под 0%? Нет профитных проектов на столе. Нет спроса на деньги. Банковский мультипликатор не работает. Все в долгах по самые глаза. Новых кредитов никто брать не собирается.

Но банкирам надо будет что-то делать с этой массой кэша. Сиднем сидеть нельзя, хоть они и мало что могут сделать. Как-то придется пытаться заработать хоть какой-то возврат на эти деньги. Как-то надо извратиться. В ход пойдут хитрейшие схемы. Где-то надуется пузырь. Будут брать греческие бонды, украинские бонды, бонды пигс, ипотечный шлак. Самый шлак будут брать. Шлакоактивы пойдут в рост. И в комоды должно прибежать. Нефть так и просится.

Если будут сильно брать МБС, то укрепятся цены на недвигу. Она не станет доступной, а значит и о нормальной демографии придется забыть.

Edited at 2015-01-23 09:05 (UTC)
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 14:22 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 19:41 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 24 янв, 2015 05:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 18:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - atomny_zai - 23 янв, 2015 13:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 13:57 (UTC) - Развернуть
ext_1556859
23 янв, 2015 09:07 (UTC)
Еврокуе преследует одну главную цель--девальвацию евро,остальное второстепенно.Вот скоро и посмотрим как взвоют амеры и яппы.В этом смысле ЕЗ в более выигрышном состоянии--их куевание меньше и позже куеваний амерояпповских.
xiomar
23 янв, 2015 09:14 (UTC)
Думаю главная цель -- сохранить еврозону и единую евровалюту. Это геополитическая цель, и экономику ей приносят в жертву. Экономической целесообразности куе не имеет. Смысл печатать много новых денег, если экономика кредиты не берет даже под 0%? Значит тут цели более высокого уровня.

Мои прикидки -- кумулятивное еврокуе с 2008 г. получается более мощным в процентах ВВП, чем это же мероприятие в США. Более сильное поражение своей валюты.
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 09:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ext_1556859 - 23 янв, 2015 09:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 09:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ext_1556859 - 23 янв, 2015 09:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 10:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 19:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 19:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 20:16 (UTC) - Развернуть
dom3d
23 янв, 2015 09:17 (UTC)
Павел ты пишешь - Банковские системы развитых стран в принципе нежизнеспособны.

Ага, поэтому у них можно взять кредит под 5% годовых а у нас под 25%.
У них скачок на 20% это катастрофа, а падение рубля на 100% это хорошо.
xiomar
23 янв, 2015 09:22 (UTC)
==падение рубля на 100% это хорошо.

Падение на 100% - это в ноль.
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 09:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 09:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 09:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 09:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 09:43 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 19:48 (UTC) - Развернуть
dom3d
23 янв, 2015 09:23 (UTC)
И еще.
В конце фраза позабавила.

Будет ли эффект для экономики? Нет, так же как и не было эффекта у США и Японии.

Как это нет эффекта, если есть рост прибылей и рост ВВП и минимальная безработица в США.
И рост акций очень нехилый. И доллар силен как никогда. И инфляции нет.
В России все же наоборот. Но, патриоты славят гений Путина.


США скоро будут экспортировать нефть и газ.

Павел, мы с Вами живем в разных реальностях?
xiomar
23 янв, 2015 09:36 (UTC)
Вы забыли что госдолг США удвоился с уровней 2008 г. А экономика выросла на чуть-чуть. Такая вот цена "стабильности". По долгам придется отвечать.
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 09:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 09:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 10:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - thatupac - 23 янв, 2015 17:17 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 17:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - thatupac - 23 янв, 2015 18:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 18:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - thatupac - 23 янв, 2015 19:21 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
23 янв, 2015 09:58 (UTC)
какие есть ПРЕДЕЛЫ У ТАКОЙ ПОЛИТИКИ?
хотелось бы спросить у уважаемого сообщества про то - Можно ли хоть как-то оценить пределы подобной безумной накачки баблом ведущих мировых экономик?
С одной стороны мы читаем и все соглашаемся что это путь тупиковый, ЭТО ПУЗЫРище и "долго так продолжаться не может".
С другой мы все помним что слова об американском долге звучат уже больше десятилетия а японские долги накачиваются с момента разрушения СССР.
Вопрос - СКОЛЬКО ЕЩЕ ОНИ СМОГУТ невозбранно печатать бабло?
Можно ли обозначить хоть какие-то верхние границы?
Или верно сказал dom3d чуть выше - "у нас разное видение, на то как будут отвечать по своим долгам США.
Кроме того, мне кажется, что очень скоро у РФ будет ну ОЧЕНь нехилые ... "
kivi_rtsb
23 янв, 2015 11:02 (UTC)
Re: какие есть ПРЕДЕЛЫ У ТАКОЙ ПОЛИТИКИ?
Здесь ответственность может лежать и не прямо в финансовой сфере. Ведь что такое бесконечная череда КУЕ. Это, по сути, отключенные обратные связи. Жесткий или мягкий тоталитаризм. Это ведет к стремительной деградации. Эта деградация уже видна невооруженным глазом. Деградировали средства массовой информации. Там ложь, дезинформация, лицемерие, двойные стандарты. Там сплошная пидерсия. Деградировало стратегическое планирование. Наводнили страну зону евро чуждыми элементами, которые не хотят и не могут работать, отказались от Южного Потока со всеми вытекающими последствиями, разрушили свои рынки сбыта, повесили на себя и в моральном и материальном плане киевскую хунту, которая кого хочешь угробит. И так везде и всюду. Сплошь некомпетентность, безответвенность, разврат. В финансовой области - жулик сидит на жулике, инсайдер на инсайдере, кругом сплошь токсичные активы. Каждый прохвост сидит на горе переоценных активов, щеки надувает, на всех смотрит свысока. Все пока шито-крыто из за стремительного роста долга. Но так любой дурак сможет. Безответственность и некомпетентность царит в мире насыщенным чрезвычайно опасными производствами и химическими и ядерными. Безответственность и некомпетентность привела к трагедии в Ираке, Афганистане, Северной Африке и т.д. и т.п. Дерьмо придется сожрать. Слишком много противоречий накопилось в развитых странах, слишком много дисбалансов. Решать их мозги нужны, воля и квалификация. Необходимость жрать дерьмо - ответственность безответственных.
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 12:10 (UTC) - Развернуть
Re: Я понял иначе, - dom3d - 23 янв, 2015 12:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 12:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 23 янв, 2015 12:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 12:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 23 янв, 2015 13:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 13:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 23 янв, 2015 13:51 (UTC) - Развернуть
Из ссылки Киви - (Анонимно) - 26 янв, 2015 13:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 12:04 (UTC) - Развернуть
Re: - (Анонимно) - 23 янв, 2015 13:08 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
23 янв, 2015 09:59 (UTC)
Владимир Левченко
Озвучил один из сценариев. Скорей всего США будет поднимать вставки, чтобы загнать всех в доллар, а не включать печатный станок. Потом может получится, как скорей всего будет у нас гиперинфляция. Грубо говоря пойдут по пути нашего Центробанка.
levin_am
23 янв, 2015 10:55 (UTC)
Нормальное вчера было падение на Forex евро\доллар 200 пунктов:) Кстати после речей Марио Драги я становлюсь всегда богаче.

Edited at 2015-01-23 11:14 (UTC)
dom3d
23 янв, 2015 11:23 (UTC)
Ага, весьма неожиданно для индюшек.
(без темы) - levin_am - 23 янв, 2015 11:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 11:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - levin_am - 23 янв, 2015 11:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 11:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - levin_am - 23 янв, 2015 12:04 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 23 янв, 2015 12:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - levin_am - 23 янв, 2015 12:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 23 янв, 2015 20:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 20:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kofevar - 23 янв, 2015 14:00 (UTC) - Развернуть
(без темы) - levin_am - 23 янв, 2015 15:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - levin_am - 23 янв, 2015 11:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 янв, 2015 11:59 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
23 янв, 2015 11:25 (UTC)
Я так понял, ввиду предстоящей победы Ципроса в Греции и возможного обострения ситуации (а она стоит ярдов 300-400), плюс необходимости удержать еще пару-тройку нестойких бойцов-членов ЕС и нашлепают 1 трлн.? Какие еще активы Европа может сегодня скупить на эту сумму за 1 год?
Речь же не идет о начале масштабного вваливания ЕС в сырье или вооружения ввиду текущей ситуации?
Автор, поясни пжлст.
starkov_blues
23 янв, 2015 12:12 (UTC)
Философский вопрос.
Куда потечёт этот триллион евры?
Ведь надо учитывать и то, что сам по себе фондовый рынок Европы не безразмерный и он куда в совокупности меньше американского с одной стороны, а с другой стороны уже сейчас достаточно сильно переоценён с одной стороны, а с другой стороны в европейские бумаги полезли японцы (правда я не понял, почему это не отразилось на курсе еврейки) со своими куешными йенами, и думаю, что джаппы просто счастливы - на падающей евре они за свои йены ого-го чего накупят.



Итак, у нас есть лаг в пару-тройку месяцев на то, чтобы осознать куда пойдут куешные деньги после начал эмиссии (напомню, она начинается с марта, а рынки ощутят приток ликвидности не ранее конца апреля по большому счёту), в то время, когда джаппы уже скупают европейские стоки.

Посему, в качестве рабочей гипотезы выдвигаю мысль о том, что это Драги-КуЕ достаточно позитивно отразится на нашем рынке по двум причинам:

1. Русский рынок сейчас сильно недооценён, а уж если брать валютную составляющую, то просто смехотворно дешов.
Значит следует ожидать, что в Россию неизбежно придёт миллиардов 100 куешных евро. Не завтра, но в течении года начиная примерно с июня.
Кроме всего прочего, этот приток стабилизирует курс рубля и в принципе снимет напряжение с проблемы корпоративной задолженности перед иностранцами. Если верить тому, что наши компании и банки сами поскупали свои акции на траектории их падения, то понятно, что они их охотно продадут иностранцам на траектории повышенного спроса гораздо дороже и тем самым выправят свои балансы - к примеру, тому же Сберу не будет необходимости просить ЦБ продать валютки на погашение своих обязательств в Европе.
И это хорошо.

2. Так или иначе часть денег потечёт в коммоды - уж больно неприлично дёшево некоторые виды сырья стоят. Но тут можно и сомневаться, ибо дефляция с одной стороны, а с другой стороны весьма вероятен обвал на рынке стали и железной руды, что в свою очередь вызовет общую стагнацию на сырьевых рынках.
Это при условии, что в Китае будет мягкая посадка.
Но вот нефтяные цены всё равно начнут расти и тоже примерно с мая, когда закончат действовать страховочные деривативы нефтяников, которыми они хеджировались от падения цен.

Ну, и как бонус - Европе надо убирать санкции против России, ибо все эти эмбарго какие-никакие, но снимает проценты от ВВП.
Поэтому надо будет договариваться по Украине, делить её на сферы влияния (как в своё время делили Китай и Иран) между нами и Европой, гнать из Киева поганой метлой проамериканских блядей и ставить относительно вменяемых, и искать формат конфедерации для Украины, ибо возможность федерализации нацики уже просрали.
dom3d
23 янв, 2015 12:24 (UTC)
Куда потечёт этот триллион евры?

Если я понял направление Вашей Мысли, то он потечет на российский рынок акций. Газпром то прет вверх уже неудержимо с 30 декабря 2014.

Газпром опять будет стоить $500 млрд.
Путин снова будет молодой и красивый и рост увеличится на 10 см.
(без темы) - starkov_blues - 23 янв, 2015 12:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 янв, 2015 13:16 (UTC) - Развернуть
Nu i dubina, - (Анонимно) - 25 янв, 2015 00:04 (UTC) - Развернуть
Re: Философский вопрос. - (Анонимно) - 23 янв, 2015 18:51 (UTC) - Развернуть
Re: Философский вопрос. - (Анонимно) - 23 янв, 2015 19:23 (UTC) - Развернуть
Re: Философский вопрос. - (Анонимно) - 24 янв, 2015 05:33 (UTC) - Развернуть
Re: Философский вопрос. - (Анонимно) - 24 янв, 2015 08:05 (UTC) - Развернуть
Re: Философский вопрос. - (Анонимно) - 24 янв, 2015 08:23 (UTC) - Развернуть
Re: Философский вопрос. - (Анонимно) - 24 янв, 2015 09:17 (UTC) - Развернуть
(без темы) - foxfire_01 - 23 янв, 2015 12:12 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
23 янв, 2015 13:41 (UTC)
DROMOS_MUSAGET ( нахмуря насупленное)
Рассмотрим Мировую экономику как динамическую диссипативную систему.
Каковой она и является))) Основопоfогающим условием СУЩЕСТВОВАНИЯ подобной системы является РАЗНОРОДНОСТЬ системообразующих элементов.
ВЫНОС ПРОИЗВОДСТВ за территории "старых" стран, именуемый для профанов "ГЛОБАЛИЗАЦИЕЙ"( а по сути являющийся формой НЕОКОЛОНИАЛИЗМА) понизил эту разнородность до КРИТИЧЕСКОГО уровня. Большая часть Человечества вступила в фазу Модернизации. Субстрат исчерпан. Распад Системы НЕИЗБЕЖЕН. Занавес. Играет тихая музыка)))
(Анонимно)
23 янв, 2015 14:03 (UTC)
Re: DROMOS_MUSAGET ( нахмуря насупленное)
Да ладна. Обама сказал что крепок как никогда и рвет всех в клочья.
magict30p
23 янв, 2015 17:00 (UTC)
ТОП: 20:00 (московское)
Вы попали в Т30P самых обсуждаемых тем в блогосфере.
Это Ваш 4-й ТОПовый пост в этом году.
Посмотреть статистику автора можно в карточке топблогера.
sasung09
23 янв, 2015 18:22 (UTC)
Я думал евро упадет и можно будет гонять дешево в Гейропу, кататься там на тачках по всем Франциям. Однако, чето не сильно падает, 70 рублей по-прежнему. Откладывается Гейропа :((((

Когда там у них случится кризис как у нас? Что евро станет 35р. И я буду гонять по побережью Лазурного берега на дизельном Рено сколько захочу ? :)
(Анонимно)
25 янв, 2015 00:09 (UTC)
skoree kupich mramornij pametnik na mogilu,nemechtai
sasung09
23 янв, 2015 18:28 (UTC)
Я как специалист скажу: надо эти миллиарды выдавать нашим туристам!
1. Поддержка авиакомпаний Европы
2. Туризм
3. Закупка там машин, вина и жратвы.


От всего этого рост экономики Европы будет нехилый.
Скажем приезжаешь в Шенген, а тебе 10000 евро дают. Ты купил тачку. Растаможил в России. В Европе рост производства тачек. Прожрал-прогулял деньги. Гостиницам прибыль. Ресторанам прибыль
А так чо они напечатают триллион и чо? Гостиницам их выдадут что ли? Нет. А я бы потратил на гостиницы. И рабочие места. И все такое.
Выдавайте деньги русским туристам! И будет все ОК.
Мы сами там поднимем вашу экономику. БМВ накупим и АУДей много. Да и просто ПРОБУХАЕМ.
Предлагаю на каждый евро туриста выдавать еще по 3 евро из ЕЦБ.
Обещаю полететь в Марсель прямо в марте в таком случае.
xiomar
24 янв, 2015 09:10 (UTC)
Лучше пустить евровые деньги на борьбу с коррупцией в России. Триллиона хватит чтобы залюстрировать всю нашу мразь наполную. Безжалостно разгромить говноэлиту. А без нашей чиновно-олигархической мрази мы станем нормальной страной, а не африканской диктатурой и Западу не надо будет нас прессовать.
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 09:22 (UTC) - Развернуть
(без темы) - leonsio1 - 24 янв, 2015 19:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sasung09 - 24 янв, 2015 20:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - leonsio1 - 24 янв, 2015 20:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sasung09 - 24 янв, 2015 21:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - foxfire_01 - 23 янв, 2015 20:52 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 24 янв, 2015 05:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 06:35 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 24 янв, 2015 09:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 янв, 2015 09:19 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 24 янв, 2015 11:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ext_1556859 - 24 янв, 2015 13:57 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
23 янв, 2015 21:27 (UTC)
Хватит бред нести. Какая разница как выглядит финансовая система если ее существование обусловлено только нуждами реального сектора. Именно он формирует ту финансовую систему которая ему нужна устойчивую или нет, с эмиссией или обеспеченностью активами. Идите нахзуй. Если финансовая система не выдержит критики создадут другую модель, а если не выдержит самолет то он ебнется к хуям.
(Анонимно)
24 янв, 2015 13:09 (UTC)
У России остались крайне низко оцененные, но наиболее востребованные в скором будущем активы. Это ее земельные ресурсы. Северо-запад страны плюс узкая полоса земель вдоль Транссиба. Пока стоят копейки. Не удивлюсь, если часть напечатанной евровалюты пойдет на их скупку.
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 260 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Сентябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow