?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Какие российские компании с наибольшим долговым обременением? Критерием избыточности долга можно взять отношение стоимости обслуживания долга к операционной прибыли.

Критическая долговая нагрузка (свыше 50% от операционной прибыли идет на процентные платежи по долгу). Хуже всего дела у Трансаэро, Мечел, ИнтерРАО, ММК, Автоваз, ГАЗ. У этих компаний в среднем за последние 3 года свыше 50% от операционной прибыли шло на процентные платежи по долгу. С высокой долговой нагрузкой (свыше 20% от операционной прибыли). Из крупных и наиболее известных компаний можно выделить Северсталь, Аэрофлот, Ростелеком и ФСК ЕЭС.

С ничтожным долгом относительно операционных показателей (ниже 5% процентных расходов от операционной прибыли)– это Сургутнефтегаз, Газпром, Лукойл, Роснефть, Татнефть.

В цифрах ниже.
yy
Свыше 100% это значит, что процентные расходы выше операционной прибыли. Отсутствие значений в ячейке означает наличие операционного убытка по результатам деятельности за 2013 год.

В следующей таблице история процентных расходов по долгам в млрд руб. за год.
1* - операционная прибыль за 2013
2* - чистая прибыль
3* - долгосрочный долг
4* - совокупный долг
yyr
Газпром по процентам выплачивает 42.8 млрд руб, Роснефть 44 млрд, Лукойл 15.6 млрд. Нефтегаз целиком и полностью в комфортных кредитных условиях. Даже не смотря на рост долга у Роснефти (после объединения с ТНК-BP), операционная прибыль столь высока, а заимствования происходили по столь выгодным условиям, что процентные расходы относительно низки (меньше 10% от операционной прибыли). Это конечно, не Сургут с нулевым долгом, но терпимо. У Лукойла и Газпрома в пределах точности счета.

Металлурги при очень высокой долговой нагрузке на фоне крайне слабых операционных показателей. У ММК и Мечела все плохо, НЛМК приемлемо, Северсталь – много (треть на обслуживание долга). У Норникеля растет стоимость обслуживания долга при сокращении маржинальности бизнеса. Огромные процентные выплаты у Мечела (на 23-25 млрд руб). Потенциал операционной прибыли Мечела при росте цен на комодитиз и идеальной внешней конъюктуре сейчас не больше 50 млрд руб. Т.е. в любом раскладе долг избыточный и стоимость обслуживания экстремальная.

У энергетиков много долгов и ставки заимствования высокие. Фондируется в основном в рублях в российских банках, тогда как нефтегазовый сектор имеет преимущественно валютные долги. Телекомы с высокой долговой нагрузкой.

Далее эволюция изменения долговой нагрузки (процентные платежи к операционной прибыли за год в %)
yyrf

Comments

( 51 комментарий — Оставить комментарий )
bbsm15vnf
25 июл, 2014 04:46 (UTC)
Трансаэро - банкрот?
Если я правильно понял первую таблицу, то в 2013 году процентные платежи были в 4 раза выше операционной прибыли.
А основной долг тоже гасить надо....
spydell
25 июл, 2014 11:03 (UTC)
Хреновая ситуация. Операционная прибыль на нулях, платежи существенные
akila_shark
25 июл, 2014 05:11 (UTC)
хорошая подборка, спасибо. Всегда интересно читать про наши компании.
(Анонимно)
25 июл, 2014 06:26 (UTC)
Мечел и отрицательные величины в последней таблице
Почему у Мечела в последней таблице произошел такой мощный скачок с 2011 на 2012гг., что означают отрицательные величины?
spydell
25 июл, 2014 11:04 (UTC)
Re: Мечел и отрицательные величины в последней таблице
Убытки в 2012 и 2013
ray_idaho
25 июл, 2014 06:29 (UTC)
Газпром надо покупать :)
(без темы) - aware_ltd - 25 июл, 2014 12:23 (UTC) - Развернуть
Alexander Zy
25 июл, 2014 07:41 (UTC)
Возможно ошибочка вышла
А с Акроном что творится в последней таблице? Вроде прибыльный был последние годы, процентные расходы - небольшие.
spydell
25 июл, 2014 11:05 (UTC)
Re: Возможно ошибочка вышла
Возможно, последняя строка съехала
nasty_naz
25 июл, 2014 07:51 (UTC)
Чистые проценты считаете?
У Татнефти как-то неверно. У нее наоборот в последний год чистый долг упал до нуля, как и чистые проценты, а у вас пост получился
spydell
25 июл, 2014 10:39 (UTC)
Ага, у Сургута это едва не ведущий источник прибыли. Там у них чистая прибыль выше операционной. Но потом расширю данные
nasty_naz
25 июл, 2014 07:52 (UTC)
Ну и Сургут нг чистые проценты отрицательные))
(Анонимно)
25 июл, 2014 07:53 (UTC)
Спасибо
Спасибо, что взялись за РФ. Вы просто умница!!!
elderelf
25 июл, 2014 08:56 (UTC)
Re: Спасибо
Лентяи.
Это публичная информация.
elderelf
25 июл, 2014 09:01 (UTC)
Паш, а если в сумме,
выплаты по долгам каким темпом растут?
Или табличку дай... как-нибудь
mans626262
25 июл, 2014 09:42 (UTC)
В процентные платежи у вас входят платежи по самому долгу?
(без темы) - mans626262 - 25 июл, 2014 11:34 (UTC) - Развернуть
unokai
25 июл, 2014 10:15 (UTC)
а разбивка по внешнему-внутреннему долгу есть?
spydell
25 июл, 2014 10:34 (UTC)
Консолидированных данных на истории нет
(без темы) - unokai - 25 июл, 2014 10:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 25 июл, 2014 10:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - unokai - 25 июл, 2014 10:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 25 июл, 2014 11:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - unokai - 25 июл, 2014 11:20 (UTC) - Развернуть
ex_makhk
25 июл, 2014 11:01 (UTC)
Спасибо за такую прекрасную инфу!!! Респектище!!!
spydell
25 июл, 2014 11:06 (UTC)
Ок ) Позже продолжу сравнения по рос.компаниям. Всякие показатели эффективности, рентабельности и прочее
(без темы) - ex_makhk - 25 июл, 2014 11:23 (UTC) - Развернуть
vasya_shitov
25 июл, 2014 16:09 (UTC)
Павел, спасибо за труд! Очень полезно! Учитывая стагнацию в экономике и высочайший рейтинг Путина сейчас самое время включить печатный станок и сжечь долги компаний, а также закредитованного электората в огне инфляции.

Edited at 2014-07-25 16:11 (UTC)
starkov_blues
25 июл, 2014 23:20 (UTC)
Гринспен: пузыри всегда заканчиваются крахом
Насладиться мудростью старины Гринспена по ссылке

http://www.vestifinance.ru/articles/45315
atomny_zai
26 июл, 2014 06:44 (UTC)
Понятненько, трансаэро летать не буду. Просто на всякий случай.
xiomar
26 июл, 2014 07:23 (UTC)
Перегруз долгами и предбанкротное состояние - это повсеместная картина в этой индустрии. Авиабизнес ищет себя, сливаящь и поглощаясь, формируя альянсы, изобретая новые форматы.
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 26 июл, 2014 14:53 (UTC) - Развернуть
Наивняк - (Анонимно) - 27 июл, 2014 06:11 (UTC) - Развернуть
recklesshamster
27 июл, 2014 05:58 (UTC)
металлурги
Металлурги при очень высокой долговой нагрузке на фоне крайне слабых операционных показателей. У ММК и Мечела все плохо

ММК и Мечел в один ряд ставить некорректно.
У ММК кредиты брались под переоснащение. На данный момент они закончили переоснащение и запустили станы 2000 и 5000. Сейчас отдают, сокращая долговую нагрузку. Кроме того, война в Украине им на руку, так как позволила увеличить выпуск продукции и поднять цены из-за остановки металлургов в Украине.
Кроме того, у ММК сильный адмистративный ресурс, так как новый губернатор Челябинской области Дубровский - бывший директор ММК.
Мечел брал кредиты под экспансию, на чем и погорел. Сбер долги списывать не хочет, так как это придется показывать в отчетности. Будут как-то решать вопрос без банкротства, путем пролонгации кредитов под нерыночную ставку.

Ещё ЕВРАЗ пропустили, хотелось бы по нему данные посмотреть. У них на балансе Распадская сидит, которая в прошлом году более 2 милиардов убытка получила.


Edited at 2014-07-27 06:14 (UTC)
xiomar
27 июл, 2014 09:13 (UTC)
Re: металлурги
Мечел покупал все подряд и в долг. Любое говно можно было продать Мечелу до кризиса. Теперь приходится продавать лучшие активы по минимальным ценам, чтобы кэша найти, ибо цены упали, а долги остались.
recklesshamster
27 июл, 2014 13:17 (UTC)
металлурги
Этим практически все сырьевики увлекались. Северсталь недавно активы в США продала. Норникель в Австралии продает.
Понятно, что все продают гораздо дешевле, чем покупали. Вопрос в долгах. К настоящему моменту они сильно выросли и стали уже проблемой тех, кто давал. Когда спасали олигархов в 2008, Русалу, например, дали в долг 4,5 млрд $, сейчас долг вырос до 12,5млрд $. Банки его постоянно рефинансируют увеличивая сумму.
xiomar
27 июл, 2014 13:41 (UTC)
Re: металлурги
Да. Все российские металлурги верили, что могут легко и просто управлять активами в Европе, США, Африке и Австралии. Практически все чудовищно обосрались и теперь продают эти инвестиции с убытком. Объясняют поражение падением цен, но ведь цены-то для всех игроков упали. Потом побежали наши ушлепки в ВЭБ просить помощи за счет государства. И получили.

Управлять зарубежными активами равно как и управлять долгосрочными ценовыми рисками - очень сложно. На коленке не сделать. А наши любят на коленке. За копеечку и с сиропом. Ну а хуле не попробовать, если не ты эти компании создавал и если есть страховка при помощи госденег.

Edited at 2014-07-27 13:42 (UTC)
recklesshamster
27 июл, 2014 14:30 (UTC)
металлурги
Так сначала в России заводы позакрывали вместо модернизации. В Свердловской области Русал заводы и Гоки остановил. Писали, что себестоимость была 2600 $ за тонну, а такой цены долго не будет. Вопрос, как на сей раз олигархов спасать будут? Русалу уже 4,5 млрд $ не хватит. Только Мечел с Русалом более чем на 20 млрд $ плохих долгов потянут. Ещё Евраз по уши в долгах.
xiomar
27 июл, 2014 15:44 (UTC)
Re: металлурги
Я думаю что их опять спасут за счет налогоплательщиков. У нас есть каста непотопляемых "бизнесменов", которых всегда спасают за госсчет, сколько бы денег они не просрали. Святые коровы русского бизнеса. У детей еду отнимем, но коровушек спасем.

Это наш ассиметричный ответ на санкции.
recklesshamster
27 июл, 2014 16:02 (UTC)
металлурги
Это у "бизнесменов" такие хотелки. На всех грошей таких нема. В 2008 50млрд $ истратили, а сейчас на порядок больше надо будет. Надо на Мечел смотреть, на нем технологию спасения обкатывать будут.

Edited at 2014-07-27 16:03 (UTC)
xiomar
27 июл, 2014 18:56 (UTC)
Re: металлурги
Спасут, я не сомневаюсь. Денег от нефти много, можно проебывать смело.
Re: металлурги - politruk23 - 28 июл, 2014 14:33 (UTC) - Развернуть
Re: металлурги - xiomar - 28 июл, 2014 15:56 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
28 июл, 2014 01:31 (UTC)
роснефть
По делу юкоса 50млрд к выплате присудили.

prosailum
29 июл, 2014 22:33 (UTC)
Re: роснефть
сумма просто нереальная
(Анонимно)
28 июл, 2014 06:08 (UTC)
Мала мала экспроприация у раши
Россия проиграла судебный процесс, инициированный экс-акционерами ЮКОСа, который длился почти десять лет

Третейский суд в Гааге признал, что Россия нарушала Энергетическую хартию, и фактически признал нефтекомпанию экспроприированной/

Group Menatep Limited (GML), представляющая интересы Леонида Невзлина, Владимира Дубова и других (Михаил Ходорковский традиционно дистанцируется от процесса), требовала возмещения $ 114 млрд, но суд оценил потери примерно в $ 50 млрд. Кроме того, Россия должна оплатить расходы судебного процесса в размере $ 65 млн. Источники называют решение политическим и считают, что Россия попытается аннулировать его. В GML готовы взимать причитающиеся ей средства принудительно.
(Анонимно)
28 июл, 2014 06:15 (UTC)
Ты кто такой раша давай досвиданья
Как следует из материалов ведомства, "Шелл Нефтегаз Девелопмент (III)" 3 июня обратилось туда с заявлением, в котором сообщил об отказе от права пользования недрами Барун-Юстинского участка в Калмыкии. Кроме того, "Шелл Нефтегаз Девелопмент" 5 июня обратилась в Роснедра с соответствующим заявлением по Аркатойскои участка в Ямало-Ненецком автономном округе, сообщает Росбалт.

Приказы о досрочном прекращении права пользования недрами были подписаны в Роснедра. Действие лицензии на разведку и добычу углеводородов в пределах Барун-Юстинскои участка прекращено с 18 июля, в рамках Аркатойскои участка - с 23 июля.

Между тем в офис компании "Газпром бурение" пришло письмо из московского офиса американской Halliburton. В нем компания сообщает о "прекращении отношений" с российским заказчиком. Это первый случай, когда из-за санкций российским нефтяникам и сервисным компаниям ограничивают доступ к зарубежным технологиям.

Руководство Halliburton приостановило отношения и договоры между компаниями из-за того, что Аркадий Ротенберг (ему принадлежит 100% акций "Газпром бурение") был включен в список санкций, подготовленным Министерством финансов США в мае этого года. "Запрет касается любых коммерческих отношений, сделок (продажа товаров, услуг и т.д.) с любыми юридическими лицами, прямо или косвенно связаны с Ротенбергом. 17 мая 2014 нами было получено поручение из главного офиса с требованием соответствия ", - говорится в письме Halliburton.

Информацию о том, что американская компания прекратила сотрудничество с "Газпром бурение", РБК подтвердил источник, близкий к компании. Получить комментарий представителя Halliburton изданию не удалось.

На этой неделе, 29 июля, Евросоюз может ввести запрет на экспорт в Россию высокотехнологичной продукции для энергетической промышленности. В случае введения этих мер пострадают "Газпром" и "Роснефть", которым необходимы западные технологии для добычи на арктическом шельфе. Под угрозой окажутся проекты по разработке трудноизвлекаемых запасов и сланцевой нефти.

Если Евросоюз введет технологические санкции, за три года добыча нефти упадет минимум на 26 млн. т в год (5% годовой добычи).
xiomar
28 июл, 2014 12:28 (UTC)
Гнут нефть вниз, а она стоит. Нас такая нефть поддержит.
( 51 комментарий — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Сентябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow