?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Это сообщение поможет людям структурировать и систематизировать информацию по экономическим тенденциям в Европе. Где бы еще люди в сжатой и доступной форме узнают о структурной особенности экономики Франции или Германии? Так что минимум текста и максимум визуальной информации. Вперед! ))

По обновленным данным за 2 квартал 2013.

Впервые с первой половины 2011 года некоторое оживление, которое на траектории падения за последние 2 года смотрится, по меньшей мере, блекло и скорее показывает приостановку неуправляемого погружения в бездну, чем переход к фазе роста. Реальный ВВП Еврозоны на уровне 7 летней давности.

То, что ВВП на уровне 2006 года, а не ниже – это во многом благодаря положительному сальдо торгового баланса, которое достигает рекордных 5% к ВВП. Без учета этого эффекта, были бы еще ниже – на уровне 2003-2004.

Сальдо вышло в плюс за счет стагнации в импорте при относительно устойчивом росте экспорта в период с 2010 по середину 2012. За последний год рост экспорта практически полностью прекратился.

Частные инвестиции – минимум с 1999. Гос.расходы не растут последние 5 лет. Расходы домохозяйств показывают худшую динамику с кризиса 2008-2009. Процентное и абсолютное сокращение в текущий момент более масштабное, чем в кризис 2008.

Германия, Франция, Италия, Испания, Нидерланды обеспечивают 85% ВВП Еврозоны. О них и пойдет речь.

Экономика Германии имела мощный положительный импульс в 2009-2010 годах, но последние 6-7 кварталов рост прекратился. Период затяжной стагнации.

Слабое место в Германии – частные инвестиции, которые падают со второй половины 2012.

Торговый баланс вернулся на докризисные уровни и, судя по всему – 8% к ВВП является пределом, в той структурной пропорции, которая имеет место быть в Германии в данный момент.

У Франции дела хуже. Здесь более 2 лет стагнации.

Государственные инвестиции и закупки компенсируют выпадающие частные инвестиции, а внутренний спрос домохозяйств достаточно сдержан.

Франция имеет отрицательное сальдо торгового баланса, но оно было сокращено с минимумов марта 2011.

В Италии еще хуже. Экономика сокращается с 2 квартала 2011, и масштаб падения соизмерим с тем, который наблюдался в кризис 2008-2009. Причем падение превзошло дно 2009 и формируется самая негативная экономическая конъюнктура в современной истории Италии. Экономика в реальном выражении в наихудшем состоянии с момента вступления в евроблок.

Полный коллапс в частных инвестициях, где ушли ниже 1996 года. Политика сдерживания и ограничения в гос.расходах привела к тому, что компенсировать выпадающую активность частного сектора не получается. А расходы домохозяйств достигают 15 летних минимумов.

Италия выходит на рекордные показатели сальдо торгового баланса + 4% к ВВП.

Не будь этого, ВВП был бы еще ниже.

Испания в кризисе. Просвета и улучшения здесь не наблюдается. Период бурного развития с середины 90-х до 2008 сменился долгой и болезненной процедурой коррекции безмерного аппетита к хорошей жизни за кредитные ресурсы.

В Испании падает все, что только может упасть … с разной интенсивностью. Особенно эпически смотрятся частные инвестиции.

Испания, как и многие другие страны ПИГС существенно подкоррективала торговый баланс. Раньше он почти всегда был отрицательный, а теперь положительный.

ВВП Нидерландов снижается более двух лет, достигая минимумов 2009, находясь на уровне 2005-2006 годов.

Гос.расходы не растут с 2009, а все остальное снижается.

Сальдо торгового баланса на наивысшем уровне за 15 лет.

Собственно, какие могут быть выводы?
1. Расходы домохозяйств в среднем по Еврозоне составляют 56% от ВВП. Внутренний спрос крайне слаб и сокращается почти во всех странах. Масштаб падения уже превышает то, что мы видели в кризис 2008-2009. В этом плане текущий кризис в Европе более суровый, чем тот. Почему сокращается? По многим причинам – высокая безработица (платежеспособность населения падает); депрессивный сентимент среди тех, кто работает с опасением потерять работу; рост налоговой нагрузки; стагнация зарплат, общее насыщение потребительского спроса.

2. Частные инвестиции в полном коллапсе. Сейчас это 17.5-18%, а норма 21-22% к ВПП. Ничего более худшего со странами Еврозоны не случалось никогда, по крайней мере, за период доступной статистики. Падение столь глубокое, что объем частных инвестиций по многим странам снижается до уровней 15-20 летней давности. Причина очевидная. Инвестиции – являются производной от спроса и ожиданий прибыли. Если нет спроса и нет доверия бизнеса, то нет инвестиций. Текущие инвестиции лишь компенсируют амортизацию основных фондов. Никакого развития и расширения даже близко нет. Не смотря на доступность кредитных ресурсов и низкие процентные ставки, становится очевидным то, что монетарные методы не работают в нынешних условиях. Проблемы глубже и сложнее.

3. Государственные расходы и инвестиции преимущественно стагнируют (Франция, Германия), либо сокращаются (страны ПИГС), как результат затяжных переговоров по стратегии «жить по средствам». Но жить по средствам стали не просто так, а сразу, как только государственные долги перешли ту границу, где стали возникать трудности в заимствованиях и при обслуживании долга.

4. Торговый баланс достигает рекордов. Норма 1.5%, сейчас подошли к 5% через рост экспорта и снижение импорта. Особую поддержку экспорту оказывает дешевый евро. По моим расчетам, если бы среднегодовой торгово-взвешенный курс евро был на 10% выше, например 1.45 eur/usd, то положительное сальдо торгового баланса могло быть не 4.8%, как сейчас, а 1.8-2%, т.е. дешевое евро обеспечивает до 3% ВВП

Совокупный ВВП стран евроблока в фазе глубокого структурного кризиса, никакого улучшения за последнее время не произошло.

Comments

( 48 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
vanxant
16 сент, 2013 00:57 (UTC)
Не хватает таких же графиков, но для России. Понятно, что пост про ЕС, но надо же как-то примерять к своей шкуре.
atomny_zai
16 сент, 2013 04:44 (UTC)
Не хватает графика национальных долгов. Если они снижаются, то все в порядке, Европу плавно опускают и волноваться нечего. У них и в 90 -е года был достойный уровень потребления, не то что в 05.Есть куда падать.
А вот если растут , тоды ой и обвал.
(без темы) - starkov_blues - 16 сент, 2013 06:43 (UTC) - Развернуть
(без темы) - hippy_end - 16 сент, 2013 07:18 (UTC) - Развернуть
booran
16 сент, 2013 02:28 (UTC)
Ожидаемо,
а текущий микро-рост не является пересмотром статистики "задним числом" как любят штаты?
spydell
16 сент, 2013 21:35 (UTC)
Re: Ожидаемо,
Надеюсь, что нет. Но даже этот микро рост в пределах точности счета
ray_idaho
16 сент, 2013 04:04 (UTC)
все же рост экспорта говорит, что эффективность экономик несколько выросла, просто сами европейцы стали жить скромнее
starkov_blues
16 сент, 2013 07:03 (UTC)
У свиней произошла внутренняя девальвация евры. Это интересная штука - её хорошо Дима Шагардин описал, и смысл в том, что за счёт всех этих бюджетных сокращений, сокращений расходов, социальных выплат, зарплат возникла ситуация внутренней девальвации и тем самым повысилась конкурентноспособность продукции той же Испании - отсюда такой взлёт экспорта.
Но самое главное при этом - весь этот экспорт практически внутри еврозоны и евросоюза, то есть приход испанских товаров (тот же сельхоз экспорт) просто вытесняет с прилавков других европейских стран местных производителей. И в результате в Болгарии сельское хозяйство стремительно деградирует.
Что касается германского экспорта, то он во многом зависит от самочувствия развивающихся рынков.
(без темы) - hippy_end - 16 сент, 2013 07:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ray_idaho - 16 сент, 2013 09:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 16 сент, 2013 21:37 (UTC) - Развернуть
bydd
16 сент, 2013 04:28 (UTC)
Интересно,есть ли вообще какие-то объективные предпосылки для экономического роста Еврозоны?
1. Население стареет, а новые "растущие" трудоспособные жители либо начинают работать позже, либо не начинают работать вовсе.
2. Инвестиционная активность на нуле - в страны ЕС (сравнительно с США или Азией) просто не приходят инвестиционные деньги в новые производства, проекты и т.п. Банально никто не открывает новые производства и стартапы.
3. Государство не может повышать расходы, так как единственный ресурс - это занимать и наращивать госдолг, а он исчерпан.
Ну объективно, ЕС не может расти даже не по причинам какого-то "кризиса", а по накопленным объективным структурным социодемографическим причинам.
starkov_blues
16 сент, 2013 07:16 (UTC)
У Европы также случился сдвиг по фазе в мозгах, когда они стали суровыми методами двигать "альтернативную энергетику".
А это пипец как дорого и крайне не рентабельно, а они в лучших советских традициях стали все эти дикие издержки перекладывать на "традиционную" энергетику, и в результате получили дикий рост себестоимости и крайне непривлекательные условия для ведения бизнеса.
Когда у вас в тарифе за электроэнергию сидит до 80% дотаций для "альтернативной энергетики", и это при том, что её доля не достигает и 10%, то можно себе представить, какой будет тариф, когда они доведут долю альтернативной до 30%.
(без темы) - Max Van Sinndler - 16 сент, 2013 17:02 (UTC) - Развернуть
Есть некий предел - (Анонимно) - 17 сент, 2013 11:30 (UTC) - Развернуть
Re: Есть некий предел - (Анонимно) - 18 сент, 2013 08:12 (UTC) - Развернуть
Re: Есть некий предел - (Анонимно) - 18 сент, 2013 08:31 (UTC) - Развернуть
Re: Re: Есть некий предел - (Анонимно) - 18 сент, 2013 12:07 (UTC) - Развернуть
seno_kos
16 сент, 2013 04:46 (UTC)
Рост в Европе?
Скоро будет, на оружие и продовольствие.
bobra_zhelatel
16 сент, 2013 05:08 (UTC)
Интересно. За счёт чего поддерживается экспорт? Автомобили и машиностроение?
starkov_blues
16 сент, 2013 07:19 (UTC)
Экспорт в основном внутриевропейский. Вот сейчас к себе Украину пристегнут, и тоже будет скачок экспорта.
(без темы) - spydell - 16 сент, 2013 21:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 16 сент, 2013 21:42 (UTC) - Развернуть
asdf6707
16 сент, 2013 06:33 (UTC)
Я никак не пойму,если в еврозоне такая задница , то как они могут потреблять такую дорогущую нефть, ведь она закрадывается у них во все последующие продажи и издержки,при продаже чего либо,и услуг и товаров?
starkov_blues
16 сент, 2013 07:18 (UTC)
Евро дороже доллара, так что в евро стоимость нефти на 30% ниже, чем в баксах.
(без темы) - xentik - 16 сент, 2013 10:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - torwar - 16 сент, 2013 12:32 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
starkov_blues
16 сент, 2013 07:20 (UTC)
Re: Интересно
Будут добивать Украину.
kant_elz
16 сент, 2013 06:47 (UTC)
А куда ещё расти? Население уменьшается, производство ширпотреба вынесено в ЮВА и Восточную Европу, в сельском хозяйстве рост не нужен...

Надо уже привыкать к тому, что рост ВВП не является адекватным параметром для оценки экономического положения в стране.
dwdm
16 сент, 2013 10:40 (UTC)
1. Бумажные(основанные на долге) деньги это самый огромный пузырь в современной экономике в истории человечества.

2. Перед уходом глобальной долговой валюты в "последний путь" она обязательно должна показать максимумы ко всем национальным валютам.

3. Экономика сожмется в разы.

4. Золото и серебро станут деньгами.
(без темы) - kant_elz - 16 сент, 2013 10:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dwdm - 16 сент, 2013 10:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kant_elz - 16 сент, 2013 11:01 (UTC) - Развернуть
hippy_end
16 сент, 2013 07:24 (UTC)
Спасибо за очередную информацию к размышлению.
elderelf
16 сент, 2013 14:43 (UTC)
Паш, плиз, если делаешь более одной оси, подписывай, как
справа, какие слева.

Картина мне кажется интересной тем, насколько более интенсивно росли частные инвестиции в Германию. Какой крутой подъем.

Дмитрий Борисов
16 сент, 2013 18:44 (UTC)
"монетарные методы не работают в нынешних условиях. Проблемы глубже и сложнее."

Монетарные методы создают только потенциал, а для реализации потенциала нужны конкретные планы социально-экономического, как в СССР.
v_i_t_o_l_d
16 сент, 2013 19:08 (UTC)
Вопрос знатокам.
"сальдо торгового баланса, которое достигает рекордных 5% к ВВП"

Т.о. можно сделать вывод что сальдо торгового баланса растет -
это обусловленно протекционизмом и/или другими факторами?
mars85
17 сент, 2013 07:02 (UTC)
Походу, Драге тоже Абэномику придется запускать в конце концов... Посмотрим о чем он запоет после того как фрау переизберут.
(Анонимно)
17 сент, 2013 10:35 (UTC)
EUROPE NA LONG
Vivod odin- tak kak tendencija ekonomika -eto vsegd avozrashenie k srednim pokazateljam- to pri takom boljshom padenie sleduet ozidatj toljko odnogo-ROSTA ekonomiki a s nimi i eshe boljshogo rosta PO evropeiskim rinkam akciji!!!!!
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 48 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Декабрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow