?

Log in

Верхняя запись Reuters информеры

Что это такое?

На базе чего построено и как работает?

Примерная структура информеров ниже. Ссылки по разделам будут добавляться по мере внедрения информеров...

ОБНОВЛЕНИЯ:
Читать дальше...Свернуть )

Рыночная информацияЧитать дальше...Свернуть )

100 трлн долл долга

Современная финансовая система в ведущих валютных зонах (прежде всего в долларах, евро, фунтах и чуть в меньшей степени в иенах) заточена под перманентное долговое расширение, что корреспондируется с увеличением активов, а соответственно с ростом финансового и материального благосостояния институциональных единиц. Это можно сравнить с ездой на велосипеде. Система устойчива до тех пор, пока все движется. Стоит остановиться – начинаются проблемы.

Долларовый долг для США, Великобритании, Еврозоны и Японии составляет 96.3 трлн долл на 1 квартал 2015 для нефинансового сектора (население + бизнес + государство). В долг я включил только тот, который обслуживается – кредиты, полученные от банков и финансовых учреждений и рыночные облигации. В долг не включены обязательства по линии прямых инвестиций, всякие там дебиторки, кредиторки, торговые кредиты.
долги (кредиты + облигации) в  долл. для всех
С конца 20 века долг нефинансового сектора удвоился, если приводить в сопоставимый вид, считая в долларах по рыночному курсу на конец отчетного периода. Последние 3 года колебания происходят в диапазоне 95-105 трлн, что обуславливается флуктуациями валютного курса в большей степени. В дальнейшем будет показана подробная структура долга и распределение его по секторам.

Тем не менее, важно отметить следующее. С начала существующего кризиса (1 квартал 2008) совокупный долг нефин.сектора вырос на 11 трлн для США, Еврозоны, Японии и Великобритании, из которых гос.сектор обеспечил прирост на 14 трлн, население сократило долг на 2.7 трлн, а бизнес сократил на 450 млрд долл. Т.е. весь рост долга за счет государства.

Далее много графиков и таблиц...
Читать дальше...Свернуть )
Разговоры о том, что падение цен на золото есть следствие необычайно низкого спроса на физического золото после всяких там очередных «китайских замедлений» - фейк.

В статистике следует затронуть период низких цен (с 2013 по настоящий момент) и сравнить с тем, что было раньше.

Спрос на золото в ювелирной отрасли за последние 2 года составил 5128 тонн по сравнению с 3870 тоннами в 2011-2012. Прирост 32.5% или 1258 тонн. 1 тонна золота = 32151 тройским унциям или 40.5 млн долл по среднегодовым ценам 2014 года.

Свыше 63% всего мирового спроса на ювелирку обеспечивает Китай и Индия. На все страны Европы за исключением СНГ приходится лишь 76.7 тонн в год – это почти 12 раз меньше, чем в Китае.
распределение спроса в ювелирке
Спрос на золото со стороны промышленности (в основном на нужды электроники) составил 700 тонн (за 2013-2014) против 859 тонн в 2011-2012. Падение спроса на 18.5% или 159 тонн.

Центральные банки мира скупили в свои резервы за 2 года 1213 тонн золота. В 2011-2012 покупали 990 тонн. Рост спроса на 22.5% или 223 тонны.
Читать дальше...Свернуть )
Как обвал цен на нефть повлиял на российский нефтегаз? Когда падение цен на нефть началось (с 3 квартала 2014) российские компании из нефтегаза на конец года зафиксировали рекордные в своей истории убытки. Например, Газпром в первые в своей истории ушел в минус на 400 млрд руб. за 4 квартал 2014, что смотрится весьма впечатляюще на фоне того, что даже в 2008 удалось удержаться от убытков. Максимальные убытки у Транснефти (почти 60 млрд), Лукойл в минусе почти на 50 млрд, что хуже 2008-2009 периода. Роснефти чудом удалось удержаться в плюсе (91 млрд). Первый квартал 2015 для ведущих компаний из нефтегаза оказался лучше, не смотря на то, что средняя цена нефти за квартал по сравнению с Q4 2014 стала ниже аж на 30%!

Основные списания по активам и переоценки пришлись на конец 2014 года, плюс на масштабность убытков конца 2014 сказались операционные лаги, когда компании не могли (точнее не успели) сократить издержки на ведение бизнеса пропорционально величине сокращения выручки. Тенденции начала 2015 таковы, что издержки удалось сбалансировать, а крупных списаний и переоценок не было после стабилизации валютного курса и адаптации под более жесткие условия обслуживания долгов. В принципе, повторяется паттерн 2009 года, когда после шока осени 2008 компании постепенно адаптировались под новые условия рынка.
Чистая прибыль
Т.е. первый квартал пока показывает, что убытки конца 2014 являются следствием шоковых процессов на рынке (валютном, долговом, товарном), каких либо системных нарушений пока не замечено и запас прочности достаточный. Но хуже всего у Газпрома. Данные по нему лишь за 2014 год, но даже по доступным данным видно, что компания в худшем положении за десятилетие – обвал цен, коллапс рынка украинского направления, бесконечные неокупаемые инвест.проекты и «трубы в никуда», отсюда списания и переоценки. По остальным компаниям в целом не так критично.
Читать дальше...Свернуть )
Как можно монетарный идиотизм оценить наиболее емко и выпукло? Разумеется – сравнить финансовую матрицу с реальной экономикой. Исторических аналогов современного безрассудства попросту не существует, поэтому оценка триггеров под взрыв системы несколько проблематична. Однако все это не мешает показать еще несколько зарисовок.

Правильнее всего оценивать капитализацию компаний не с экономикой, а собственно, с финансовым положением этих самых компаний. Для этого я отбирал крупнейшие нефинансовые компании (по выручке) для США, стран Еврозоны, Великобритании, Японии и Китая. После чего отсекал только те, кто публикует непрерывно финансовую отчетность, по крайней мере, с января 2004 (чтобы иметь сопоставимые ряды и проводить корректное сравнение). Синхронизировал отчетность по календарным периодам, а не по финансовым (многие компании, уже начали 1 квартал 2016 фин.года). Календарный период является кварталом, заканчивающимся в марте, июне, сентябре и декабре. Те компании, у которых квартал заканчивается в феврале или в апреле фигурируют в первом календарном квартале, а если в мае, то второй квартал.

Далее сравнивал капитализацию компаний в деньгах с ключевыми показателями (выручка, чистая прибыль, рентабельность капитала ROE и оборачиваемость активов). Все данные актуализированы по состоянию на 15 июля, тем самым последний доступный отчетный период – 1 квартал 2015, где как раз есть данные почти по всем отчитавшимся компаниям. Данные по выручке и прибыли приведены в номинальном выражении за 12 месяцев в валюте указанной на графике. За точку сравнения в статье берется 3 квартал 2011, как момент отключения рыночных механизмом ценообразования на рынке активов и начало процедуры принудительного раллирования. Поехали!
Читать дальше...Свернуть )
В глобальной финансовой системе наблюдается интересный феномен, не имеющий исторических аналогов. Суть в том, что капитализация рыночных активов образуется в отрыве от денежных потоков, генерируемых в экономике, что само по себе нонсенс и идиотизм. Ведь как раньше происходило? Экономика генерировала денежный поток определенной структуры, который преимущественно распределялся на финансовых рынках через сбережения домашних хозяйств разных уровней. Напрямую (через инвестирование в ценные бумаги без посредников), либо вторичными путями (через финансовых посредников, таких как инвестиционные фонды всех типов, в том числе паевые фонды, также через пенсионные и страховые фонды).

Чем стремительнее росла экономика и соответственно доходы населения, тем сильнее росли рынки. С некоторыми лагами, разумеется, но на долгосрочном отрезке тренды коррелировали между собой. Абсурдность текущей ситуации заключается в том, что на протяжении длительного периода времени (с осени 2011) масштаб и интенсивность роста капитализации финансовых рынков не соотносится с трендами в экономике и корпоративных финансах. Более того, зачастую эти тренды противоположны по направлению.

Почти 50 месяцев существенного отклонения траектории финансовых рынков от реальной экономики не происходило никогда, по крайней мере, с момента публикации доступной статистики. Были расхождения в 12-20 месяцев, что связывалось с факторами краткосрочного конъюнктурного характера, но так долго и агрессивно? Ни разу. Если бы глобальные рынки отражали макроэкономические и корпоративные тенденции последнего времени (3-4 года), то паттерн поведения был бы схож с российским или бразильским рынком, т.е. рынками, не затронутыми горячими спекулятивными деньгами или в отсутствии внутренних сговоров участников.

Все бы ничего, и на все это можно было бы не обращать внимание, если бы не масштабность действия. Так, например, акции всех американских резидентов, торгуемых на бирже с 3 квартала 2011 прибавили в капитализации более 13 трлн долл или более 80%!!

Читать дальше...Свернуть )
Существует заблуждение, что иностранные инвесторы якобы как то представлены на фондовом рынке Китая, тем самым могут влиять на него, получать преимущество, либо наоборот убытки от последних движений. Это совершенно не так.

В Китай действительно пришло в совокупности более 2.3 трлн иностранных денег, однако эти деньги в дочерние структуры западных компаний. Эти структуры в 80% случаев полностью принадлежат западным компаниям, в 20% являются совместными структурами с китайскими компаниями, однако они не торгуются на бирже никак, учитывая специфику взаимоотношений Китай и международных инвесторов. Это прямые инвестиции, которые соответствующим образом отражаются в платежном балансе и инвестиционной позиции.

Если же говорить про конкретно фондовый рынок Китая, то он был и остается закрытым для международных инвесторов. Чтобы говорить предметно я отобрал 250 самых крупных китайских компаний и банков по выручке, которые предоставляют публичные отчеты и торгуются. В данных не учитываются частные инвесторы, за исключением стратегических, т.е. тех, у кого на руках более 1% от стоимости компании.

Опубликованная структура собственности охватывает примерно 75-78% капитализации компаний. Так вот, на Китай, Гонконг и Тайвань приходится 99% (где Китай 97.5%) от объявленной структуры акционеров компаний (те самые 75-78% от общей капитализации), на третьем месте Норвегия (0.27%), Сингапур (0.22%), США лишь 0.11%, все остальные не более 0.4%

Читать дальше...Свернуть )
Крупнейшие фондовые биржи планеты смотрятся абсолютно жалко, ничтожно по сравнению с китайской фондовой биржей (Shanghai SE). Я уже ранее писал, что в Китае надут крупнейший в 21 веке пузырь, теперь он лопается. Но также я упоминал, что обороты торгов немыслимые, не приведя более конкретные данные по всей бирже.

Теперь привожу. За май 2015 года оборот торгов акциями национальных компаний на Shanghai SE составил 2.68 трлн долл. Чтобы лучше представлять масштаб сообщу, что совокупный оборот акциями на Московской бирже составил в мае 11.7 млрд долл – это в 230 раз меньше, чем в Китае. А за первые 5 месяцев 2015 в России лишь 65 млрд. В Китае за час (!) торгов активность больше, чем в России за месяц.
China1
Ранее, считавшиеся центром мировой ликвидности – американские NYSE (1.17 трлн) и NASDAQ (800 млрд) даже рядом не стоят. Крупнейшие биржи Европы - London Stock Exchanges (207 млрд) и Euronext (155 млрд) на дне. Основная биржа Японии - Japan Exchange Group Tokyo всего лишь пол триллиона.

Справедливости ради стоит отметить, что годом ранее обороты торгов в Китае были несопоставимо, кратно меньше – от 190 до 300 млрд долл. За первые 5 месяцев 2014 совокупный оборот торгов акциями на фондовой бирже в Китае был 1.28 трлн (6 трлн у NYSE), а в 2015 уже 9.3 трлн (6.5 трлн у NYSE)! Основной импульс пришелся на ноябрь, а наиболее значительный рост объема торгов с апреля. Эти данные месячные, по предварительным текущим данным обороты торгов в июне-июле бьют новые рекорды. Забавно, что активность на рынке в Китае в 2011-2012 была плюс-минус на уровне Европы и Японии, но значительно – в 6-8 раз уступая США. Теперь впереди.
Читать дальше...Свернуть )
Казалось бы, куда уж лучше условия? В центре европейского сообщества, доступ к европейскому и глобальному рынку капитала по сверх низким ставкам, свободное трансграничное перемещение, свободная торговля, унифицированное законодательство и стандарты, доступ к технологиям и научному потенциалу ведущих стран ЕС. Но это в теории. А на практике?

Греческая экономика раздавлена и буквально уничтожена, народ унижен и обнищал, бизнес разбит, государство финансово недееспособно.

Инвестиции в основной капитал в Греции рухнули в три раза относительно максимального уровня на 1 кв 2008. Текущий уровень самый низкий с момента публикации статистики по ВВП Греции в современной методологии.
Греция ВВП1
На графике данные приведены в реальном выражении.

Расходы населения на личное потребление (товары и услуги) упали на 26% от докризисных показателей. Текущий уровень сопоставим с 2001 годом, т.е. как раз момент вступления Греции в Еврозону.

Гос.расходы на текущее потребление упали почти на 25% от 2009 года. В настоящий момент они находятся на уровне 2002 года.
Читать дальше...Свернуть )
Мир на пороге грандиозных трансформаций, которые могут иметь последствия такого же фундаментального характера, как в свое время смена глобального лидера от Европы к США в период с 1925 по 1945 года.

О феноменальных экономических успехах Китая можно говорить долго, но есть цифры, которые действительно впечатляют. В 1985 году объем производства электроэнергии в Китае был в два раза ниже, чем в России (РСФСР на тот момент), а в 1993 году сравнялись. На конец 2014 объем производства электроэнергии в Китае в 5.7 раза больше, чем в России (5700 ТераВатт-час в год). Здесь интересно сравнение с другими странами и зонами. По выработке электроэнергии Китай обогнал страны Еврозоны в 2004 году, спустя 3 года обогнал ЕС, в 2010 оставил позади США.

13
С 2004 года Китай удвоил долю в мировом производстве электроэнергии (с 12% до 24%). Две трети от всего роста мирового производства электричества с 2008 приходится на Китай. К 2017 году объем электрогенерации в Китае будет в ДВА раза больше, чем в 27 странах ЕС.

По отношению к 1990 году (до развала СССР) России удалось восстановить потери развала, но изменение нулевое, в США +35%, в ЕС +22%, а в Китае рост более, чем в 9 раз (на 2014 год). Кстати на графике видны последствия развала для стран СССР.
Читать дальше...Свернуть )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Июль 2015
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 

Метки

Syndicate

RSS Atom

ABOUT THIS LJ


Rambler"s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow